В частности банки получили Т130 млрд на рефинансирование проблемной ипотеки. Помимо смягчения одной из самых острых социальных проблем, таким образом может стимулироваться активность банковской системы. Наибольший лимит в рамках программы в Т38 млрд приходится на Казком, Т33,6 млрд - на Народный банк, Fortebank фондируется на Т20,3 млрд, ЦентрКредит - на Т15,6 млрд, АТФ Банк - на Т9,5 млрд, kaspi - на Т5,3 млрд, Цеснабанк - на Т3,6 млрд, Евразийский - на Т2,4 млрд, а Нурбанк - на Т1,6 млрд. Стоимость этого фондирования составит для банков 2,99% годовых. Проблемные заемщики и заемщики, рефинансирующие валютную ипотеку, получат ставки в размере 3% годовых, а банки - возможность уменьшить свои провизии, созданные против проблемных ипотечных кредитов. В среду Казком подписал соглашение с Фондом проблемных кредитов об использовании на разрешение ситуации со своими проблемными кредитами всего первого транша, выделенного фонду. В этом случае речь идет пока лишь о принципиальном решении, а не о начавших поступать в банк средствах. Кроме того, во вторник Народный банк разместил долгосрочные тенговые облигации на сумму в Т21 млрд, по-прежнему по самой низкой ставке привлечения для казахстанских БВУ в 8,3%. Народный, однако, стремится не только к привлечению ликвидности, но и максимально эффективному управлениию средствами, поскольку до этого банк приобрел 85% от своих выпущенных привилегированных акций на общую сумму в Т23 млрд. Продавцом, по крайней мере, части этих бумаг не мог не быть ЕНПФ, которому принадлежало 88% выпущенных банком привилегированных акций, еще 11,5%, по информации, приводимой “Халык Финанс”, приходятся на основного акционера банка холдинговую группу “Алмэкс”. Затем, с большой вероятностью, ЕНПФ вернул ликвидность Народному, поскольку покупателем тенговых облигаций в таком объеме мог быть, скорей всего, лишь пенсионный фонд. В среду не состоялось потенциально крупное размещение облигаций АТФ Банка, который является одним из крупных получателей пенсионной ликвидности. В прошлом году ЕНПФ разместил в банке крупные депозиты, кроме того, банк уже привлекал тенге в результате выпуска облигаций под 10,3% годовых. Согласно одному из последних комментариев аналитиков “Халык Финанс”, они наблюдают снижение активности участников рынка на спот-, репо- и своп-рынках и предполагали, что это может быть связано с притоком в банки долгосрочной ликвидности в связи с началом рефинансирования ипотеки.

Одним из главных вопросов в нынешней ситуации остается то, приведет ли предоставление долгосрочной ликвидности к росту кредитной активности банков. Частью аргументации Нацбанка остается то, что все делавшиеся ранее в этом направлении шаги не смогли привести к росту кредитования даже на 1% первой десятки банков. С другой стороны, ситуация очень сильно меняется в последние месяцы, и очевидно, что намерение не допустить резких скачков на валютном рынке и поэтапно переходить к инфляционному таргетированию стало стратегическим выбором, а не какой-то импровизацией либо вербальной интервенцией в ответ на давление на валютном рынке. Вероятно, рынки должны будут принять такое положение вещей, хотя новое тенговое кредитование вне госпрограмм остается проблематичным, а ресурсы - дорогими. Уверенность регулятора подчеркивает также тот факт, что на этой неделе был вновь сделан минималистский шажок по ослаблению тенге до уровня в Т186,20 с Т186,05 за доллар. Больших объемов сделок на валютном рынке не видно, и ситуация остается контролируемой, чему, очевидно, способствует отсутствие каких-то новых шоков, связанных с ценами на нефть. Очевидно, предоставляя долгосрочную ликвидность, государство имеет какие-то основания считать, что она не окажется на валютном рынке. В феврале 2009 года крупные вливания в капитал банков были синхронизированы с резкой валютной корректировкой. Тогда обоснованием было, что некоторые банки необходимо было поддержать, потому что они не перенесли бы девальвации, а с другой стороны, тогда власти не хотели бы, чтобы вливания в банки направлялись на валютные спекуляции. Поведение банков во многом связано с поведением клиентов, и поэтому крайне важен уровень доверия к политике Нацбанка и за пределами банковского сектора. Банки продолжают испытывать большие сложности из-за высокой стоимости краткосрочного тенгового фондирования и отсутствия качественного спроса на кредиты по текущим рыночным ставкам. Лучшим выходом было бы, конечно, чтобы все последние события привели к росту доверия и предсказуемости ситуации, что сказалось бы на стоимости тенгового фондирования.