Сейчас крайне трудно угадать, какие сектора в мире в принципе могут обладать таким потенциалом роста доходности, очевидно, что количество таких опций крайне ограничено. При этом с инвестициями в телекоммуникационный сектор, который вышел из разряда высокомаржинальных и быстрорастущих, примиряет стабильность сектора, существование постоянного спроса на телекоммуникационные услуги и долгосрочность инвестиций. Настораживающими факторами для инвесторов на всех рынках является снижение уровня отдачи на доллар инвестиций и не слишком впечатляющая динамика акций компаний сектора. На инвестиционную привлекательность сектора влияет также девальвация тенге, поскольку вся выручка компаний - в тенге, а подавляющая часть капитальных расходов в секторе привязана к доллару. При этом процесс инвестирования является практически беспрерывным, поскольку сети нуждаются в дальнейшем обновлении и совместимости с новыми видами связи. Сценарий для казахстанского телекома от “Верного Капитала” состоит в росте значения передачи цифровых данных и снижении доходов от голосовой связи. На определенном этапе, по мнению спикера, это приведет к стадии цикла, когда ценовые войны станут менее ожесточенными, чтобы обостриться в дальнейшем. Рынок будет консолидироваться и, возможно, главная его перспектива в консолидации с теми секторами, где уровень маржинальности выше, “банковским или ритейлом, пока трудно понять точнее”. Ключевыми возможными ближайшими изменениями, по мнению г-на ОСПАНОВА, на казахстанском рынке может стать рост проникновения смартфонов до 60% в ближайшие три года и выдача лицензий 4G основным игрокам рынка. Нынешняя ситуация, когда 4G есть только у “Алтела”, “не совсем справедлива”. Инвестициями “Верного Капитала” в телекомы является участие в управлении компанией Beeline Казахстан и Beeline Кыргызстан более чем с 10,5 миллиона абонентов. Главный исполнительный директор Beeline Казахстан Тарас ПАРХОМЕНКО считает, что главными ближайшими изменениями станут возможность переноса номера мобильного телефона к другому оператору, это “уже решенный вопрос”. И выдача лицензий на формат 4G всем трем действующим на казахстанском рынке операторам помимо “Алтела”. Это должно произойти уже в 2016 году, и из уст спикера это звучало как уже свершившийся факт, хотя все пока находится на стадии обсуждения с регулятором, ожидается, что решение может быть принято уже в ноябре. (Можно представить себе, однако, насколько будет накаленной ситуация, если с выдачей лицензий последуют какие-то задержки.)

Спикер не стал комментировать возможности появления и развития в Казахстане формата 5G, в том числе потому, что тут многое зависит от регулирования, которое традиционно предоставляет ограниченный доступ к новым ресурсам. При этом тенденцией первого полугодия 2015 года стало снижение выручки мобильных операторов на 7% в тенговом выражении, которого не было даже в прошлом году в условиях девальвации. Отчасти этот спад является, правда, органическим и связан как раз с ростом использования абонентами цифровой связи вместо голосовой. Доля цифровой связи в выручке выросла до 27% с 17% в этом году и в дальнейшем, с ростом проникновения смартфонов, казахстанский рынок, возможно, увидит более чем двукратный рост “цифровой” выручки. Вторым фактором, влияющим на снижение выручки, стало снижение объемов интерконнекта между операторами и их соответствующих платежей друг другу. Рынок находится под влиянием противоречивых тенденций: с одной стороны, получение лицензий 4G будет диктовать необходимость серьезных инвестиций в развитие инфраструктуры, а с другой - сокращение выручки диктует необходимость оптимизации расходов. Принципиально новой вещью в ближайшее время, возможно, станет объединение усилий конкурирующих операторов для выполнения условий, содержащихся в лицензии о доступе к мобильному Интернету в населенных пунктах с численностью жителей 500+. Строительство каждым оператором своей собственной инфраструктуры в таких населенных пунктах, очевидно, бессмысленно. Что касается интеграции с другими бизнесами, то, возможно, компании из высокотехнологичного бизнеса потеснят банки в сегменте платежей. Об этом все больше говорится в различных публикациях. Значительная часть комментариев г-на Пархоменко была связана со стратегией развития и корпоративной культурой в компании VimpelCom, являющейся вместе с “Верным Капиталом” партнером по “Билайн Казахстан”. Группа имеет активы в нескольких регионах мира, помимо СНГ, это Италия и дивизион развивающихся рынков с телекоммуникационными активами в Пакистане, Бангладеш и Алжире. Плюсами от такой интернационализации является не только получение бонусов, связанных с размерами, но и плюсы, связанные с возможностью заимствования опыта и технологий с более развитого итальянского рынка, где уровень развития выше.