Согласно предварительным договоренностям, Казком и г-н Ракишев приобретают равные доли акций БТА. При этом “Самрук-Казына” намерен сохранить миноритарное участие в капитале банка. Как отмечается в сообщении Казкоммерцбанка, предполагается, что структура сделки должна обеспечить возможность осуществления контроля за деятельностью АО “БТА Банк” со стороны ККБ. После завершения приобретения консорциумом акций стороны намерены инициировать процедуру присоединения Казкоммерцбанка и БТА “для обеспечения их стабильного и динамичного развития”. В сообщении сделана оговорка о том, что в целях завершения переговоров и подписания документов для совершения сделки стороны намерены принять необходимые корпоративные решения, получить разрешения уполномоченных органов и иные согласования с учетом имеющихся обязательств по ранее заключенным договорам и выпущенным ценным бумагам.
Несмотря на то, что до появления сообщения о достижении предварительных соглашений были публикации, в которых предсказывался состав возможных инвесторов БТА, все произошедшее выглядит довольно большой неожиданностью. Легче можно было бы представить себе вхождение в проблемный банк кого-то из российских или китайских госбанков, готовых платить входной билет за вход на казахстанский рынок. При этом среди российских госбанков, которые несколько лет назад рассматривались как наиболее вероятные инвесторы, способные к тому же содействовать в восстановлении проблемного российского портфеля БТА, не присутствовал на казахстанском рынке только “Газпромбанк”. ДБ “Сбербанк”, и так уже один из крупнейших игроков, ВТБ Казахстан, решил не осуществлять приобретения даже небольших казахстанских банков, а расти органически с нуля. Тем не менее привлечь крупных внешних игроков даже не с развитых рынков, а из России и Китая при нынешнем состоянии казахстанского банковского сектора и предыстории, связанной с БТА, достаточно сложно.
Мотивы участников консорциума будут, видимо, подробно комментироваться после окончательного заключения сделки, вероятность которой выглядит очень высокой после того, как было принято предварительное решение. Политическое решение о выходе государства из капитала банков, принятое главой государства в начале года, выглядит, таким образом, реализованным по крайней мере принципиально. В момент, когда предварительную оценку БТА проводил Халык Банк, одна из позиций аналитиков рейтингового агентства S&P состояла в том, что синергетический эффект для любого крупного казахстанского банка при приобретении БТА является ограниченным. Системное значение БТА после двух реструктуризаций выглядит значительно более скромным, чем на 1 февраля 2009 года. Тогда доля БТА по активам составляла примерно 23,7%, по кредитному портфелю 24,7% и по депозитам физических лиц 16,1% от соответствующих показателей банковского сектора в целом. На 1 ноября этого года БТА занимает 9,9% от активов всей банковской системы, 16,1% от совокупного кредитного портфеля (в результате действий докризисного руководства банка кредиты с просрочкой свыше 90 дней составляют 80,9% от портфеля), доля на рынке депозитов физических лиц составляет 7,6%.
Если нынешние рыночные доли Казкома и БТА сохранятся на этом же уровне до момента объединения, то объединенный банк будет иметь долю свыше 26% по активам. Следовательно, он не попадает под критерии, связанные с нарушением принципов конкуренции, и антимонопольное агентство не имеет формальных поводов возражать против возможного слияния, которое, наверное, может состояться очень нескоро. По кредитному портфелю доля объединенного банка может превысить 35%. Значительная часть этих кредитов - вероятно, как раз кредиты БТА, с трудом подлежащие “оживлению”. Доля объединенного банка в сегменте депозитов физических лиц составит 24%, а в объеме всех обязательств - примерно 20,5%. Вопрос о том, насколько сохранен потенциал БТА и что из этого потенциала может быть интересно Казкому, может проясниться только после заключения окончательной сделки. Если бы Казком в настоящий момент находился в стадии активного наращивания кредитного портфеля, сделка была бы значительно менее вероятной. Очевидно, банк будет сосредоточен на решении внутренних проблем, связанных также с просроченными кредитами. Трудно себе представить, чтобы приобретение такого проблемного актива, как нынешний БТА, могло заинтересовать банк в рамках его докризисного развития. Аналитик “Халык Финанс” Бакай МАДЫБАЕВ считает, что “так как в отсутствие публичной информации об условиях договоренности, в частности о финансировании сделки, риски для ККБ повышаются, мы считаем данную новость слегка отрицательной для акционеров и кредиторов ККБ”.
Тем не менее появление частных инвесторов в лице консорциума, безусловно, означает, что у БТА появится наконец долгосрочная бизнес-модель, которой он был лишен с начала кризиса, поскольку трудно считать бизнес-моделью необходимость осуществлять две реструктуризации и возвращать в судах разных юрисдикций проблемные активы, выведенные из банка бывшим председателем совета директоров. В чем-то ситуация напоминает приход казахстанских частных инвесторов в АТФБ в начале этого года, в ходе которой одним из плюсов для банка назывался рост эффективности в возвращении проблемных активов. Правда, в БТА консорциум приходит не после одной из крупнейших европейских финансовых групп, а после управления банком г-ном Аблязовым, а затем государством. Топ-менеджмент Казкома, безусловно, является одним из наиболее стратегически мыслящих на казахстанском банковском рынке, и он, возможно, как раз может отыскать ту синергию, которую не видят аналитики. Крайне важным остается также то, какими будут окончательные условия сделки, цена и инвестиции со стороны консорциума, и то, какими могут быть встречные гарантии со стороны государства, например, в части фондирования БТА и требований, связанных с выполнением банком пруденциальных нормативов.
Н. Д.
