По его словам, для достижения низкого уровня инфляции будет проведен целый комплекс мероприятий в рамках денежно-кредитной политики, включая вопросы регулирования процентных ставок, тенговой ликвидности и гибкого обменного курса. По данным Нацбанка, за 10 месяцев этого года инфляция составила 8,2%, и 9,4% октябрь к октябрю. Согласно одному из тезисов, до августа 2015 года низкий уровень инфляции обеспечивался в основном ограничением денежного предложения и сокращением монетизации экономики, что привело к снижению кредитования. В то же время глава Нацбанка признает, что основной рост цен произошел в октябре (за месяц - 5,2%) в результате влияния ослабления тенге в августе и сентябре 2015 года. (Вопросом остается то, насколько на усугубление инфляционных шоков повлияет ноябрьское ослабление тенге на уровнях, когда конкурентоспособность по отношению к большинству валют, по оценкам самого Нацбанка, уже была достигнута (подробные выкладки регулятора по этому поводу, пожалуйста, в предыдущем номере Панорамы). Председатель Нацбанка отметил, что к концу 2015 года инфляция превысит прогноз в размере 6-8%. При этом основной задачей Национального банка является стабилизация инфляционных ожиданий и скорейшее возвращение показателей по инфляции в установленный коридор.
По словам г-на АКИШЕВА, “мы ожидаем, что в 2016 году уровень инфляции будет находиться ближе к верхней границе коридора, предусмотренного прогнозом правительства и Национального банка (6-8%)”.
Комментируя ситуацию с обменным курсом, председатель Нацбанка отметил, что “вероятность существенного изменения курса в ближайшее время незначительна. Большинство негативных сценариев уже реализовалось”. “Стоимость барреля нефти опустилась со $110 за баррель до $44 (утром в четверг информагентства сообщили, что цена нефти опустилась ниже психологической отметки $40), курс российского рубля снизился с 34 до 65 рублей за доллар, происходит замедление темпов роста китайской экономики. Привлекательность тенговых инструментов с точки зрения доходности сейчас достаточно высокая”. (Многие аналитики на российском рынке отмечают, однако, появившийся потенциал дальнейшего ослабления рубля до уровня 70 рублей за доллар и ниже. В последние недели рубль не ослабевал вслед за нефтью отчасти под влиянием налогового периода, отчасти - благодаря геополитическим факторам. Неясно, насколько значимым для тенге, по которому ситуация стабилизировалась, было бы дальнейшее заметное ослабление рубля. - Н. Д.)
Данияр Акишев подчеркнул, что с 5 ноября Национальный банк сократил свое участие на валютном рынке. По словам г-на Акишева, “мы дали возможность рынку самостоятельно найти баланс спроса и предложения. Подобная политика обеспечивает сохранность ЗВР и своевременное достижение адекватного уровня конкурентоспособности отечественных производителей”.
Текущий уровень обменного курса соответствует сложившимся в настоящее время внешним факторам - мировой цене на нефть, курсу российского рубля, ситуации в российской и китайской экономиках. Достигнут паритет реального курса тенге к рублю, который был в начале 2014 года до падения цен на нефть и девальвации российского рубля”. Подход к валютному рынку сформулирован следующим образом: “действия Нацбанка и в дальнейшем будут направлены на сокращение прямого вмешательства в процесс курсообразования. Нацбанк не будет мешать фундаментальному тренду, но при этом обеспечит недопущение резких и дестабилизирующих изменений курса”.
Что касается предоставления ликвидности, то “в текущей ситуации денежный рынок не выполняет свою ключевую роль по направлению банками средств на кредитование экономики”.
Для стабилизации ситуации Национальный банк отошел от ранее заявленных обязательств по поддержанию коридора процентных ставок в узком диапазоне. Национальный банк продолжит предоставлять точечную краткосрочную ликвидность, но одновременно создает экономические стимулы против тех, кто “играет” и спекулирует на рынке. (Ограничение тенговой ликвидности и попытки влиять на происходящее с курсом через денежную политику, конечно, в значительно большей степени соответствуют инфляционному таргетированию, чем прямые интервенции на валютном рынке в длинном процессе перехода до стандартов развитых рынков.) Обещано, что “по мере стабилизации ситуации Нацбанк расширит предоставление ликвидности с применением полноценного механизма регулирования процентных ставок и расширит потенциал инструментария денежно-кредитной политики в части предоставления рынку ликвидности”.
Наименее определенно выглядят тезисы главы Нацбанка, связанные с изменением структуры инвестирования пенсионных активов. По его словам, “ситуация с инвестированием активов Единого накопительного пенсионного фонда требует совершенствования с учетом новых задач, стоящих перед страной в непростых экономических условиях. Основная цель Нацбанка в этом вопросе - обеспечить сохранность пенсионных накоплений казахстанцев. Поэтому любые предложения по расширению использования средств Единого пенсионного фонда должны рассматриваться, только если будет обеспечена их максимальная сохранность и безопасность. Нацбанк совместно с правительством готовит предложения с акцентом на создание прозрачного и справедливого механизма распределения средств ЕНПФ”.
