Речь идет о существенных изменениях политики, связанных со свободным плаванием тенге, а не только о новой стратегии коммуникаций с рынком. В сообщении отмечается, что “в сентябре и октябре Нацбанк отошел от подхода, объявленного 20 августа по переходу на свободный плавающий курс тенге, и приступил к продажам валюты на валютном рынке. Доля участия Нацбанка на валютном рынке достигла 60%. За счет средств Национального фонда и золотовалютных активов Нацбанка в этот период было продано более $5 млрд”.

(Риторика в рамках прежней политики о том, что дальнейшее ослабление уже равновесного курса может привести к более болезненному инфляционному шоку и усиление давления на банки не оценивается никак. Как и то, что конвертация значительных объемов средств из Нацфонда в октябре была адресным решением его управляющего совета, направленным на решение долговых проблем “КазМунайГаза”. Правда, эта конвертация сопровождалась комментариями, что объемы долларов, продаваемых государством на внутреннем валютном рынке, намного выше существующего спроса, носящего во многом спекулятивный характер. Решение минимизировать участие на валютном рынке, конечно, в значительно большей степени соответствует смыслу политики инфляционного таргетирования, но выглядит весьма обязывающим для Нацбанка вместе с упоминанием о неприемлемости слишком большой доли участия регулятора на рынке.)

Далее отмечается, что “в целях сохранения золотовалютных активов Нацбанка и Нацфонда Нацбанк принял решение о минимизации своего участия на валютном рынке с 5 ноября. Это соответствует ранее объявленной политике Нацбанка по свободному курсообразованию и переходу на инфляционное таргетирование. 5 ноября номинальное изменение обменного курса тенге к доллару США составило 5% от значения за предыдущий день. Данное изменение не несет угроз для финансовой стабильности и не противоречит цели Нацбанка по достижению стабильности цен”. В то же время упоминается, что “Нацбанк сохраняет право на сглаживание больших колебаний курса, не отражающих соотношение спроса и предложения и действия фундаментальных факторов. Дальнейшая динамика обменного курса тенге будет формироваться под воздействием факторов, определяемых в основном динамикой ценовой ситуации на мировых финансовых и товарных рынках”. (Одним из самых интересных решений стал перенос ранее объявленного заседания Нацбанка по денежно-кредитной политике, о дате которого будет объявлено дополнительно. 6 ноября, после заявления о минимизации участия на валютном рынке, происходило как раз обновление исторических максимумов тенге-доллар, и если бы заседание проводилось в этот день, естественным было бы ужесточение политики и значительный рост базовой ставки, между тем она находится уже на весьма высоком уровне в 16% и дальнейший ее рост, тем более одномоментное повышение больше чем на 1 %, вероятно, могло бы создавать проблемы в дальнейшем, ставку пришлось бы снижать до нормальных уровней очень долго. Одновременно с минимизацией участия Нацбанка на валютном рынке, он, очевидно, и минимизировал свое участие в предоставлении краткосрочной ликвидности в день, когда тенге скакнул до 311 за доллар и в последующие дни. В результате ставки на рынке однодневного и недельного репо фактически оказались на экстремальных уровнях декабря прошлого и января этого года. Нацбанк также после долгого перерыва осуществил размещение своих нот под 17%, направленное также на изъятие тенговой ликвидности. В результате ситуация с курсом стабилизируется при крайне небольших объемах торгов на основной биржевой валютной сессии. Приближение налогового периода, вероятно, также работает на такую краткосрочную стабилизацию. Ослабление тенге, однако, может продолжиться в декабре, если будет происходить укрепление доллара по отношению к другим валютам, а также будет снижаться стоимость нефти.) В среду на этой неделе Нацбанк опубликовал свои комментарии по поводу ситуации с “равновесностью тенге” и платежным балансом страны. Недавно была опубликована статистика по сентябрьскому РЭОК, которая показала существенное улучшение ситуации с конкурентоспособностью по отношению к валютам стран - ключевых торговых партнеров. Нацбанк, однако, решил оперативно привести данные по итогам октября, которые производят еще большее впечатление.

В частности, отмечается, что за 10 месяцев произошло ослабление тенге в реальном выражении на 24,7% (на базе индекса реального эффективного обменного курса к валютам 34 стран), а с начала 2014 года по октябрь 2015 года - ослабление на 20%. За 10 месяцев 2015 года ослабление тенге к российскому рублю в реальном выражении (реальный обменный курс) составило 27,6%, а с начала 2014 года по октябрь 2015 года тенге практически достиг паритета к рублю (+0,5%).

Предварительные данные по валютам основных торговых партнеров представлены в таблице.

Публикация информации о платежном балансе также сопровождается упоминанием изменения подходов по сравнению с действиями в период председательства Кайрата Келимбетова. Нацбанк возвращается к практике публикации предварительной оценки платежного баланса Казахстана, формируемой на 30-й день после отчетного периода. Информация размещена на сайте Национального банка. Нацбанк, в частности, отмечает, что дефицит счета текущих операций за 9 месяцев 2015 года составил $4 млрд. по сравнению с профицитом в размере $6,1 млрд. за 9 месяцев прошлого года. (Размер дефицита не выглядит слишком угрожающим в плане дальнейшего давления на курс тенге. - Н. Д.)

Торговый баланс за 9 месяцев 2015 года сложился положительным и составил $10,7 млрд, снизившись на 65% по сравнению с показателем за 9 месяцев прошлого года ($30,6 млрд.).

Экспорт товаров за 9 месяцев составил $36,4 млрд. (за 9 месяцев прошлого года - $62,7 млрд.), импорт товаров - $25,7 млрд. (за 9 месяцев прошлого года - $32,1 млрд.). (Положительное торговое сальдо сохраняется даже в условиях весьма низких цен на ключевые казахстанские экспортные позиции.) В сообщении также отмечается, что окончательные результаты платежного баланса за 9 месяцев 2015 года будут опубликованы на 90-й день после отчетного периода (31 декабря 2015 года), что соответствует правилам международной статистики. Дата публикации предварительной оценки платежного баланса за 2015 год - 5 февраля 2016 года.