В опубликованной отчетности убыточным оказалось участие РД в “Петро Казахстан” (ПКИ). По этому поводу отмечается, что в первые девять месяцев 2015 года РД КМГ отразила в отчетности убыток в размере Т11,4 млрд ($58 млн) от своей доли участия в ПКИ. Данная сумма отражает 33% долю компании в чистом убытке ПКИ в размере Т6,6 млрд ($34 млн) за вычетом влияния амортизации справедливой стоимости лицензий в размере Т4,8 млрд ($25 млн). Чистый убыток ПКИ составил $102 млн по сравнению с чистой прибылью на уровне $430 млн в аналогичном периоде прошлого года, что в основном связано с уменьшением объемов экспортных продаж на 27% и снижением цены “Брент” и цен поставок на внутренний рынок. Физические объемы добычи нефти в компании в целом увеличились на 0,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Объем добычи в активах на западе страны, принадлежащих компаниям “Озенмунайгазе” и “Эмбамунайгазе”, вырос на 2% до 6 миллионов 219 тысяч тонн. При этом добыча в рамках СП, где участвует компания, снизилась на 3% главным образом за счет “запланированного снижения объема опять-таки в “Петро Казахстан”. Чистая прибыль компании за 9 месяцев составила Т138 млрд ($703 млн) по сравнению с Т242 млрд, или $1 млрд 357 млн, год назад. Снижение цен на нефть было частично компенсировано доходом, связанным с увеличением курса тенге за доллар. Доход от курсовой разницы составил Т262 млрд, став основой довольно приличной чистой прибыли компании за 9 месяцев. По итогам полугодия чистая прибыль составляла лишь Т2,9 млрд. При этом такой доход от курсовой переоценки был во многом связан с тем, что 96% средств компании были размещены к 20 августа на валютных счетах и лишь 4% - в тенге.
Аналитики BCC Invest, комментировавшие результаты РД КМГ на своем сайте, отметили, что “из положительного стоит отметить увеличение чистой прибыли за счет получения дохода от курсовой разницы, а также увеличение производства на основных месторождениях на 2%. Стоит отметить, что в IV квартале тенге по отношению к доллару продолжил ослабление, что, по нашему мнению, окажет дополнительный положительный эффект на финансовые результаты компании. Из негативного можно отметить, что в III квартале по сравнению со II кварталом выручка компании снизилась на 14%. Основной причиной снижения выручки за квартал является снижение поставок на российский рынок, цена поставок на которые выше, чем на внутренний. К тому же цена поставки в РФ в III-м квартале значительно снизилась по сравнению со II-м кварталом. Это все в итоге и отразилось на падении выручки. Поставки на российский рынок осуществлялись в рамках договоренностей о встречных поставках Министерств энергетики двух стран. Российская нефть позволяет загрузить Павлодарский нефтеперерабатывающий завод.
Сама компания по поводу поставок на внутренний рынок в своей отчетности отмечает, что “реализация нефти и нефтепродуктов ОМГ и ЭМГ в первые 9 месяцев 2015 года составила 6117 тыс. тонн нефти (162 тыс. баррелей в сутки), в том числе 3303 тыс. тонн (87 тыс. баррелей в сутки) нефти на экспорт, 1898 тыс. тонн (50 тыс. баррелей в сутки) нефти и нефтепродуктов на внутренний рынок и 916 тыс. тонн (24 тыс. баррелей в сутки) нефти в Россию. Из 1898 тыс. тонн (50 тыс. баррелей в сутки) нефти и нефтепродуктов, поставленных на внутренний рынок, 1715 тыс. тонн (45 тыс. баррелей в сутки) были поставлены на Атырауский нефтеперерабатывающий завод (АНПЗ) из ресурсов ОМГ и ЭМГ, 140 тыс. тонн (4 тыс. баррелей в сутки) на Павлодарский нефтехимический завод (ПНХЗ) из ресурсов ЭМГ. Также 43 тыс. тонн нефтепродуктов (1,2 тыс. баррелей в сутки) реализованы на внутреннем рынке.
Согласно графику транспортировки нефти, полученному от Министерства энергетики, ожидается, что объем нефти, поставленной РД КМГ на внутренний рынок за период с января по ноябрь 2015 года, составит 2346 тыс. тонн (47 тыс. баррелей в сутки). Учитывая, что Министерство энергетики может установить определенные объемы поставок нефти на внутренний рынок для ОМГ и ЭМГ в декабре 2015 года, существует вероятность превышения запланированных на 2015 год объемов поставок на внутренний рынок. Ранее сообщалось, что планируемый объем поставок в 2015 году составляет 2340 тыс. тонн (47 тыс. баррелей в сутки).
