По оценкам, содержащимся в обзоре, как следствие недавнего экономического кризиса в мире продолжилась тенденция снижения показателей в промышленном производстве, экспорте и инвестициях в горнодобывающей и обрабатывающей отраслях Казахстана, что указывает на отсутствие подвижек в структуре экономики. Соответственно, рассчитывать на диверсификацию экспорта и снижение зависимости от импорта не приходится. По расчетам аналитиков банка, ослабление тенге на 25% в январе-апреле 2009 года выразилось в спаде импорта (в соответствующем периоде на 26%), что свидетельствует об эластичности импорта на уровне 1 (соответствии уровня ослабления тенге и снижения импорта). Учитывая сохраняющийся сильный по меркам мировой экономики рост экономики Казахстана на уровне не ниже 5% с 2010 года, в ситуации 2014 года эластичность импорта по обменному курсу составила 0,7. Исходя из этого, аналитики АТФ Банка ожидают, что снижение импорта по итогам года будет умеренным и составит около 5%, а экспорт увеличится на 3,7%.
Еще один из наиболее значимых выводов, сделанных в обзоре, состоит в том, что многолетнее отрицательное сальдо Казахстана на уровне 5% от ВВП в торговле с Россией оказывает девальвационное давление на тенге. Казахстанский экспорт в Россию невелик - менее 3% от ВВП, и за счет высокой доли импорта, равного 36% от совокупного импорта товаров в стране, отрицательное торговое сальдо с Россией находится на высоком уровне в 5,4% от ВВП Казахстана по итогам прошлого года.
Аналитики отмечают, что, несмотря на то, что реальный обменный курс тенге к рублю за последние 10 лет находится в среднем на 20% ниже значения 2000 года (в момент девальвации 2014 года реальный эффективный курс тенге к рублю был далек от критических уровней 2009 года. В январе 2009 года, по статистике Нацбанка, РЭОК по отношению к рублю был 99,3, в январе 2014-го - 82,2. - Н. Д.). Отрицательное сальдо в торговле с Россией в последние годы продолжает увеличиваться, что оказывает постоянное девальвационное давление на тенге.
Как отмечается в обзоре, исходя из данных взаимной торговли с 2010 по 2013 год, экспорт товаров Казахстана в Россию почти удвоился, можно отметить такие статьи поставок, как злаковые (+$268 млн нетто, то есть превышение над встречными торговыми потоками из России), химия (+$109 млн нетто), алюминий и изделия из него (+$106 млн нетто).
В свою очередь опережающему росту поставок из России в Казахстан способствовали: продукция сельского хозяйства, продукты питания и др. (+$870 млн нетто), топливо и минеральные ресурсы (+$2,4 млрд нетто), готовая продукция, машины, оборудование, транспорт (+$6,2 млрд нетто).