Как отмечается в сообщении, к повышению индивидуального рейтинга российского БТА Банка могут привести такие факторы, как дальнейшее укрепление клиентской базы и повышение диверсификации источников фондирования в сочетании с приемлемым уровнем кредитного риска после завершения приобретения контрольного пакета. Агентство также считает, что головной банк может передать "дочке" некоторые из наиболее крупных кредитов российских заемщиков.

Что касается возможного негативного влияния на рейтинги, то оно может быть связано со значительными потерями по кредитам или с "повышением нестабильности концентрированного клиентского фондирования банка".

Любопытно, что совсем недавно агентство оценило московскую "дочку" другого крупнейшего казахстанского банка - ККБ - на том же уровне "В+" с негативным прогнозом. При этом одним из сдерживающих факторов в отношении рейтингов Москоммерцбанка остается то обстоятельство, что Казкоммерцбанк заключил соглашение с регуляторами, ограничивающее рост зарубежных активов, взамен на дополнительные возможности пополнения краткосрочной ликвидности. Таким образом поддержка Москоммерцбанка со стороны "матери" будет скромнее.

В то же время БТА не согласен с тем, что его рост на российском рынке несет большие риски, чем казахстанский портфель, учитывая более высокий уровень инвестиционных рейтингов. Этот пункт стал расхождением с регуляторами, и банк отказался от дополнительных возможностей, связанных с краткосрочной ликвидностью. Очевидно, что экспансия на сопредельные рынки остается для БТА важнее, чем для других казахстанских БВУ, оставаясь одним из центральных пунктов стратегии. Это, однако, не привело к какой-либо разнице в рейтинговых оценках.

Неизвестно, повлияло ли подспудно на аналитиков появившееся в начале недели, но не получившее официального подтверждения председателя совета директоров БТА Мухтара Аблязова сообщение в "Коммерсанте" о возможном объединении и выводе на IPO всех российских девелоперских проектов, включая создаваемую сеть складов "Евразия Логистик" и возведение одного из городов-спутников Москвы компанией "Евразия Сити". "Коммерсантъ" приводит оценки аналитиков, согласно которым капитализация объединенной компании могла бы превысить астрономическую сумму в $20 млрд. В то же время отмечается, что выход на IPO в ближайшее время может быть обусловлен недооцененностью эмитентов инвесторами, и девелоперы недополучают примерно 35% капитализации, которая могла бы быть у них на лучшем уровне. Если сообщения об IPO cоответствуют реальности, учитывая то, что не снят и вопрос о продаже Темирбанка, то, несмотря на, возможно, еще более неблагоприятную конъюнктуру для казахстанских банковских активов, чем для российских девелоперских проектов, очевидно, что группа ищет альтернативные ресурсы для сохранения перспектив быстрого развития, поскольку возможности крупных внешних заимствований ограничены в нынешних условиях.

Н. Д.