Отвечая на вопрос Панорамы о том, каким может быть влияние значительно выросших - до уровня в $17 млрд - объемов внешних обязательств банков в этом году на развитие ситуации в реальном секторе, г-н Сайденов отметил, что после решения Нацбанка и АФН обнародовать данную оценку, которая отражает наиболее консервативную точку зрения, он не заметил каких-либо серьезных изменений в поведении БВУ. Более того, банки, с его точки зрения, адаптировались к условиям высоких внешних выплат и выработали стратегии - за счет каких активов они будут осуществлять погашения. В результате происходит заметное сокращение внешних активов, в том числе кредитов нерезидентам, которые у казахстанских БВУ оказались вполне ликвидными. Прошлой осенью, правда, были высказаны предложения, связывавшие выплаты с бюджетными вливаниями или "распечатыванием Нацфонда", но г-н Сайденов склонен считать их, скорее, "первой реакцией" под впечатлением масштабности кризиса на международных рынках. Сумма в $17 млрд, конечно, очень велика и может создавать ощущение дефицита внутренних активов для ее погашения, но банки в состоянии найти приемлемые сочетания выплат по внутренним и внешним обязательствам и рефинансирования части кредитов. Такие операции, носящие закрытый характер в отличие от отдельных публичных сделок, остаются достаточно распространенными. (Нацбанк согласен с точкой зрения большинства аналитиков о том, что рынок публичных заимствований, скорее всего, останется для БВУ закрытым этот и весь следующий год, отмечая в то же время, что банкам необходимо диверсифицировать инвесторскую базу и привлекать, помимо североамериканских и европейских, также инвесторов из Юго-Восточной Азии и арабских стран.)

Что касается самой цифры в $17 млрд, то она отражает и то, что происходило в конце прошлого года, когда наряду с погашениями делались и новые заимствования. Кроме того, г-н Сайденов подчеркнул, что необходимо различать выплаты и обязательства. Так, депозиты нерезидентов, срок которых заканчивается в этом году, являются обязательствами, но, как отмечали в ходе консультаций с регуляторами сами банкиры, они совершенно не обязательно будут погашены, а, возможно, пролонгированны. Тем не менее, отвечая на просьбы журналистов назвать менее консервативную оценку внешних выплат этого года, председатель Нацбанка заявил, что ее нет, и предложил обратиться за ней к банкам.

Между тем, говоря о возможном влиянии возросших выплат по внешним долгам и стабилизации или сокращения кредитных портфелей на реальный сектор, банкир признал его очень серьезным. Собственно оно начало проявляться уже со второй половины прошлого года, многие следствия наступят, очевидно, с определенным временным лагом. При негативном развитии событий снижение кредитования отразится на отраслях, которые развивались за счет банковских кредитов, и даже на деловой активности в стране в целом. Этот вопрос, находящийся за рамками денежно-кредитной политики и полномочий регуляторов, является, по мнению г-на Сайденова, вообще самым важным, и очень многое зависит от того, каким образом правительство будет реализовывать намерения, связанные с поддержкой малого и среднего бизнеса, дольщиков и строительных компаний.

Говоря о прогнозах относительно того, вырастет ли кредитный портфель банковской системы, спикер отметил, что Нацбанк, опираясь на амбициозные намерения некоторых крупных БВУ, в частности Халыка и БТА, расти и в нынешних условиях, прогнозирует, что она в целом покажет некоторый рост, хотя прогнозы АФН по данному вопросу несколько консервативнее. Г-н Сайденов также не видит оснований для отказа от прогноза роста ВВП в 5%: собственно результаты, показанные экономикой в первом квартале, подтверждают реалистичность этих оценок.

Одним из главных позитивных факторов в нынешней ситуации остается увеличение положительного внешнеторгового сальдо, причем рост экспорта опережает рост импорта в разы (последний вообще практически не повышается физически, а только за счет ценовых факторов). Положительное торговое сальдо позволило получить, несмотря на все выплаты банков, вместо масштабных заимствований прошлых лет и плюсовой платежный баланс в первом квартале. Причем, по оценкам, носящим, правда, сугубо предварительный характер, он может составить примерно 4 миллиарда долларов. Г-н Сайденов отметил, что, разумеется, конъюнктура нефтяных цен может измениться, пусть и не в ближайшей перспективе, и к этому надо быть готовыми. Заслуживают всяческой поддержки усилия, направленные на то, чтобы доходы сырьевых отраслей от сверхудачной ценовой конъюнктуры в большей степени сказывались на доходах бюджета и размерах Нацфонда. Что касается золотовалютных резервов, то они растут четвертый месяц подряд, в течение которых Нацбанк остается нетто-покупателем долларов. При этом в апреле эти покупки составили $2,5 млрд, и рост резервов на полтора миллиарда был связан главным образом с ними. Г-н Сайденов подчеркнул, что размеры резервов достаточно волатильны и могут меняться несколько раз в течение недели в силу того, что в них учитываются, например, валютные счета Минфина в Нацбанке, как и счета банков второго уровня. Какой-нибудь крупный валютный платеж Минфину, связанный с нефтяным сектором, сначала повышает объем резервов, а после конвертации в тенге уменьшает их. Тем не менее, одной из задач присутствия Нацбанка на валютном рынке, наряду с обеспечением плавности движения курса в любую сторону, остается и восстановление размера резервов к докризисному уровню.

