Председатель правления кыргызской "дочки" Халык банка Жанат КУРМАНОВ в своем выступлении подробно проанализировал специфику всех кризисов, случившихся в последние десятилетия, основными "пружинами" которых были не только проблемы финансового сектора, но и, например, переоцененность валют, последствия банкротств в корпоративном секторе, "мыльные пузыри" на рынке недвижимости и неплатежеспособность определенных групп населения. В казахстанской экономике существуют некоторые из кризисных предпосылок, в то время как другие отсутствуют. Кризисы обычно выливаются в рецессии, классическим определением которых является отрицательный рост ВВП в течение двух кварталов. Рецессии, в свою очередь, часто перерастают в депрессии, связанные с длительным отсутствием экономического роста. Очень популярной реакцией регуляторов на все это остается снижение ставок и накачивание рынков дополнительными деньгами, в результате чего в определенных секторах финансового рынка возникают "пузыри". Таким образом, в недрах старого кризиса каждый раз вызревает новый, и их крайне трудно разделить. Снижение стоимости денег на международных рынках после 2001 года, возможно, было благом для отечественных заемщиков, но в то же время оно обесценивало средства казахстанских финансовых институтов, инвестирующих в экономику.

Г-н Курманов привел также оценку затрат, которые требовались странам для того, чтобы предолеть кризис. Часто производимые властями вливания равны десяткам процентов ВВП, как это было в случае с Китаем и государствами Юго-Восточной Азии, прямые потери российского бюджета от кризиса 1998 года оцениваются в 5-7%, затраты Испании на преодоление упорного многолетнего кризиса составили 180% от ВВП. При этом планы о вливании $10 млрд вместе с уже осуществленными ранее вложениями позволяют делать первые оценки относительно того, во что обойдется Казахстану нынешний кризис. Очевидно, если все выделенные средства будут потрачены на антикризисные цели, это будет уровень свыше 10% от ВВП. При том что Казахстан не был эпицентром нынешнего кризиса, в отличие от США, предполагаемые расходы выглядят выше, чем стоимость "плана Полсона", составляющая примерно 5% от ВВП. По оценкам г-на Курманова, это укладывается в общую закономерность, согласно которой развивающиеся рынки страдают в результате кризисов больше развитых. Между тем Казахстан, занимающий довольно высокую 45-ю позицию в одном из международных рейтингов степени развития финансовой системы, до сих пор имел и первые места в этом рейтинге по двум позициям - соотношению IPO к ВВП (в качестве базы оценки использовался рекордный в этом плане 2006 год) и продолжительности работы банковской системы без кризисов, которых до сих пор не было за период независимости страны.

Управляющий директор Казкоммерцбанка Магжан АУЭЗОВ отметил, что вопреки прогнозам аналитиков рейтинговых агентств и многих российских экспертов, казахстанская банковская система жива и продемонстрировала в 18 последних месяцев высокую адаптивность к меняющимся внешним условиям. То, что в Казахстане кризисные события начали происходить уже в прошлом году, связано, вероятно, главным образом с компактностью экономики и ограниченностью количества игроков, в результате чего сразу сказалось сокращение внешнего фондирования. Тем не менее все произошедшее можно, по оценкам г-на Ауэзова, считать "мягкой посадкой", поскольку если бы в прошлом году политика банков не была скорректирована и продолжился бы рост кредитования, а кредитный портфель, связанный с недвижимостью, вырос бы еще в два раза, последствия могли бы быть самыми печальными, поскольку даже одна из двух проблем - ограничение внешних кредитных ресурсов и ухудшение портфеля в результате снижения цен на недвижимость - отправили на дно не одну банковскую систему. При этом примером "жесткой посадки" неожиданно оказались западные и российская финансовые системы. Проблемы западных инвестиционных банков стали сюрпризом для всех, в том числе и для их рыночных партнеров, поскольку банкротство финансовых институтов, непосредственно перед этим обладавших рейтингом "А+", не может не быть неожиданностью. Сейчас достаточно сложно понять, какие из партнерских банков останутся реально действующими, поскольку в случае, когда на помощь приходит государство, одним из ставящихся условий является помимо прочего концентрация на внутреннем рынке. (Такой подход, судя по сообщениям в прессе, будет применен, в частности, к британскому RBS.)

