Темпы роста у быстрорастущих банков и в большей степени у ДБ Сбербанк и Цеснабанка существенно превосходят среднерыночные темпы роста кредитования. При сопоставлении данных на 1 ноября этого года со статистикой двухлетней давности на 1 ноября 2011 года, выясняется, что ссудный портфель ДБ Сбербанк вырос в 2,27 раза, а ссудный портфель Цеснабанка - в 2,07 раза. При том, что рост ссудного портфеля в целом по рынку за этот период составил примерно 26,5%, а рост крупнейших по этому показателю 12 банков- 20,6%. Евразийский банк рос все же не столь быстро как ДБ Сбербанк и Цеснабанк, на 76% за два года.
Цеснабанк разместил на KASE 9 декабря свои пятилетние облигации на Т2,5 миллиарда под 8,5% годовых. Покупателем стал один из пенсионных фондов.
Евразийский банк, стоимость размещения для которого и в первой половине года была достаточно высокой, разместил на KASE в тот же день свои пятнадцатилетние облигации на более чем Т3 миллиарда под 10,2% годовых. Единственным покупателем и в этом случае стал один из пенсионных фондов и ни о каком существенном превышении спроса над предложением речи не шло.
ДБ Сбербанк, размещавший свои облигации в первом полугодии на ценовом уровне, близком к 7%, на этот раз реализовал семилетние бумаги под 8,5% годовых. При этом, если в ходе последних размещений в июне и августе при доходности в 7% спрос значительно превышал предложение, то сейчас банк полностью удовлетворил весь существовавший спрос на Т5,2 миллиарда тенге, представленный в основном клиентами банков. Еще один аукцион, как ожидается, должен состояться 13 декабря. Аналитики “Халык Финанс” назвали ценообразование на бумаги ДБ Сбербанк справедливым, поскольку ранее семилетние бумаги под 8,5% годовых разместила и принадлежащая государству КИК. Возможно, все же на ценообразование влияет и дефицит тенговой ликвидности, о котором говорят многие на рынке.
Нацбанк опубликовал на этой неделе данные о размере своих золотовалютных резервов. Ноябрьская статистика выглядит довольно благоприятно, чистые валютные активы Нацбанка выросли на $720 миллионов до уровня в $18,3 миллиарда, но сокращение валютных резервов с начала года остается все равно очень значительным, более чем на 22%, или $4 миллиарда. Вместе с тем аналитики отмечают, что продажи долларов большую часть года не сопровождались активным возвращением тенге в экономику, очевидно, для того, что бы не создавать дополнительного давления на курс национальной валюты. Председатель Нацбанка упомянул на своей пресс-конференции в качестве одного из опасений в связи с более активным стимулированием экономики как раз то, что эти деньги могут оказаться на валютном рынке. В “Халык Финанс” видят явную связь между сдерживанием курса тенге и высокими ставками на рынке репо и межбанковского кредитования, причем страдающей стороной являются наиболее слабые банки. В результате через некоторое время перед регулятором может стать выбор между большей стабильностью курса и ситуацией в наиболее зависимых от уровня ставок банках.
Еще одним интересным событием на этой неделе стало неожиданно крупное размещение облигаций Банка “Хоум Кредит”, кстати, не вполне соответствующее представлению о нехватке тенговой ликвидности. Небольшой банк разместил свои облигации на Т7,7 миллиарда под 9,5% годовых. При этом сам Хоум Кредит отмечает превышение спроса над предложением. В то же время довольно высокий для казахстанского рынка уровень рейтингов банка не повлиял на оценку стоимости бумаг инвесторами. Другой банк, специализирующийся на потребительском кредитовании, - kaspi - недавно решал проблему фондирования с помощью выхода на внешние рынки и привлечения достаточно дорогих ресурсов. Очевидно, фондирование с помощью розничных депозитов остается достаточно сложным для специализирующихся в потребкредитовании и также очень быстрорастущих банков. Председатель правления kaspi bank Михаил Ломтадзе (Пожалуйста, Панорама №42), назвал казахстанский рынок внутренних облигаций недостаточно емким. Планируемое фондирование банка состоит на 50 - 60% из розничных депозитов, на 20 - 30% из заимствований на внешних рынках и только оставшаяся часть будет обуспечиваться за счет выпуска тенговых облигаций. Возможно, выход kaspi и Хоум Кредита в разные сегменты облигационного рынка каким-то образом связан с регулированием банков, работающих в сегменте розничного кредитования, хотя основные регуляторные требования могут быть связаны скорей с ужесточением подходов к уровню капитала, чем с диверсификацией фондирования.
Возможно, массовый выход банков с заимствованиями на рынок облигаций именно на этой неделе связан с окончанием периода налоговых платежей, когда ситуация с ликвидностью была острее.
Николай ДРОЗД
