Как отмечается в исследовании, во II квартале по сравнению с I кварталом наблюдалось некоторое ослабление негативных процессов, связанных с ухудшением кредитной, деловой и инвестиционной активности, выразившееся в замедлении темпов снижения спроса на готовую продукцию, ухудшении условий кредитования и сохранении высоких процентных ставок по кредитам в тенге. Доля убыточных и низкорентабельных предприятий в среднем по реальному сектору снизилась ввиду некоторого увеличения рентабельности продаж в обрабатывающей отрасли. Вместе с тем предприятия ожидают изменения ситуации в лучшую сторону в III квартале в связи с ожидаемым ростом спроса на производимую продукцию. Спрос на товары и в сфере услуг во II квартале снизился (до 45,7 и 45,8 соответственно). В горнодобывающей и обрабатывающей отраслях спрос на готовую продукцию также продолжил снижение (диффузный индекс, отражающий долю таких ответов, составил 42,9 и 38,4, соответственно).
Что касается ценового фактора, то во II квартале цены в реальном секторе остались в области снижения (индекс II квартала - 47,2, в I квартале 2015 года - 45,2). В добывающей отрасли во II квартале продолжилось снижение цен. Цены на сырье и материалы остаются высокими, особенно в строительстве.
Авторы исследования делают вывод, что уровень загрузки производственных мощностей предприятий во II квартале увеличился: доля предприятий с максимальной загрузкой производственных мощностей выросла до 14,1%, доля предприятий, имеющих загрузку производственных мощностей менее 50%, снизилась до 38,3%.
В целом на объем производства продолжает оказывать негативное влияние снижение цен на сырьевые товары, составляющие основные статьи экспорта Казахстана.
Число предприятий, использующих кредиты банков для пополнения оборотных средств, во II квартале увеличилось (до 17,5%). Доля предприятий, получивших кредиты на финансирование оборотных средств в рамках государственных программ, составила 1,4%. Большинство предприятий (82,3%) в этих целях используют собственные средства. Инвестиционная активность предприятий во II квартале улучшилась: доля предприятий, не финансировавших инвестиции, снизилась до 35,5%, а доля предприятий, использовавших в этих целях собственные средства и кредиты банков, увеличилась до 60,5% и 5,0%, соответственно. Доля предприятий, получивших кредит в рамках государственных программ, составила 1,0%. Во II квартале снизилась доля предприятий, у которых выросла долговая нагрузка (до 41,2% с 44,5% в I квартале), доля займов банков в обязательствах предприятий осталась на прежнем уровне: 46,2%.
Предприятия также продолжали отмечать ухудшение ценовых (уровень ставок по кредиту, размер дополнительных комиссий) и неценовых (максимальный размер и срок кредита, требования к финансовому состоянию заемщика, требования к обеспечению) условий кредитования оборотных и основных средств. Средняя процентная ставка по кредитам в тенге во II квартале снизилась до 13,3% годовых с 13,6% в I квартале. Разрыв между фактической процентной ставкой кредитования и приемлемым для предприятий уровнем процентных ставок в тенге остался высоким: приемлемые процентные ставки остались на уровне 8,8% годовых. Фактический срок кредитования в тенге увеличился на один месяц по сравнению с предыдущим кварталом и составил 24 месяца, приемлемый срок кредитования для предприятий - 32 месяца. Уровень ставок кредитования в инвалюте остался неизменным и составил 9,0%, приемлемый для предприятий уровень ставок также остался на прежнем уровне - 6,1%. Фактические сроки кредитования в инвалюте - 32 мес., приемлемые - 35 мес. (в 1 квартале 2015 г.: 29 и 34 соответственно).
Негативные показатели композитного индекса, определяемого в ходе интерпретации результатов опроса, за последние три квартала сигнализируют о наиболее вероятном сохранении тенденции замедленного роста реального сектора во II квартале 2015 года. По мнению руководителей предприятий, одним из основных факторов, оказавших негативное влияние на их деятельность, а также негативно повлиявший на поведение КИ, является уменьшение спроса на готовую продукцию практически во всех отраслях экономики. Наибольшее падение спроса отметили предприятия горнодобывающей промышленности. Замедление экономического роста в странах - торговых партнерах Казахстана (ЕС, Россия, Китай), уменьшение спроса с их стороны на продукцию, экспортируемую отечественными производителями, вместе с падением мировых цен на основные экспортируемые товары негативно повлияли на рентабельность казахстанских предприятий. Помимо этого, потеря конкурентоспособности отечественных производителей в I квартале, в частности, в обрабатывающей промышленности, после девальвации рубля продолжилась. Среди позитивных факторов, по мнению авторов исследования, можно отметить увеличение доли предприятий, финансирующих основные и оборотные средства за счет кредитов банков, в том числе кредитов, выданных в рамках государственных программ.
(Не ясно, являются ли результаты опроса по итогам второго квартала однозначным аргументом в пользу корректировки денежно-кредитной политики, поскольку повышение конкурентоспособности экспортеров и потенциальное улучшение условий кредитования в тенге в то же время контрастируют с возможным дальнейшим сужением спроса из-за уменьшения покупательной способности. В то же время конъюнктура ухудшалась по сравнению с I кварталом, хотя процесс и не был очень острым).
