НПФ Народного банка получил наивысший рейтинг от отечественного рейтингового агентства 13 июля представители НПФ Народного банка и рейтингового агентства “Эксперт РА Казахстан” прокомментировали состоявшееся первое присвоение рейтинга финансовой надежности в казахстанской накопительной пенсионной системе.

Агентство присвоило фонду наивысший рейтинг по своей шкале А++. Говоря о состоявшемся решении, Арман ЖАХИН, аналитик, непосредственно работавший над присвоением рейтингов, признался, что одной из наибольших сложностей было определение того, откуда для фонда исходят наибольшие риски. В итоге сдерживающими для рейтингов факторами были сочтены лишь довольно высокий уровень вложений в бумаги аффилированного с фондом Народного банка и довольно высокий уровень валютных рисков, связанный с большим объемом вложений в бумаги иностранных эмитентов. В целом же инвестиционный портфель фонда оценивается весьма высоко, учитывая крайне незначительный уровень вложений в дефолтные бумаги, всего в 0,21% от портфеля. По оценкам аналитиков агентства, именно этот портфель среди портфелей НПФ выглядит для них наименее рисковым. Отвечая на вопрос Панорамы о том, насколько соотносится этот вывод с градацией АФН по степени присутствия рисковых бумаг в портфелях, генеральный директор агентства Игорь Нуждин чуть поменял формулировку, отметив, что правильней говорить о нем как об одном из наименее рисковых портфелей. В рэнкинге АФН пенсионный фонд Народного банка занимает второе место. Для агентства, однако, прежде всего важна динамика, которая является позитивной, а также то, что низкий уровень рисковости портфеля фонда выглядит уже традиционным. Агентство ориентируется как раз на данные АФН, однако степень рисковости портфелей часто оценить крайне нелегко, поскольку фонды не раскрывают информацию об уровне дефолтных бумаг в портфелях. В “Эксперт РА Казахстан” не считают слишком высокими риски для казахстанской пенсионной системы в целом, связанные с падением фондовых рынков и снижением стоимости портфелей вложений в акции прежде всего потому, что уровень таких вложений в целом по системе не высок. Г-н НУЖДИН считает, что это было бы существенным риском, если бы уровень вложения в акции находился на докризисном уровне, но нынешнему снижению предшествовал кризис и сокращение доли вложений в акции, поэтому ситуация выглядит несопоставимой с 2008 годом. Тем не менее, снижение фондовых рынков, несомненно, оказывает на стоимость условной пенсионной единицы у многих фондов в последнее время. По оценкам исполнительного директора НПФ Народного банка Алексея КИМА, при оценке этого влияния крайне важно смотреть на кредитное качество эмитентов и понимать о вложениях в какие именно компании идет речь. Тенденция выхода из акций и увеличение инвестиций в государственные бумаги имеет место, однако НПФ Народного банка вкладывается в краткосрочные государственные инструменты и ликвидность портфеля очень высока, что позволяет реагировать на любые серьезные изменения ситуации на рынке.

Отвечая на вопрос об отношении к планируемым происходящим на пенсионном рынке слияниям и поглощениям (пожалуйста, предыдущий номер Панорамы), исполнительный директор фонда Майра КИЧИГИНА отметила, что они должны приветствоваться, так как позицией НПФ Народного банка давно было то, что оптимальным для казахстанского рынка числом НПФ было бы 4-6. Укрупнение привело бы “к снижению ненужной конкуренции между фондами” и к сосредоточению на качестве услуг, оказываемых вкладчикам. В то же время, говоря о том, есть ли планы, связанные с поглощениями у самого фонда, г-жа Кичигина отметила, что непременным условием таких приобретений было бы соблюдение интересов вкладчиков, которые не должны нести каких-либо потерь, и соответственно высокое качество инвестиционных портфелей фондов - кандидатов на присоединение. (НПФ Народного банка со своей долей, превысившей 30% от пенсионных накоплений, и без укрупнений на рынке и слияний близок к уровню попадания в реестр монополистов.)

Вероятно, присвоение первого рейтинга финансовой устойчивости отражает рост востребованности подтверждения надежности пенсионных фондов. Говоря об интересе к рейтингам, г-н ЖАХИН отметил, что агентство заключило контракты на присвоение рейтингов с еще 2 фондами, которые пока, согласно договоренностям, нельзя обнародовать. Присвоение сразу наивысшего рейтинга НПФ Народного банка вряд ли станет каким-то отрицательным моментом, так как рейтинги, начиная с уровня В++ и А-, будут свидетельствовать, по мнению аналитика, о высоком уровне качества фондов. Определенная настороженность по отношению к рейтингам рейтинговых агентств отчасти связана с тем, что они воспринимаются как какая-то альтернатива раскрытию фондами информации о своих инвестиционных портфелях, судить о которых смогут лишь рейтинговые агентства. В случае с НПФ Народного банка ситуация, однако, не выглядит как рейтинг или раскрытие портфелей, поскольку речь идет и о рейтинге, и о раскрытии информации об эмитентах на сайте фонда.

Николай ДРОЗД