Свидетельством необычности всего происходящего стал вопрос из аудитории г-ну Ауэзову, касавшийся обращения к казахстанскому банку за межбанковским кредитованием одного из частично национализированных европейских банков, действующего на территории стран Бенилюкса. При этом нет формальных причин для отказа, поскольку существующий уровень рейтингов зарубежного фининститута позволяет держать открытыми лимиты, но наши банкиры находятся в затруднении из-за того, что не вполне доверяют потенциальному заемщику, который до кризиса относился к ним "крайне высокомерно". Единственными рекомендациями докладчика стало пожелание не доверять рейтингам, которые показали в нынешней ситуации свою цену, и в максимальной степени "сидеть на кэше". Управляющий директор Казкома также отметил применительно к рынку межбанковского кредитования в целом, что его уменьшение может стать проблемой для тех участников, которые на него слишком рассчитывают, поскольку банки, выступающие в качестве кредиторов, могут начать сокращать эти свои позиции. В то же время, если все выплаты по внешним заимствованиям тщательно отслеживаются, то, возможно, этого нельзя сказать про межбанковское кредитование. (Интересно, что Нацбанк констатировал снижение объемов рынка межбанковского кредитования по итогам сентября и довольно заметное сокращение межбанковских депозитов в долларах и евро, при том что традиционно депозиты размещаются в банках-нерезидентах, доля которых составляет 85%. Индекс KazPrime, отражающий стоимость денег на межбанковском рынке, значительно рос в начале недели.)

Что касается ситуации в России, то она была вообще отнесена г-ном Ауэзовым к числу трех наиболее значимых проблем для казахстанского рынка, поскольку любое событие на российском рынке, и это подтверждает опыт 1998-99 годов, немедленно оказывает влияние на нашу страну. Положение выглядит сложным не только из-за недостатка ликвидности, поскольку меры, предпринимаемые правительством РФ в этом направлении, будут достаточно эффективными, но и в связи с очень глубоким вовлечением российских финансовых институтов в фондовый рынок в качестве инвесторов.

Другой проблемой помимо дефицита ликвидности является неизбежное ухудшение качества портфелей. В то же время главным показателем эффективности управления банком выступает даже не оно, а уровень сформированных провизий. Для формирования последних, в свою очередь, жизненно важна высокая рентабельность банка и хорошее соотношение расходов к доходам. Компактность казахстанской экономики, которая является ограничением в условиях роста, стала несомненным плюсом в условиях кризиса, поскольку обеспечивает оперативность принимаемых решений и возможность быть услышанными для предложений частного сектора. Г-н Ауэзов высоко оценил в этой связи механизмы, существующие в рамках Ассоциации финансистов.

Тема предполагаемой государственной поддержки рынков комментировалась на этой неделе и председателем правления БТА Романом СОЛОДЧЕНКО, причем он назвал наиболее важным аспектом даже не материальное влияние предполагаемых вливаний, а воздействие на настроения на рынках и придание им большей уверенности. Обнародование информации о $10 млрд оказалось, на его взгляд, столь же своевременным, как и о $4 млрд в прошлом году, когда эта инициатива Президента стала положительным поворотным пунктом для рынков, даже при том, что до конца года успели освоить лишь миллиард. Причем, что касается собственно $10 млрд, г-н Солодченко не уверен, что такие деньги нужны банковской системе немедленно. Относительно же намерений властей увеличить за счет капитализация институтов развития депозитную базу банков он отметил, что для БВУ в этом плане даже более важна стабильность, и соответствующие заверения при недавнем обсуждении этой темы были получены. Банкир также полагает, что получение рынками позитивной информации может быть продолжено в самое ближайшее время, когда с учетом предложений рынка будут сформулированы механизмы осуществления поддержки.

Николай ДРОЗД