Авторы, в частности, отмечают, что “проблемы, обусловленные низкой платежной культурой и недостаточным уровнем финансовой грамотности, по-прежнему препятствуют развитию сектора страхования иного, чем страхование жизни, в Казахстане. Население приобретает главным образом предметы первой необходимости, а не страховые продукты и поэтому не всегда выбирает адекватную страховую защиту. Это отражается в относительно низком уровне расходов на страховую премию - около $74 на душу населения в 2014 г. Мы не ожидаем значительного роста расходов на страховую премию в ближайшие годы. По нашим оценкам, расходы будут составлять менее $90 на душу населения в 2015 г., учитывая замедление темпов роста объемов страховой премии, ожидаемую инфляцию и девальвацию национальной валюты. Этот показатель гораздо ниже уровня развитых рынков страхования, таких как Швейцария ($7700) и Франция ($3736), но соответствует уровню показателей Сербии ($104), Румынии ($124) и Перу ($110)”. Другой важный фрагмент их комментариев состоит в том, что относительно незрелый рынок банковских услуг Казахстана характеризуется слабой и недостаточно развитой платежной культурой: “Страховые компании подвержены главным образом кредитным и рыночным рискам, связанным с банковским сектором. Мы полагаем, что отраслевые риски казахстанского банковского сектора возросли в связи с замедлением экономического роста в стране в результате значительного падения цен на нефть на международном рынке и дальнейшей девальвации национальной валюты. Мы отмечаем, что более трети инвестиций казахстанских страховщиков, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни, составляют денежные средства и банковские депозиты, в результате чего страховые компании оказываются зависимыми от финансовой устойчивости национального банковского сектора. Мы также отмечаем опосредованное влияние на сектор страхования иного, чем страхование жизни, крупных банковских групп - АО “Народный банк Казахстана”, АО “Казкоммерцбанк”, АО “БТА Банк”, АО “Цеснабанк” АО “Нурбанк” и АО “Kaspi bank”, которые в 2014 г. контролировали около 28% рынка страховых услуг в секторе по объему подписанной страховой премии-брутто (21% в 2013 г.). (Определенные виды страхования, связанные с потребительским кредитованием, однако, переживают спад начиная с прошлого года. - Н. Д.)
Аналитики S&P также отмечают, что оценивают прибыльность компаний сектора как позитивный фактор на основе оценки рентабельности капитала за пять лет в казахстанском секторе страхования иного, чем страхование жизни. Их ожидания состоят в том, что показатель ROE составит около 10% в 2015 г. Средневзвешенная рентабельность капитала за пять лет в казахстанском секторе страхования иного, чем страхование жизни, составляет приблизительно 14%. Позитивное влияние на средний показатель ROE в секторе оказывают положительные результаты деятельности по операциям страхования, о чем свидетельствуют средний комбинированный коэффициент убыточности-нетто (около 86% за пять лет) и стабильный инвестиционный доход.
Коэффициент убыточности-нетто (в который не включаются административные расходы компаний) в прошлом году немного улучшился (до 41%) в сравнении с уровнем 2013 года. Средний коэффициент убыточности-нетто за 2010-2014 гг. составил около 35%. Вместе с тем этот показатель остается невысоким в сравнении с показателями сопоставимых компаний в регионе. (На развитых западных рынках и страховых рынках Восточной Азии с высоким уровнем конкуренции коэффициент убыточности иногда превышает 95%, тем не менее рынки находят возможности для роста.) Аналитики отмечают как проблему также то, что размер комиссионного вознаграждения, выплачиваемого агентам, значительно превышает установленный законом лимит в 10%. На практике комиссионное вознаграждение учитывается в составе административных расходов, уровень которых в 2013 г. повысился на 20% и в 2014 г.- на 5%. Они полагают, что замедление темпов экономического роста в Казахстане приведет к сокращению размера комиссионных, выплачиваемых агентам, поскольку компании будут стремиться улучшить показатели доходности страховой деятельности.
В обзоре отмечается также недооцениваемый пока потенциальный спрос на страхование от рисков возникновения катастрофических событий, который может стать одним из возможных факторов роста страхового рынка в среднесрочной перспективе в части страхования имущества.
Показатель ROE в значительной степени зависит от постепенного роста капитализации рынка страхования. На 31 декабря 2014 г. совокупный капитал казахстанского сектора страхования иного, чем страхование жизни, составлял около $1,5 млрд. При этом средний уровень капитала компании составлял $46,3 млн, а показатели капитала отдельных страховщиков находились в диапазоне от $4 млн до $345 млн. Уровень капитала пяти крупнейших страховщиков сектора постепенно повышается, на 31 декабря 2014 г. он составил примерно 70% совокупного капитала всего страхового рынка. (Выступая в апреле в Алматы на конференции “Страхование в Центральной Азии”, один из авторов доклада Екатерина Толстова отмечала, что уровень капитализации казахстанских страховщиков оценивается как очень высокий или высокий с точки зрения относительной величины капитала. В абсолютном выражении картина выглядит существенно другой. Вывод состоял в том, что нынешний уровень капитализации является приемлемым для компаний, работающих на казахстанском рынке и с партнерами из ЕАЭС. Подход, однако, должен быть существенно иным для компаний, имеющих амбиции, связанные с международными рынками.)
Авторы также отмечают, что уровень капитализации в секторе может ухудшиться в связи с возможными инициативами регулятора, направленными на увеличение капитала страховых компаний. Небольшие страховщики, которые не смогут увеличить капитал, могут быть вынуждены уходить с рынка или объединяться с более крупными компаниями. (Непонятно, однако, насколько велика потребность в дополнительной капитализации в условиях стагнирующего рынка.)
