Очевидно, рост объемов отражает вновь возрастающее давление на тенге, который ослабевал медленными темпами в течение нескольких предыдущих биржевых сессий при небольших объемах торгов. С прошлой пятницы до вчерашней утренней биржевой сессии это ослабление составило Т3,05. Возможно, влияние на рост давления оказывает отсутствие зримого участия на рынке Нацбанка. Последняя опубликованная информация о валютных интервенциях относится к 9 октября, когда они составили $78,1 млн. На прошлой неделе дневные интервенции регулятора лишь однажды, в прошлый четверг, превышали $100 млн. Возможно, отсутствие интервенций было каким-то образом связано с небольшим изменением фундаментальных факторов, происходившем в конце прошлой и начале этой недели, когда росли цены на нефть, укреплялся российский рубль и в течение 8 биржевых сессий рос курс, например, австралийского доллара. Конъюнктура, однако, вновь поменялась и на рынке нефти, где она вернулась к уровню ниже $50 за баррель, и на рынке металлов, на который повлияла негативная статистика из Китая. Тенге, в отличие от других сырьевых валют, никак не реагировал на этот краткосрочный позитив, связанный с фундаментальными факторами, что показывает, что пока на поведение рынка влияет исключительно присутствие или отсутствие на рынке регулятора с интервенциями. Общий настрой рынка, вероятно, связан с возможностью дальнейшего ослабления тенге, хотя фундаментально он, вполне вероятно, уже находится на равновесных уровнях. Аналитики “Халык Финанс” Аскар Ахмедов и Сабит Хакимжанов в своем комментарии, посвященном сужению базовой процентной ставки, также отметили фундаментальную “равновесность” тенге, которая, однако, не может быть осознана рынком, пока курс не перестанет поддерживаться на существующих уровнях.