Один из самых интересных его аспектов состоит в подчеркивании связи проблемных кредитов и восстановление кредитной активности. Как отмечается, острая фаза кризиса завершилась, однако “банковский и корпоративный сектора не восстановились полностью и восстановление их устойчивости является главным приоритетом. Несмотря на наличие большого объема банковской ликвидности и некоторый прирост депозитов (с увеличением доли депозитов в тенге) значительный объем необслуживаемых кредитов создает постоянный фактор риска для капиталов банков. Совокупный объем резервов на покрытие возможных убытков по провизиям снижается, и хотя он остается высоким, на него может оказать отрицательное влияние сомнительность возврата реструктуризированных кредитов. Неопределенность в отношении надежности источников финансирования, потребностей в создании резервов на покрытие возможных убытков и последствия ожидаемых мер по ужесточению регулирования все более побуждают банки к формированию резервов наличности и ограничению кредитной активности. В этих условиях в ненефтяном корпоративном секторе сохраняется высокая доля заемных средств вследствие значительных заимствований в предкризисный период, что еще более ограничивает список потенциальных заемщиков и создает препятствие для урегулирования проблемы необслуживаемых кредитов. Тем самым подчеркивается, что для восстановления ненефтяного сектора и урегулирования необслуживаемых кредитов понадобится более согласованная политика государства в отношении улучшения состояния баланса банков и предприятий, что приведет к разблокированию каналов кредитования”. (Все это выглядит даже не слишком мягким укором, обычно нехарактерным для комментариев МВФ по поводу ситуации в Казахстане и проводимой экономической политики. Довольно любопытно, что позиция МВФ, очень часто состоящая в необходимости ограничения бюджетных расходов и в ужесточении фискальной политики, на сей раз в каких-то аспектах совпадает с точкой зрения части заемщиков и банков - пожалуйста, интервью с председателем правления банка ЦентрКредит Владиславом Ли в предыдущем номере Панорамы.) При этом предлагаемый МВФ рецепт состоит в изменении “применяемого в настоящее время сегментированного подхода к решению проблем необслуживаемых банковских кредитов посредством выделения льготных кредитов отдельным секторам экономики” оказался неэффективным для преодоления трудностей (это можно интерпретировать и как критическое замечание в адрес “Дорожной карты” и, возможно, каких-то предшествующих программ по поддержке МСБ) и может далее привести к возникновению перекосов на рынке. По мнению МВФ, требуется активизация усилий по осуществлению реструктуризации необслуживаемых кредитов с помощью мер, обеспечивающих как устойчивость финансовой системы, так и корпоративного сектора, включая квазигосударственные предприятия. Эти меры должны должны включать оценку потребности банков в капитале и прозрачное урегулирование проблемы необслуживаемых кредитов. По мнению миссии, “недавние нормативные и надзорные усовершенствования, реализованные АФН, необходимо дополнить перспективной диагностической оценкой качества активов системных банков. В случае необходимости следует оперативно принять меры по привлечению нового капитала, в идеальной ситуации за счет существующих акционеров и иных негосударственных инвесторов, а также иметь в наличии резервные планы, предусматривающие использование государственных средств. (Резервные планы, к сожалению, неизбежно в наших условиях могут нести ассоциации с “бронепоездом, стоящем на запасном пути”. Казалось, что этот этап уже пройден после того, как было принято решение о выходе “Самрук-Казыны” из капитала Народного банка, который первым в банковской системе имеет возможность выкупить долю “Самрук-Казыны” в следующем году.) Фонд также отмечает, что банкам должна быть оказана поддержка с помощью централизованного механизма управления проблемными активами на укрупненном уровне. Причем это следует сделать до начала реструктуризации корпоративного сектора, поскольку жизнеспособные банки должны располагать необходимым капиталом и стимулами для участия в реструктуризации корпоративного сектора. При решении проблемы чрезмерной долговой нагрузки “следует избегать сегментированного подхода, в том числе в виде приобретения государственных долей в акционерном капитале отдельных негосударственных структур, в пользу более прозрачной и комплексной стратегии”.

МВФ также подчеркнул, что необходима большая прозрачность крупных акционеров в реальном секторе, что приведет к улучшению деловой среды. Еще одним замечанием является предложение АФН найти баланс между ужесточением регламентации и поддержкой восстановления банков и корпораций, правда, при этом “обеспечивая приоритетность благополучия финансовой системы над возобновлением роста кредитования”. За пределами проблемы неработающих кредитов миссия отметила, что экономике может пойти на пользу большая гибкость обменного курса и меньший объем вмешательства со стороны центрального банка. Казахстану следует быть готовым к возобновлению краткосрочного притока средств извне, правда, речь идет, очевидно, не о спекулятивных инвесторах. Фонд также считает, что рост государственных расходов в 2011 году, связанный с ростом зарплат и пенсий, должен быть тщательно взвешен с учетом уровня налоговой нагрузки на ненефтяные сектора экономики. Что касается прогнозов по поводу ВВП, то по подсчетам аналитиков он составит 5,5% в реальном выражении в следующем году и около 5% в 2011 году.

Николай ДРОЗД