Нацбанк традиционно не делает никаких прогнозов относительно курса валют, они могут носить только самый краткосрочный характер. На сей раз г-н Сайденов сказал лишь, что не прогнозирует каких-либо резких изменений на валютном рынке до конца июня, и возможности Нацбанка по сглаживанию колебаний остаются значительными. Главбанкир также отметил, что действия Нацбанка на валютном рынке были позитивно оценены недавно работавшей в стране миссией МВФ. Несмотря на то, что этот институт всегда является сторонником плавающего валютного курса, в случае с ситуацией на нашем рынке было признано, что стабильность курса имеет исключительное значение для стабильности внутреннего валютного рынка в целом.

Комментируя, по настоянию прессы, ситуацию со ставками ведущих мировых центробанков и возможное изменение соотношения в паре евро/доллар, г-н Сайденов ограничился лаконичными оценками. Многие международные аналитики не исключают того, что вслед за невыгодным для европейских экономик укреплением евро в первой половине года может последовать усиление доллара во второй. Ослабление американской валюты, конечно, оказало влияние на очень высокую доходность по вложениям активов Нацфонда и резервов Нацбанка. Она оказалась близка к 10% в долларовом исчислении, но составляет 5-6% в привязке к корзине валют. Что касается ставок, то Европейский центральный банк проявил твердость и не снижал их, а американская ФРС, напротив, последовательно сокращала. Многие центральные банки наиболее развитых стран, например британский, выбрали некий промежуточный путь. Возможно, последовательное уменьшение ставок ФРС сыграло свою позитивную роль в преодолении кризиса, и теперь американский регулятор должен будет плотно заняться инфляцией. Для казахстанского финансового рынка ставки крупнейших центробанков и даже рост ставки Libor вряд ли будет иметь очень существенное значение, несколько большую роль играет маржа сверх "либора" при привлечении заимствований.

В целом же все негативное влияние международных рынков на казахстанский, по оценкам г-на Сайденова, уже произошло, и дальнейшее ухудшение ситуации там серьезного воздействия на нас оказать не может. Единственным следствием было бы снижение рейтингов агентствами.

Проблема инфляции, которая казалась побежденной, как оспа в наиболее развитых странах, вновь возникла вместе с ростом цен на продовольствие, который продолжается, правда, "без шоков" и стал темой обсуждения в рамках "восьмерки". Результатом нынешней обстановки может стать утрата возможности управления инфляцией регуляторами посредством своих ставок, которая существовала в ведущих государствах еще совсем недавно.

Применительно к Казахстану Нацбанк не намерен отказываться от своих прогнозов о том, что инфляция не будет выше 9,9% в случае, если не произойдет ценовых шоков на глобальных рынках. Ситуация с денежными агрегатами не предполагает высокой инфляции, правительство и региональные власти прилагают серьезные усилия для ее недопущения. Состояние цен каждый раз остается одной из центральных тем селекторных совещаний Премьер-Министра с акимами. Что касается ставок, то Нацбанк придерживается политики дорогих денег, стараясь в то же время предоставить рынкам необходимую краткосрочную ликвидность. Г-н Сайденов, хотя и признает, что недопущение высокой инфляции и кризис ликвидности представляют дилемму, но считает, что на практике возможно нахождение баланса для решения обеих этих задач. (Одной из новостей в плане проблем с ликвидностью стало принятое в ходе последнего отчета у Президента решение о расширении инструментов для операций "Репо". Нацбанком будут приниматься в залог и облигации банков, обладающих соответствующими рейтингами и листингом, с дисконтом в 50% и бумаги КИК с дисконтом в 30%.)

Среди статистических данных, опубликованных Нацбанком - довольно значительный рост депозитов резидентов в марте, когда произошло повышение на 3,8%. Депозиты юридических лиц выросли на 5,1%. Главбанкир отметил, что депозиты физических лиц, несмотря на прошлогодние потрясения, также продолжают расти. В марте этот рост составил 1,7%.

Н. Д.