В прошлую пятницу в Алматы состоялась конференция "IPO в Гонконге", организованная Гонконгской фондовой биржей и агентством по регулированию РФЦА. По оценкам вице-президента Гонконгской фондовой биржи Лоренса ФОКА, Гонконг имеет реальные шансы стать одним из по-настоящему глобальных международных рынков. По большинству рейтинговых оценок биржа уже стоит на третьем месте в мире и первом в Азии. Ее капитализация пока отстает от рейтингов, оставаясь 8-й в мире, но в прошлом году биржа добилась крупных успехов, уступив по объемам проведенных IPO лишь Лондону, что касается объемов мобилизации капиталов после IPO, то биржа занимает третью позицию, уступая лишь Нью-Йорку и Лондону. 3 из 5 крупнейших IPO, связанных с выводом на рынок китайских банков, произошли в прошлом году в Гонконге, с его двумя официальными языками - английским и китайским. Биржа, однако, стремится позиционироваться не только как место встречи очень перспективных китайских активов и западного капитала, но и как центр, где могут происходить размещения относительно небольших региональных компаний. По оценкам г-на Фока, примерно 65% числа привлечений находятся до отметки в $130 млн. По словам инвестиционного банкира из NSBC Стефена КЛАРКА, средние по размеру компании очень интересны рынку, в доказательство были приведены малазийская и камбоджийская компании, успешно пролистинговавшиеся в прошлом году. Г-н Кларк говорит о 35 компаниях с развивающихся рынков, привлекших в Гонконге за 2 последних года $16 млрд. Он также считает "неверной легендой" то, что Гонконг отстает от Нью-Йорка и Лондона в плане получения максимальной цены за продаваемые активы. В ходе первичных размещений в прошлом году эмитенты получили $45 млрд, в последующем цена этих активов возросла до $73 млрд. По данным г-на Фока, по итогам 2005 года на бирже было примерно 63% иностранного капитала, в прошлом году, вероятно, это соотношение даже несколько выросло, при этом иностранные институциональные инвесторы вкладывали 39% всех инвестиций, а местные институциональные инвесторы - 26%. При этом в Гонконге широко представлены и розничные инвестиции, и страна в целом занимает хорошую позицию по соотношению розничных инвестиций и населения. Казахстан мог бы стать для биржи источником новых интересных эмитентов, и председатель агентства по регулированию РФЦА Аркен АРЫСТАНОВ отмечает рост этого интереса после проведенной в прошлом году в Гонконге инвестиционной конференции, посвященной Казахстану.
В своей презентации РФЦА г-н Арыстанов привел несколько новых нюансов относительно новых подходов, которые могут быть приняты агентством. Один из них касается допуска к листингу - до сих пор, чтобы попасть на площадку РФЦА, у эмитентов было несколько альтернатив, среди которых получение рейтинга не ниже ВВ- от международных рейтинговых агентств, наличие листинга на одной из бирж, признаваемых РФЦА, или определенный уровень финансовых показателей, например размера капитала и прибыли. В будущем по примеру Лондона и Гонконга в алматинском центре, возможно, будут существовать главная и альтернативная площадки. Последняя, условия допуска на которую будут мягче, будет предназначена для компаний "второго эшелона", а также венчурных фондов. Говоря о разрешении правовых споров в центре, г-н Арыстанов отметил, что помимо созданного специализированного суда, где разрешение споров может происходить на английском языке и апелляционной инстанцией по отношению к которому является только Верховный суд, участники могут использовать и международный, и казахстанский арбитраж. Кроме того, агентство думает о том, как шире использовать британские правовые нормы при разрешении споров. (Дополнительных подробностей по этому поводу, правда, пока нет.) Предметом переговоров, идущих с Казахстанской фондовой биржей, является ее коммерциализация, что остается лучшей международной практикой, и рост биржевой инфраструктуры. Пока не слишком впечатляющие объемы торгов на площадке центра никак не сказываются на его маркетинговых планах. В этом году они связаны прежде всего с казахстанскими, российскими и украинскими потенциальными эмитентами. На следующем этапе РФЦА будет проявлять активность на рынках Средней Азии и Западного Китая, а начиная с 2009 года в маркетинговом "фокусе" будут и другие азиатские страны и Ближний Восток.
Н. Д.
