Глава Нацбанка полагает, что в целом ситуация на финансовом рынке благополучная
В среду на своей регулярной пресс-конференции председатель Нацбанка Григорий Марченко отметил отсутствие каких-либо изменений и стабильность практически во всех секторах рынка.
При этом, говоря об объемах кредитования банков, глава Нацбанка отметил, что ситуация стабильна “к сожалению”. Нельзя сказать, чтобы банки вообще не осуществляли нового кредитования, но объемы погашения ранее выданных кредитов заметно выше. Все обсуждения последних месяцев, в том числе связанные с возможной более активной ролью государства, не привели к каким-либо существенным сдвигам. Отвечая на вопросы журналистов, председатель Нацбанка отказался комментировать исследование одного из международных рейтинговых агентств, посвященное плохим кредитам и прогнозам относительно возможности их дальнейшего роста, отметив, что перестал знакомиться с материалами этого рейтингового агентства, как и двух других международных агентств, и встречаться с их представителями, так как рейтинговые агентства показали себя не лучшим образом. Зато материалы Всемирного банка, МВФ И ЕБРР пользуются большим вниманием, и г-н Марченко особенно выделил одну из частей недавнего исследования Всемирного банка, посвященную коллапсу кредитования, которая, при некоторой спорности выводов, является, возможно, наилучшим исследованием в этом направлении за “последние 12 или 15 месяцев”. В разделе “Исследования” обсуждаются различные гипотезы - почему не восстанавливается кредитование или банки просто выжидают или у них нет качественной системы оценки рисков и другие потенциальные причины. Еще одним интересным комментарием председателя стало признание того, что списание плохих кредитов за баланс банков не происходит и из-за существующих проблем с налогообложением. Причем “пару раз эта тема обсуждалась на СЭПе” и вроде бы то, что проблему необходимо решать, не вызывало каких-либо возражений, тем не менее, каких-то окончательных решений пока не принято. Небольшой и относительный повод для оптимизма в плане возможного роста кредитования дает лишь то, что ликвидность банков становится менее краткосрочной и большой популярностью среди них стали пользоваться не депозиты Нацбанка, а его чуть более долгосрочные и доходные ноты. Кроме того, банки в большей степени проявляют спрос на 9-12 месячные заимствования Минфина, что означает, что у них растет и доля соответствующих пассивов. Желательным развитием событий была бы, однако, не покупка с помощью этих чуть более длинных бумаг гособлигаций, а кредитование ими реальной экономики.
В остальном же, с точки зрения Нацбанка, ситуация не вызывает какого-либо беспокойства. Накопленный уровень золотовалютных резервов выглядит “более чем достаточным”, в июле были почти полностью восстановлены потери, которые были понесены в мае и июне главным образом из-за обесценения евро. Курс тенге по отношению к доллару устойчиво находится в диапазоне от Т147,80 до Т147,25, причем Нацбанк практически не осуществляет интервенций. Когда евро стал укрепляться, при том, что он не играет большой роли на казахстанском валютном рынке, “некоторые иностранные и наши банки вдруг восприняли это как сигнал для игры на понижение”, но так как она проходила “в определенных рамках, вмешательства Нацбанка не потребовалось”. В августе началось обратное движение, и Нацбанк “немного покупал” долларов, но вмешательство остается незначительным. При этом ситуация с ценами на основные экспортные позиции по-прежнему оставляет актуальным прогноз о том, что ревальвация вероятнее, чем девальвация, но Нацбанк не допустит ни того, ни другого в значительных масштабах. Председатель Нацбанка обратил внимание, что в начале года зерновой рынок был единственным, где ценовая конъюнктура складывалась для экспортеров не лучшим образом, в отличие от рынков нефти и металлов. С ростом цены зерна со $150 до $260 за тонну страна получает конъюнктуру на всех экспортных рынках лучше любых делавшихся предварительных оценок. Сами зерносеющие компании говорили, что необходимый уровень рентабельности достижим для них при цене в $200 долларов за тонну, очевидно, при нынешних ценах бизнес становится очень привлекательным в плане рентабельности. Отвечая на вопросы журналистов об оборотной стороне высоких цен на зерно, связанной с возможным ускорением инфляции внутри страны, г-н МАРЧЕНКО предположил, что в краткосрочном периоде это влияние будет незначительным и по итогам года инфляция не выйдет за рамки прогнозируемого коридора Нацбанка в 6-8%. Текущая годовая инфляция в 6,7% была оценена как очень благоприятный результат.
