В среду в алматинской гостинице “Хайатт” прошла конференция Казахстанской фондовой биржи “Казахстанские стандарты раскрытия информации: превращая формальность в преимущество”. Конференция открылась приветственным словом нового президента KASE Максата КАБАШЕВА, который отметил, что корпоративное управление остается темой №1 для казахстанского фондового рынка, поскольку создает правила игры для акционеров, менеджмента и инвесторов.
Несмотря на то, что этой теме (может быть, как никакой другой) было посвящено “много красивых слов”, сломано немало стрел и от слов необходим переход к делам, биржа хотела бы стимулировать дальнейшие обсуждения и внимание к развитию рынка, учредив собственный дискуссионный клуб. Говоря чуть более подробно о его возможном формате, один из соорганизаторов конференции, управляющий партнер юридической компании “Sayat Zholshy & Partners” Арман БЕРДАЛИН отметил, что предполагается, встречи клуба проводить раз в 2-3 месяца на территории биржи. Причем обсуждения не будут похожи на конференции, а проходить в интерактивном формате. Предполагается, что участниками будут люди, глубоко заинтересованные в дальнейшем развитии фондового рынка. Организатором хотелось бы, чтобы участие не ограничивалось представителями компаний, которые уже присутствуют на фондовом рынке, они ждут потенциальных эмитентов, а также, конечно, инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг. Одной из основных тем, прозвучавших в ходе конференции, стали годовые отчеты, представление которых на биржу является теперь обязательным. По оценкам, приведенным начальником отдела мониторинга KASE Виктором Литвиновым, в прошлом году такие отчеты представили лишь 17 компаний - эмитентов из более чем сотни листингующихся на бирже. В основном это “голубые фишки”, крупные банки и компании калибра “КазТрансОйла”. Часто эти компании имеют двойной листинг и обязательство представлять отчеты на внешние площадки. Там требование выпуска годовых отчетов является практически повсеместным, и KASE ввела правило обязательного представления отчетов, подражая этой международной практике. В прошлом году это было рекомендацией, а с начала этого года стало обязательным требованием биржи.
Отчеты будут представляться даже раньше, чем результаты ежегодного аудита, и, по крайней мере, не позже 1 июня для компаний финансового сектора и 1 июля - для остальных эмитентов. Финансовые показатели должны раскрываться в соответствии с МСФО. Если компании представляют годовой отчет помимо биржи еще куда-то, они могут привести и отчетность, сформированную в соответствии с требованиями Нацбанка и Минфина. По мнению спикера, в отчетах должна “переплетаться” вся информация из разных сфер, о которой компании в течение года информируют биржу, и неупоминание каких-то вещей, например, изменений в совете директоров и происходящих в связи с этим изменений стратегии не является правильным. Список возможных пользователей годовых отчетов, приведенный г-ном ЛИТВИНОВЫМ, выглядел довольно устрашающе, они будут интересны банковским и отраслевым аналитикам, инвесторам на рынке ценных бумаг, компаниям-конкурентам и компаниям-потребителям услуг и товаров эмитента, а также собственным сотрудникам, которые с помощью чтения годовых отчетов могут пытаться понять перспективы компаний и корректировать свои собственные ожидания. По словам спикера, отчеты могут читаться также журналистами финансовых изданий, которые могут перефразировать некоторые положения компаний в поисках сенсаций и нетривиальной подачи информации. Биржа тем не менее убеждена в том, что прозрачность в долгосрочном плане выгодна эмитентам. Возможно, более важное значение имеет не появление в отчетах описания возможных проблем и рисков, а пути их разрешения и нивелирования, которые должны выглядеть убедительно для рынков. (Может быть, мотивация при введении достаточно трудоемкого и затратного роста прозрачности была бы выше в ситуации растущего рынка и большей готовности инвесторов рисковать, ориентируясь на интересные корпоративные истории.)
Николай ДРОЗД
