При этом г-жа Бахмутова сразу сделала оговорку о том, что некоторые СМИ после событий в Америке поспешили с предположениями о том, что на следующий день регуляторы выйдут со своими комментариями, сводящимися к тому, что в Казахстане все хорошо, не основанными на каких-то цифрах. Г-жа Бахмутова подчеркнула, что все делаемые ею выводы имеют под собой четкую фактическую основу. При этом у АФН на основании информации, предоставленной банками, нет каких-либо оснований говорить о прямых вложениях банков в инструменты "Леман Бразерс". Негатив может быть связан скорей с состоянием неопределенности, в которые повергает это банкротство развитые финансовые рынки, поскольку там все настолько серьезно взаимосвязано, что крайне трудно оценить, у какого института есть вложения в инструменты инвестиционного банка, а у кого их нет. На казахстанском рынке меньше таких всеобщих взаимосвязей и все выглядит значительно проще, при этом это может быть слабостью в момент хорошего рынка, но превращается в плюс, добавляя предсказуемости в кризисные времена. Один из выводов, делаемых главой АФН, состоит в том, что нынешняя ситуация в казахстанском финансовом секторе не лишена больших сложностей, но в то же время она далеко не так сложноразрешима, как ситуация на глобальных рынках. Несомненно, происходящее там задевает стоимость акций казахстанских банков и их депозитарных расписок, причем, по оценкам г-жи Бахмутовой, речь не о реакции на какие-то фундаментальные факторы, связанные с банками, а как раз в большей степени о панике, охватившей инвесторов. Другой неприятный фактор связан с тем, что, очевидно, нынешняя ситуация может осложнить возможности банков рефинансировать свои внешние выплаты, которой они обладали даже в нынешних условиях, правда, согласно тем же оценкам, это ухудшение, возможно, будет кратковременным. При этом АФН считает, что в этом году банки рефинансировали внешние выплаты примерно на $7,5 млрд, в то время как абсолютные размеры сокращения внешнего долга оказались не столь значительны и составили примерно Т460 млрд. Тем не менее, и такое сокращение внешнего долга привело к позитивному развитию событий, поскольку пассивы, приходящиеся на внешние обязательства, сократились с 53% до 45%, и их доля в пассивах замещается в основном депозитами юридических лиц. Несмотря на крупные выплаты, совокупные активы банковской системы смогли вырасти на 7,5% на 1 сентября, что, по оценкам г-жи Бахмутовой, может означать, что прогнозируемый АФН рост активов в диапазоне от 10% до 12% может быть в итоге достигнут.

В конце лета возобновился и рост кредитования, что является обнадеживающим фактором, учитывая то, что несколько месяцев кредитный портфель не рос. Говоря о качестве портфеля, председатель агентства привела статистику, в целом укладывающуюся в делавшиеся ранее оценки, сумма безнадежных кредитов возросла до 2,2% портфеля с 1,5% в начале года, что касается "неработающих кредитов", к которым АФН относит, помимо безнадежных, сомнительные кредиты нескольких категорий, составляют 5,7% от портфеля, с 1 августа АФН публикует информацию и о кредитах с просрочкой более чем в 90 дней, привычную для рейтинговых агентств, согласно которой доля таких кредитов - 4,8%. Несмотря на прогнозируемое ухудшение, АФН по-прежнему считает ситуацию терпимой, учитывая то, что банки сформировали провизии в размере свыше 8% от портфеля, превышающие размер безнадежных кредитов в 1,4 раза. Формируя провизии за счет прибыли, банковский сектор остается прибыльным, хотя и не столь значительно, как в прошлом году. Предварительные оценки совокупных прибылей банков за полугодие превысили Т80 млрд. Г-жа Бахмутова довольно резко отреагировала на предположения о том, что регуляторы, возможно, перестраховываются, закладывая слишком высокие провизии, поскольку АФН, напротив, считает, что нынешний их уровень - минимально допустимый. Провизии должны расти, учитывая прогнозы по возможному ухудшению портфеля в будущем. АФН считает, что то, что оно не пошло на поводу у рынка и сохранило регулирование достаточно жестким, было абсолютно оправданным шагом, снижающим "моральные риски", связанные с расчетами на помощь со стороны государства. Общим резюме, пожалуй, можно считать слова о том, что, несмотря на все позитивные тенденции (для банков, например, менее остры проблемы с ликвидностью, учитывая то, что их депозиты в Нацбанке достигают Т300 млрд), пока нельзя говорить о том, что кризисная ситуация полностью преодолена. Банки смогут почувствовать себя в безопасности, лишь когда произойдет перелом на рынке недвижимости и в сфере деловой активности, после чего собственно исчезнут предпосылки для ухудшения качества портфеля. Возвращаясь к влиянию международных событий, председатель агентства отметила, что ситуация развивается под влиянием локальных факторов и в последние две недели не было замечено сколько-нибудь серьезных изменений.