Что касается предварительных результатов, связанных с платежным балансом страны за первое полугодие, то средняя цена барреля нефти сорта brent свыше $77 стала одной из основных причин роста экспорта сразу на 70% по отношению к первому полугодию 2009 года. Положительное сальдо торгового баланса составило $16,5 млрд, более чем в четыре раза превысив показатели первого полугодия прошлого года. Причем импорт оказался даже ниже довольно скромного уровня первого полугодия прошлого года $13 млрд против $13,2 млрд. Импорт, связанный с потребительскими товарами, правда, судя по всему, растет, а довольно значительно, на 25%, сократился импорт инвестиционных товаров. В своих комментариях г-н Марченко отметил, что, судя по последним опросам Нацбанка, доля компаний, говорящих о негативном влиянии девальвации, составляет совсем небольшую цифру (зато для экспортеров, вероятно, определенным подспорьем, помимо ценовой конъюнктуры, служит текущий курс тенге. - Н.Д.).
Что касается баланса по счету операций с капиталом, то, возможно, даже более показательными цифрами будут данные за III квартал, в которых будет учтена реструктуризация задолженности БТА, а не только Альянс Банка и Темирбанка. В целом профицит платежного баланса за первое полугодие, по предварительным данным, составил $5,7 млрд против дефицита в $3,5 млрд годом ранее.
Комментируя по просьбе журналистов ситуацию в накопительной пенсионной системе, председатель Нацбанка обратил внимание не столько на то, что происходит в текущий момент в целом (по его мнению, ситуация довольно благоприятна), сколько на возможные проблемы в долгосрочном периоде, когда накопительная часть пенсии станет важнее, чем солидарная, и выплаты пенсионных фондов, возможно, будут превышать новые поступления. Хотя выплаты со стороны пенсионных фондов уже превысили миллиард долларов. Глава Нацбанка убежден в том, что те, кто реально отчислял 10% от своей зарплаты в накопительную пенсионную систему и “не бегал из фонда в фонд”, имеют достаточные суммы на своих счетах. При этом уклонение от осуществления выплат носит достаточно массовый характер, так как при средней официальной зарплате в стране в размере примерно $500, общий размер взносов таков, как будто бы средняя зарплата составляет $300. При этом речь идет именно об официальных зарплатах, а не о выплатах в конвертах либо серой зарплате. В реальности же, вероятно, взносы составляют примерно половину от того, какими они должны были бы быть. При этом люди, осуществляющие выплаты в половинном размере, теряют гораздо больше с учетом пропорции, согласно которой при осуществлении взносов в течение 40 лет 94% накоплений составляет инвестиционный доход и лишь 6% - сами выплаты. Речь идет, по мнению г-на Марченко, во многом о выборе самих будущих пенсионеров, которые выбирают между будущим уровнем пенсий и возможностью больше тратить сейчас. Что касается работодателей, то выплаты с их стороны пока носят добровольный характер и, по мнению г-на Марченко, возможно, правильно было бы обязать работодателей осуществлять 5% перечислений от фонда заработной платы, по крайней мере там, где речь идет о тяжелом физическом труде и необходимости раннего выхода на пенсию. Еще до 5% от зарплаты должны составлять добровольные, а не обязательные выплаты самого работника. Каждые несколько лет в пенсионной системе должны осуществляться серьезные актуарные исследования, которые должны выявлять риски, поскольку речь идет о системе с очень долгосрочными обязательствами. Одной из проблем, которую необходимо решать, является возраст выхода на пенсию женщин, при том, что это тяжелый социальный и политический вопрос, необходимо понимать, что если возраст останется на нынешнем уровне, “они могут не успеть сделать необходимых накоплений”. Одной из возможных альтернатив повышению возраста до 63 лет является решение проблемы с помощью солидарной пенсионной системы. Что касается мужчин, то председатель Нацбанка отметил ослабление в последнее время риторики, связанной со сравнением средней продолжительности жизни и возраста выхода на пенсию. Если исключить младенческую смертность, точка зрения, что “столько не живут”, в нынешней демографической ситуации оказывается неправильной и на самом деле в среднем пенсионеры достаточно долго живут после выхода на пенсию.
Говоря о сегодняшней “злобе дня” на пенсионном рынке - теме возможного слияния трех НПФ - “УларУмита”, НПФ БТА и “Аманата”, г-н Марченко подчеркнул, что это возможный выбор акционеров и у государства нет никаких оснований для вмешательства, как член правления АФН г-н Марченко отметил, что на заседаниях правления возможность вмешательства не обсуждалась ни разу. С точки зрения антимонопольного законодательства совокупно у нового фонда будет примерно 30% активов, что, насколько он понимает, также не дает оснований для какого-либо вмешательства. В то же время то, что в 3 крупнейших фондах может быть сосредоточено около 80% вкладов - это не очень хорошо, “олигополия не лучше монополии”, но это во многом проблема остальных НПФ, которые недостаточно активно привлекают новых вкладчиков.
