По оценкам аналитика агентства Аннет Эсс, рост кредитования будет немного выше роста ВВП, в основном благодаря государственным программам, в рамках которых поддерживаемые отрасли фондируются через банки. В то же время кредитование будет, по ее мнению, расти намного медленнее тех 10% в год, показываемых банковских сектором после кризиса, что само по себе считалось крайне неудовлетворительным результатом. По мнению спикеров, банки снова ужесточат подход к кредитованию, и кредиты станут дороже, кроме того, их значительно сложнее станет получить. Ситуация с кредитованием усложняется дефицитом тенгового фондирования, так как банки, по словам г-жи ЭСС, отмечают, что вновь выросшие ставки по краткосрочным валютным свопам вместе с ростом спроса очень высоки. Преобладающим настроением на рынке остается при этом ожидание существенного ослабления тенге против доллара. Базовым сценарием от S&P остается также проведение курсовой корректировки, хотя аналитики агентства и не берутся прогнозировать, произойдет ли это в нынешнем году. Валютные риски оцениваются как достаточно существенные для сектора. Вместе с тем, говоря о примерно трети выданных валютных кредитов (цифра, приводимая НПП “Атамекен”, $19 млрд кредитов заемщикам из корпоративного сектора), г-жа Эсс отметила, что, по грубым оценкам, значительная часть таких заемщиков все же имеют валютную выручку, это, например, зерновые трейдеры и компании из сектора металлургии. S&P, несмотря на ужесточение “кредитного климата”, тем не менее пока не прогнозирует дальнейшего ухудшения качества кредитного портфеля. Подчеркивается, правда, что взгляд на сектор в этом плане максимально диверсифицированный, и для большинства банков, в которых уровень проблемных кредитов был до сих пор небольшим, но на которые приходится не более трети активов банковского сектора, ухудшение может быть достаточно сильным (очевидно, некоторые из этих игроков достаточно быстро росли после острой фазы кризиса, заполняя вакуум, возникший из-за недостаточной кредитной активности крупных банков). При этом прогноз по их NPL находится все же на уровне 6-9%. Несколько крупных и средних банков (к этой группе аналитиками отнесены Халык, Forte, ЦентрКредит, kaspi, Нур и Каз¬Инвест банки) продемонстрируют ограниченный прогресс вопреки экономической ситуации, в том числе и потому, что им никак нельзя нарушить пруденциальный норматив на конец 2015 года о не более чем 10% NPL. Кредиты будут в том числе активно списываться за баланс. Согласно прогнозу, просроченные кредиты сроком свыше 90 дней в этой группе будут на конец года на уровне 9-9,5%. Наконец, для ККБ-БТА и АТФ Банка прогнозируется существенный прогресс в снижении уровня проблемных кредитов, в том числе и связи с поддержкой государства по линии Фонда проблемных кредитов, однако уровень NPL прогнозируется в размере 30% от портфелей и никак не может быть сокращен до уровня в 10% в начале следующего года. По оценкам аналитика агентства Натальи ЯЛОВСКОЙ, определенный оптимизм внушает достаточно сильная мотивация государства на сей раз помочь банкам что-то сделать с проблемными кредитами. Кроме того, суммы, уже выделенные Фонду проблемных кредитов, достаточно значимы в масштабах банковского сектора. В то же время это уже не первая попытка создать такой фонд, и банки несколько лет не предпринимали что-либо, чтобы кардинально разрешить ситуацию. Казахстан имеет сейчас самую низкую оценку уровня банковского надзора среди банков с примерно сопоставимым уровнем банковской системы, хотя до какого-то момента S&P проявляло терпение, ожидая, что государство и рынок вместе предпримут какие-то шаги, направленные на снижение уровня проблемных кредитов. Аналогия с “потерянным десятилетием” в Японии выглядит все же несколько поверхностной, хотя аналитики и понимают, почему “журналистам нравится термин “банки - зомби””. По мнению одного из спикеров Бориса КОПЕЙКИНА, ситуацию в банковском секторе нельзя рассматривать в отрыве от ситуации в экономике, которая совсем не похожа на японскую 80-х, поскольку “дефляцией и не пахнет”, сохраняется экономический рост, может быть, меньший, чем в прошлые годы, но высокий по европейским критериям, и довольно высокая инфляция.

Среди других заметных трендов - происходящее замедление роста “дочек” российских банков, отчасти в связи с трудностями с предоставлением “материнского капитала” и фондированием, которое может быть предоставлено в долларах и рублях, но не в необходимых тенге. Как негативный тренд рассматривается также уход с рынка HSBC и RBS. Спикеры видят определенный потенциал в том, что касается продолжения консолидации в секторе, но это будет происходить в результате сделок небольших банков, поскольку крупным банкам легче расти органическим путем, чем осуществлять покупки. Что касается капитализации, то аналитики не ждут ее быстрого роста, в том числе потому, что ограничены прибыли, получаемые в секторе. Программа по повышению уровня капитализации от регулятора будет иметь ограниченное влияние на ситуацию. Преобладающим настроением спикеров по отношению к намерениям Нацбанка по переходу на инфляционное таргетирование, пожалуй, выглядит скепсис. Карен ВАРТАПЕТОВ отметил, что заявления о намерениях делались уже достаточно длительное время и важнее какие-то конкретные шаги в этом направлении. Важнейшим фактором для того, чтобы переход к инфляционному таргетированию был успешным, - наличие высокого уровня доверия рынков и существенная степень независимости Нацбанка, с чем в Казахстане могут возникать проблемы. В случае, если инфляция отклоняется от заявленного таргета, должны появляться исчерпывающие объяснения главы Нацбанка: почему это произошло и уровень доверия к ним должен быть очень высок. Кроме того, следует отметить, что инфляция в Казахстане отчасти носит немонетарный характер, а для того, чтобы модель функционировала нормально, нужен работающий эффективный канал, связанный с базовой ставкой. В то же время посылом аналитика было и “дерзайте!”, поскольку есть примеры успешного перехода к инфляционному таргетированию в странах с намного меньшим подушевым ВВП, чем в Казахстане, например, в Мексике или Перу. Конечно, высокая зависимость от цен на нефть является дополнительным осложняющим фактором, и инфляционное таргетирование бывает успешным как раз, если параллельно происходит активная диверсификация экономики. Какая-то корректировка, связанная с большой гибкостью курса, по оценкам агентства, необходима, поскольку при сохранении статус-кво через какое-то время финансовая система начала бы испытывать давление, которое могло бы сказываться в том числе и на оценках, связанных с суверенным рейтингом. Накопленный значительный уровень резервов в Казахстане все-таки не тот по масштабам, как в Катаре, Омане или Саудовской Аравии, чтобы зафиксировать курс на очень длительное время и ждать дальнейшего развития событий. При этом агентство не может давать какие-либо рекомендации относительно того, что лучше для страны - фиксированный курс или инфляционное таргетирование.