Пожалуй, наиболее полной оценкой ситуации с ликвидностью выглядит фрагмент интервью председателя Нацбанка Кайрата Келимбетова газете “Время”. Он, в частности, отметил: “По прошлому году есть такие интересные данные. Мы через Единый накопительный пенсионный фонд (ЕНПФ) и валютно-процентный своп предоставили банкам свыше 2 трлн. тенге долгосрочной тенговой ликвидности. Результат показывает, что кредитование в первых 15 банках, которым была предоставлена ликвидность, выросло всего на 2-3%. И вообще, общий рост всех кредитов был всего 7%. Для экономики, которая хочет расти на 5-7% в год, это очень мало. Я напомню: когда отечественная экономика росла в целом на 8%, то 3% из них приходились на банковский сектор. До этого БВУ поднимали вопрос, что нужна ликвидность. Но та тенговая ликвидность, которую им предоставили, была, скорее всего, использована на рефинансирование портфеля. Мы рады, что портфель банков стал еще более надежным, но очень сожалеем, что не хватает тенговых кредитов. И тут возникло пересечение с отсутствием краткосрочной ликвидности в результате массовой конвертации средств юридических и физических лиц в доллары. Соответственно, естественным ответом на этот вызов является ужесточение денежно-кредитной политики, ставки были высокие на “межбанке”. Нацбанк поэтапно снижал эту ставку до 15%. Но она все равно достаточно высокая для реального сектора. Поэтому на совещании с участием Президента обсуждалось, как Нацбанк и правительство будут помогать экономике. Глава государства дал конкретное поручение разработать механизмы фискальной политики. Это помощь МСБ, программа “Нурлы жол”, инфраструктурные проекты. Мы продолжим выделять через ЕНПФ и Фонд проблемных кредитов 250 млрд. тенге банкам, а также свопы Банку развития Казахстана, будем помогать “Каз¬Агро”, сотрудничать с АБР и ЕБРР. Все вместе это 0,5-1 трлн. тенге долгосрочной ликвидности, которую таким образом мы предоставим”. (Суммарные вливания выглядят, таким образом, не слишком большими по сравнению с теми, что были летом и в начале осени. Возможно, сдерживающим фактором для более активного стимулирования кредитной активности в тенге традиционно для периодов высокой волатильности остаются опасения, что эти средства попадут на валютный рынок. - Н.Д.)

Г-н Келимбетов также отметил относительно краткосрочной ликвидности, что “по мере снижения валютного ажиотажа мы будем снижать ставку с 15% до 12%, далее - по одному проценту в месяц”. (Именно жесткие условия предоставления краткосрочной ликвидности назывались аналитиками в качестве главного фактора, позволившего снизить давление на тенге и объемы продаж на биржевом валютном рынке начиная с декабря.) Очевидно, что после недавних слов Президента о том, что в Казахстане постараются не допустить резких колебаний валютного курса, рынки должны находиться в лучшем психологическом состоянии, чем после российского “черного вторника”. Напомним, что в ходе своего брифинга в Астане на прошлой неделе г-н Келимбетов отметил, что “всем нужно успокоиться и приступить к тому нормальному деловому обороту, который был в предыдущие годы. То есть начнется процесс массовой конвертации обратно из тенге в доллары. Опять же я хотел бы напомнить, что депозиты в тенге позволят заработать до 10%, а в долларах - не более 3%. Соответственно, валютных рисков нет ни для физических и юридических лиц, ни для квазигосударственных организаций. На период краткосрочной нехватки мы соответствующие средства будем предоставлять банкам второго уровня. Я думаю, что они в самое ближайшее время начнут выдавать кредиты в тенге”.

О каких-то более сильнодействующих средствах, предложениях, на тему которых в последнее время высказывалось немало, речи, таким образом, не идет. Наиболее обсуждаемым из таких предложений был план дедолларизации экономистов Олжаса Худайбергенова и Ануара Ушбаева (пожалуйста, Панорама №3), предусматривающий возможность гарантирования депозитов от ослабления тенге, в случае если оно будет происходить со скоростью 6% в год. Аналитик “Халык Финанс” Ерулан Мустафин (пожалуйста, Панорама №4) предлагал в качестве инструмента выпуск тенговых гособлигаций с привязкой к уровню девальвации. Очевидно, правительство и Нацбанк не готовы к осуществлению столь радикальных планов. Как на ситуацию с уровнем долларизации банковских обязательств повлияло все сказанное 11 февраля и после него, можно будет сказать после публикации февральской и мартовской статистики. Определенным результатом было бы даже приостановление перетока депозитов в валюту, не говоря уже об интенсивной конвертации части валютных депозитов в тенге. Помимо прочего продажа валюты и покупка тенге означали бы увеличение рыночных вливаний в экономику.