Николай ДРОЗД
Глава Нацбанка полагает, что в целом ситуация на финансовом рынке благополучная
В среду на своей регулярной пресс-конференции председатель Нацбанка Григорий Марченко отметил отсутствие каких-либо изменений и стабильность практически во всех секторах рынка.
При этом, говоря об объемах кредитования банков, глава Нацбанка отметил, что ситуация стабильна “к сожалению”. Нельзя сказать, чтобы банки вообще не осуществляли нового кредитования, но объемы погашения ранее выданных кредитов заметно выше. Все обсуждения последних месяцев, в том числе связанные с возможной более активной ролью государства, не привели к каким-либо существенным сдвигам. Отвечая на вопросы журналистов, председатель Нацбанка отказался комментировать исследование одного из международных рейтинговых агентств, посвященное плохим кредитам и прогнозам относительно возможности их дальнейшего роста, отметив, что перестал знакомиться с материалами этого рейтингового агентства, как и двух других международных агентств, и встречаться с их представителями, так как рейтинговые агентства показали себя не лучшим образом. Зато материалы Всемирного банка, МВФ И ЕБРР пользуются большим вниманием, и г-н Марченко особенно выделил одну из частей недавнего исследования Всемирного банка, посвященную коллапсу кредитования, которая, при некоторой спорности выводов, является, возможно, наилучшим исследованием в этом направлении за “последние 12 или 15 месяцев”. В разделе “Исследования” обсуждаются различные гипотезы - почему не восстанавливается кредитование или банки просто выжидают или у них нет качественной системы оценки рисков и другие потенциальные причины. Еще одним интересным комментарием председателя стало признание того, что списание плохих кредитов за баланс банков не происходит и из-за существующих проблем с налогообложением. Причем “пару раз эта тема обсуждалась на СЭПе” и вроде бы то, что проблему необходимо решать, не вызывало каких-либо возражений, тем не менее, каких-то окончательных решений пока не принято. Небольшой и относительный повод для оптимизма в плане возможного роста кредитования дает лишь то, что ликвидность банков становится менее краткосрочной и большой популярностью среди них стали пользоваться не депозиты Нацбанка, а его чуть более долгосрочные и доходные ноты. Кроме того, банки в большей степени проявляют спрос на 9-12 месячные заимствования Минфина, что означает, что у них растет и доля соответствующих пассивов. Желательным развитием событий была бы, однако, не покупка с помощью этих чуть более длинных бумаг гособлигаций, а кредитование ими реальной экономики.
В остальном же, с точки зрения Нацбанка, ситуация не вызывает какого-либо беспокойства. Накопленный уровень золотовалютных резервов выглядит “более чем достаточным”, в июле были почти полностью восстановлены потери, которые были понесены в мае и июне главным образом из-за обесценения евро. Курс тенге по отношению к доллару устойчиво находится в диапазоне от Т147,80 до Т147,25, причем Нацбанк практически не осуществляет интервенций. Когда евро стал укрепляться, при том, что он не играет большой роли на казахстанском валютном рынке, “некоторые иностранные и наши банки вдруг восприняли это как сигнал для игры на понижение”, но так как она проходила “в определенных рамках, вмешательства Нацбанка не потребовалось”. В августе началось обратное движение, и Нацбанк “немного покупал” долларов, но вмешательство остается незначительным. При этом ситуация с ценами на основные экспортные позиции по-прежнему оставляет актуальным прогноз о том, что ревальвация вероятнее, чем девальвация, но Нацбанк не допустит ни того, ни другого в значительных масштабах. Председатель Нацбанка обратил внимание, что в начале года зерновой рынок был единственным, где ценовая конъюнктура складывалась для экспортеров не лучшим образом, в отличие от рынков нефти и металлов. С ростом цены зерна со $150 до $260 за тонну страна получает конъюнктуру на всех экспортных рынках лучше любых делавшихся предварительных оценок. Сами зерносеющие компании говорили, что необходимый уровень рентабельности достижим для них при цене в $200 долларов за тонну, очевидно, при нынешних ценах бизнес становится очень привлекательным в плане рентабельности. Отвечая на вопросы журналистов об оборотной стороне высоких цен на зерно, связанной с возможным ускорением инфляции внутри страны, г-н МАРЧЕНКО предположил, что в краткосрочном периоде это влияние будет незначительным и по итогам года инфляция не выйдет за рамки прогнозируемого коридора Нацбанка в 6-8%. Текущая годовая инфляция в 6,7% была оценена как очень благоприятный результат.