АФН оценивает внешние выплаты банков, согласно представленной ими информации, в $12 млрд в ближайшие 12 месяцев до 1 сентября 2009 года. (Если представить себе ситуацию, что рефинансирование останется недоступным для банков весь этот период времени, то, учитывая то, что пока погашения за счет собственных средств превысили новые заимствования в этом году, менее чем на $4 млрд и это вызвало нынешний кредитный голод в МСБ и строительстве, возможно, влияние столь крупных выплат именно не на банки, а на несырьевой реальный сектор может быть очень велико.)

Второй крупной темой пресс-конференции стала ситуация с пенсионными фондами. Причем г-жа Бахмутова довольно решительно взяла их под защиту в плане сопоставлений показываемой доходности и инфляции. В нынешней ситуации на международных рынках фонды и не могут показывать высокой доходности, также снижается и стоимость частей портфелей, связанных с казахстанскими корпоративными бумагами, а что касается гособлигаций, то их доходность, разумеется, недостаточна, чтобы вытянуть весь портфель. Фонды, являющиеся институциональными инвесторами, не должны рассматриваться с позиций достижения ими краткосрочной высокой доходности и "бумажные потери" могут обернуться прибылями в будущем в условиях растущего рынка. В то же время г-жа Бахмутова не исключает, что нынешний год станет первым, когда некоторым фондам придется за счет собственного капитала доводить свой уровень доходности за пятилетний период до необходимого уровня, который состоит в 70% от средневзвешенной скорректированной доходности, показываемой всеми фондами, на 1 сентября он был более 41%. Говоря о распределении пенсионного портфеля, она отметила, что на долю всех вложений, связанных с банками, акции, облигации и депозиты, приходится примерно 37% пенсионных инвестиций, что иллюстрирует вовлеченность пенсионных денег в фондирование банков. У некоторых фондов эта доля, правда, достигает 50%, но "это совсем не те фонды, которые участвуют в банковских конгломератах". Что касается инвестиций в иностранные ценные бумаги, то они превысили 16% (по состоянию на 1 августа, правда, значительно больше половины всех вложений фондов в иностранные ценные бумаги были вложениями в облигации, а не акции. Вложения в российские бумаги оказались (несмотря на все ограничения, связанные с рейтингами) выше 5%, а в американские бумаги - на уровне 7,5%.

Комментируя ситуацию с отсутствием выплат по купону по облигациям, выпущенным "Досжан Темир Жолы", г-жа Бахмутова отметила, что пока окончательное решение не принято. Тем не менее, в случае необходимости будет реализован механизм государственного поручительства. Убытки, которые понесут пенсионные фонды, будут носить таким образом временный характер, но фонды должны отразить их в оценке своих портфелей. Вся ситуация показывает, что фонды должны анализировать риски проектов вне зависимости от факта наличия государственного поручительства. Возможно, в ближайшее время правительство согласится с увеличением стоимости строительства железнодорожной ветки, но затем, скорей всего, последуют и другие решения, связанные с изменениями в составе акционеров.

Николай ДРОЗД