Еще одной острой темой для РД КМГ остаются продолжающиеся налоговые споры. В интерпретации компании они выглядят следующим образом: “По состоянию на 30 сентября 2015 года НДС к возмещению, связанный со сделками по продаже активов ОМГ и ЭМГ в 2012 году, составляет Т46,6 млрд. В результате различных налоговых проверок налоговые органы определили, что оплаченные суммы не являются возмещаемыми. Компания не согласилась с интерпретацией налогового законодательства в части возврата НДС и инициировала судебное разбирательство. Суд первой инстанции, апелляционный и кассационный суды вынесли решения в пользу ОМГ. 28 июля 2015 года налоговые органы подали жалобу на решение суда первой инстанции в Верховный суд, который по результатам судебного заседания от 7 октября 2015 года отменил предыдущие положительные решения, выданные судами в пользу ОМГ. В настоящее время ОМГ готовит апелляционную жалобу. Специализированный межрайонный экономический суд Атырауской области 29 января 2015 года отклонил жалобу ЭМГ касательно требования возврата НДС в полном объеме. 31 июля 2015 года ЭМГ подало жалобу на данное решение в Кассационную коллегию Атырауской области. 16 сентября 2015 года Кассационная коллегия постановила вернуть дело в суд первой инстанции для нового рассмотрения.
Руководство считает более вероятным, что компания будет успешна в отношении возмещения НДС в обоих случаях, описанных выше, и в результате чего классифицировало их как долгосрочные активы. Исходя из ожиданий периода возврата НДС, сумма НДС была продисконтирована по ставке 7,93% на период до 31 декабря 2016 года”.
Вторым предметом споров являются результаты комплексной налоговой проверки за 2009-2012 годы. По этому поводу отмечается, что “2 сентября 2015 года компания получила окончательное уведомление по результатам комплексной налоговой проверки за 2009-2012 годы на сумму Т38,5 млрд, из которой сумма дополнительных налоговых начислений составляет Т18,6 млрд, Т9,7 млрд - сумма пени и Т10,2 млрд - сумма штрафа. Руководство компании считает, что его интерпретация налогового законодательства является уместной и что компания имеет весомые аргументы для своих налоговых позиций, но в свете результатов последних судебных разбирательств и текущей ситуации руководство изменило свою оценку дополнительных налоговых начислений и претензий”.
По состоянию на 30 сентября 2015 года резерв по налогам составляет Т53 млрд и включает Т33 млрд, относящихся к комплексной налоговой проверке компании за 2009-2012 годы, из которых налоги составляли Т16 млрд и штрафы и пени - Т17 млрд. Кроме того, компания совместно с налоговыми консультантами провела обзор налоговой отчетности за 2012-2015 гг. и начислила дополнительный резерв в размере Т20 млрд, которые более вероятно, чем нет, будут уплачены в конечном счете. Данная сумма включает Т17 млрд налогов и Т3 млрд пени. Эти суммы отражены в отчете о совокупном доходе как дополнительные начисления к корпоративному подоходному налогу и налогу на сверхприбыль в размере Т27 млрд ($138 млн), НДПИ в размере Т6,1 млрд ($31 млн) и штрафам и пеням в общих и административных расходах в размере Т19 млрд ($99 млн). Компания не согласна с результатами налоговой проверки и 7 сентября направила апелляцию в Комитет государственных доходов, обжалуя дополнительные налоговые начисления. По решению Комитета государственных доходов от 28 сентября 2015 г., размер административного штрафа был уменьшен с Т10,2 млрд до Т9,3 млрд. В результате сумма налоговой претензии была снижена с Т38,5 млрд до Т37,6 млрд. Ожидая результатов апелляции, руководство компании рассматривает дальнейшие действия, включая, но не ограничиваясь обращениями в соответствующие судебные инстанции.
Аналитики Asyl Invest сохраняют рекомендацию “покупать” по акциям РД КМГ, обосновывая это тем, что НК КМГ может возобновить программу обратного выкупа акций компании на значительно более низком ценовом уровне, чем это было до сих пор. Аналитики не исключают, что НК КМГ может в перспективе осуществить собственное глобальное IPO. Очевидно, акции государственной РД КМГ - не очень понятная бумага для западных инвесторов, учитывая налоговые споры в казахстанских судах и не вполне прозрачную систему квотирования поставок на внутренний рынок.