Что касается предварительных результатов, связанных с платежным балансом страны за первое полугодие, то средняя цена барреля нефти сорта brent свыше $77 стала одной из основных причин роста экспорта сразу на 70% по отношению к первому полугодию 2009 года. Положительное сальдо торгового баланса составило $16,5 млрд, более чем в четыре раза превысив показатели первого полугодия прошлого года. Причем импорт оказался даже ниже довольно скромного уровня первого полугодия прошлого года $13 млрд против $13,2 млрд. Импорт, связанный с потребительскими товарами, правда, судя по всему, растет, а довольно значительно, на 25%, сократился импорт инвестиционных товаров. В своих комментариях г-н Марченко отметил, что, судя по последним опросам Нацбанка, доля компаний, говорящих о негативном влиянии девальвации, составляет совсем небольшую цифру (зато для экспортеров, вероятно, определенным подспорьем, помимо ценовой конъюнктуры, служит текущий курс тенге. - Н.Д.).
Что касается баланса по счету операций с капиталом, то, возможно, даже более показательными цифрами будут данные за III квартал, в которых будет учтена реструктуризация задолженности БТА, а не только Альянс Банка и Темирбанка. В целом профицит платежного баланса за первое полугодие, по предварительным данным, составил $5,7 млрд против дефицита в $3,5 млрд годом ранее.
Комментируя по просьбе журналистов ситуацию в накопительной пенсионной системе, председатель Нацбанка обратил внимание не столько на то, что происходит в текущий момент в целом (по его мнению, ситуация довольно благоприятна), сколько на возможные проблемы в долгосрочном периоде, когда накопительная часть пенсии станет важнее, чем солидарная, и выплаты пенсионных фондов, возможно, будут превышать новые поступления. Хотя выплаты со стороны пенсионных фондов уже превысили миллиард долларов. Глава Нацбанка убежден в том, что те, кто реально отчислял 10% от своей зарплаты в накопительную пенсионную систему и “не бегал из фонда в фонд”, имеют достаточные суммы на своих счетах. При этом уклонение от осуществления выплат носит достаточно массовый характер, так как при средней официальной зарплате в стране в размере примерно $500, общий размер взносов таков, как будто бы средняя зарплата составляет $300. При этом речь идет именно об официальных зарплатах, а не о выплатах в конвертах либо серой зарплате. В реальности же, вероятно, взносы составляют примерно половину от того, какими они должны были бы быть. При этом люди, осуществляющие выплаты в половинном размере, теряют гораздо больше с учетом пропорции, согласно которой при осуществлении взносов в течение 40 лет 94% накоплений составляет инвестиционный доход и лишь 6% - сами выплаты. Речь идет, по мнению г-на Марченко, во многом о выборе самих будущих пенсионеров, которые выбирают между будущим уровнем пенсий и возможностью больше тратить сейчас. Что касается работодателей, то выплаты с их стороны пока носят добровольный характер и, по мнению г-на Марченко, возможно, правильно было бы обязать работодателей осуществлять 5% перечислений от фонда заработной платы, по крайней мере там, где речь идет о тяжелом физическом труде и необходимости раннего выхода на пенсию. Еще до 5% от зарплаты должны составлять добровольные, а не обязательные выплаты самого работника. Каждые несколько лет в пенсионной системе должны осуществляться серьезные актуарные исследования, которые должны выявлять риски, поскольку речь идет о системе с очень долгосрочными обязательствами. Одной из проблем, которую необходимо решать, является возраст выхода на пенсию женщин, при том, что это тяжелый социальный и политический вопрос, необходимо понимать, что если возраст останется на нынешнем уровне, “они могут не успеть сделать необходимых накоплений”. Одной из возможных альтернатив повышению возраста до 63 лет является решение проблемы с помощью солидарной пенсионной системы. Что касается мужчин, то председатель Нацбанка отметил ослабление в последнее время риторики, связанной со сравнением средней продолжительности жизни и возраста выхода на пенсию. Если исключить младенческую смертность, точка зрения, что “столько не живут”, в нынешней демографической ситуации оказывается неправильной и на самом деле в среднем пенсионеры достаточно долго живут после выхода на пенсию.
Говоря о сегодняшней “злобе дня” на пенсионном рынке - теме возможного слияния трех НПФ - “УларУмита”, НПФ БТА и “Аманата”, г-н Марченко подчеркнул, что это возможный выбор акционеров и у государства нет никаких оснований для вмешательства, как член правления АФН г-н Марченко отметил, что на заседаниях правления возможность вмешательства не обсуждалась ни разу. С точки зрения антимонопольного законодательства совокупно у нового фонда будет примерно 30% активов, что, насколько он понимает, также не дает оснований для какого-либо вмешательства. В то же время то, что в 3 крупнейших фондах может быть сосредоточено около 80% вкладов - это не очень хорошо, “олигополия не лучше монополии”, но это во многом проблема остальных НПФ, которые недостаточно активно привлекают новых вкладчиков.
Николай ДРОЗД
