Один из наиболее подробных сделанных им комментариев касался состояния казахстанского валового внешнего долга. Глава Нацбанка немного по-иному, чем обычно, расставил акценты применительно к ситуации с межфирменной задолженностью. По его словам, “что касается межфирменной задолженности, то риск неплатежеспособности заемщика в первую очередь несет сам внешний кредитор, поскольку является прямым инвестором заемщика, участвует в организации его хозяйственной деятельности, в продолжении которой и заинтересован. Более того ...76% межфирменной задолженности и 37,2% общего ВВД составляют затраты иностранных компаний по разработке крупных нефтегазовых месторождений на территории РК через свои филиалы. Возмещение данных затрат полностью зависит от успешности деятельности этих филиалов на соответствующих месторождениях. В случае достаточных объемов добычи затраты подлежат возмещению частью произведенной продукции (т.е. частью экспорта республики), в противном случае подлежат списанию без всяких претензий к государству и населению Казахстана. Таким образом, межфирменной задолженности присуща определенная степень обусловленности, выражающаяся в зависимости сроков выплаты основного долга и/или процентов от результатов операционной деятельности заемщиков. Соответственно, в международной практике принято исключать межфирменную задолженность при анализе абсолютных и относительных параметров внешнего долга страны. Так, отношение ВВД без учета межфирменной задолженности к ВВП на 31 марта 2012 года составило 34,4%, что характеризует невысокие риски в плане долгосрочной платежеспособности страны”.

Г-н Марченко отметил: “Вместе с тем, как было указано выше, межфирменная задолженность большей частью представляет собой претензии нерезидентов на часть будущего экспорта страны, в связи с этим может иметь определенное влияние на ожидаемые объемы ликвидности в иностранной валюте. В настоящее время наиболее эффективным в плане анализа и оценки рисков ликвидности показателем считается отношение международных резервов к краткосрочному внешнему долгу по сроку, оставшемуся до погашения (т.е. состоящему из суммы основного долга и вознаграждения, которая может быть выплачена в течение последующих 12 месяцев). При этом необходимо отметить, что, исходя из принципа осторожности, Национальный банк к краткосрочному по сроку погашения долгу относит всю внешнюю задолженность (за исключением межфирменной), по которой четкие сроки возврата не установлены или неизвестны.

Международные резервы Национального банка на 31 марта 2012 года покрывают краткосрочный долг по сроку, оставшемуся до погашения, на 136%. Это отношение показывает покрытие годового объема выплат по внешнему долгу без нового заимствования и для стран с существенным, но еще неустойчивым доступом на мировые финансовые рынки, должно быть не менее 1, или 100% (правило Гвидотти). При этом необходимо отметить, что многие страны при оценке рисков финансовой стабильности считают достаточным покрытие международными резервами краткосрочного (по сроку погашения) внешнего долга только государственного и банковского секторов”.

Возможно, наиболее ожидаемыми комментариями в ходе онлайн-конференции были оценки, связанные с предложениями по совершенствованию пенсионной системы (этому было посвящено большое количество вопросов аудитории, как и проблематике, касающейся “народного IPO”).

Пока решений о том, в каком направлении будет развиваться пенсионная система, не принято. На сегодняшний день, по словам г-на Марченко, Нацбанком “предложены меры по дальнейшему совершенствованию регулирования НПФ и изменению параметрических показателей накопительной пенсионной системы по следующим направлениям.

1) Параметрические реформы:

- постепенное увеличение возраста выхода на пенсию;

- профессиональные взносы;

- расширение охвата населения.

2) Совершенствование пруденциального регулирования НПФ и повышение эффективности инвестиционной деятельности НПФ:

- изменение пруденциального регулирования НПФ;

- повышение эффективности инвестиционной деятельности НПФ;

- совершенствование системы взимания комиссионного вознаграждения”.

Последний пункт предложений регулятора был ранее поддержан ГНПФ, в единственном числе добровольно снизившем размер своих комиссионных от уровней, предусмотренных в нормативных документах.

Отвечая на вопросы, глава Нацбанка также вновь привел цифры, согласно которым доходность, показываемая накопительной пенсионной системой за весь период ее существования, значительно превышает инфляцию (как ни странно, этот факт публично подвергался сомнению одним из известных экономистов. - Н.Д.). При этом среднегодовое значение доходности и инфляции за весь период существования накопительной пенсионной системы составило 12,02% и 8,69% соответственно.

На вопрос по поводу слухов о возможности повышения пенсионного возраста для женщин было сказано: “Это не слухи. На самом деле есть предложение постепенно (в течение 5-10 лет) увеличить возраст выхода на пенсию для женщин до 63 лет (уравнивание с мужчинами). В случае принятия такого решения процесс повышения пенсионного возраста будет проходить поэтапно в течение длительного периода времени - по мере улучшения демографической ситуации, роста продолжительности жизни, а также с увеличением доли и роли накопительной системы в пенсионном обеспечении.

Это снизит нагрузку на государственный бюджет. Также предоставление возможности гражданам большей продолжительности трудовой деятельности позволит продолжать накапливать и рассчитывать на более достойную пенсию в будущем. При этом сохранится возможность выхода на пенсию до наступления пенсионного возраста”.

Все ключевые предложения должны будут приниматься в рамках созданной в сентябре 2011 года специальной Межведомственной комиссии по дальнейшему развитию накопительной пенсионной системы, где Нацбанк является лишь одним из участников.

Г-н Марченко также сдержанно отреагировал на вопросы об отношении к предложению Всемирного банка о создании Единого пенсионного фонда и инвестировании всех пенсионных активов за рубежом. Он заметил, что данное предложение “было внесено в рамках исследования по дальнейшему совершенствованию пенсионной системы Республики Казахстан, проводимого Всемирным банком, как один из вариантов”. В то же время “Национальный банк не поддерживает идею объединения пенсионных фондов в один, а также инвестирование всех пенсионных средств за границу”. Главбанкир также не преминул указать, что обычно Всемирный банк не занимается проблематикой, связанной с использованием инвестиционных накоплений различных стран.