Возврата к 100-долларовой нефти, по мнению г-на Разуваева, можно ожидать в тот момент, когда в ОПЕК решат, что ценовая война выиграна, и вернутся к возможности сокращения квот добычи участников картеля. До этого спикер отметил, правда, что участники ОПЕК никогда не отличались жестким соблюдением квот. В качестве обоснования своей точки зрения спикер привел в пример соображение, что компании, осуществляющие добычу сланцевой нефти, не смогут возобновить банковское кредитование. Не за горами 1 октября, начало нового финансового года в Америке и процесса пересмотра залогового обеспечения по кредитам. Сланцевые активы не смогут оцениваться на том же уровне, что и при выдаче кредита год назад, что затруднит бурение новых скважин. Добыча будет сокращаться и будет нерентабельной на существующих ценовых уровнях.

Мощным фактором, влияющим на мировой рынок нефти в дальнейшем, будет, по мнению спикера, то, что бюджеты многих нефтедобывающих стран могут быть бездефицитными лишь при высокой цене на нефть. Причем имеются в виду не Россия и Казахстан, радикально снижающие прогнозные цены на нефть в бюджете, а ближневосточные страны, например, Иран, для которого выполнение всех обязательств возможно при цене в $130 за баррель. Явным исключением выглядит в глазах г-на Разуваева Саудовская Аравия, где влияние снижения цен не очень высоко. (Совсем недавно одним из факторов против продолжительного периода низких цен на нефть аналитиками приводился как раз уровень цен, при котором балансировался саудовский бюджет. Он составлял $92 за баррель. Однако после начала ценовой войны он больше не рассматривается в качестве аргумента в пользу дорогой нефти. - Н. Д.). Это связано и с огромным размером резервов, накопленных в суверенных фондах, и с тем, что “общество все же очень своеобразное, а вся нефть принадлежит королю”.

Неблагоприятным фактором для нефти, правда, может стать повышение ставки ФРС США, но это влияние, вероятно, в значительной степени уже учтено в текущих котировках. Ужесточение денежно кредитной политики в Штатах не будет слишком резким с учетом многих факторов, в том числе закредитованности американских розничных заемщиков, для которых чувствительным будет любой рост стоимости денег. Перспективы, связанные с укреплением доллара, однако, достаточно очевидны, поскольку он становится не только самой надежной валютой и валютой-убежищем, но и наиболее доходной, с учетом предстоящего повышения ставок. Г-н Разуваев считает весьма вероятным достижение паритета между долларом и евро не сразу после повышения ставки, но в следующем году.

Второе предсказание аналитика относительно того, что можно будет увидеть “раньше, чем многие этого ожидают”, связано с возможностью снижения геополитического напряжения вокруг России. Инвестиции в российский и казахстанский фондовые рынки оправданы, если они делаются вдлинную, так как речь о фундаментально качественных активах. Правильным подходом, применяемым, например, крупными глобальными хедж-фондами, является инвестирование именно в инструменты, в которых представлен весь фондовый индекс, а не в отдельные “голубые фишки”, с которыми может происходить, например, то, что случилось с российской авиакомпанией “Трансаэро”, вложения акционеров которой будут конвертированы в бумаги “Аэрофлота” на крайне невыгодных условиях.

Рассуждая о перспективах евразийской интеграции, спикер признал, что для некоторых вещей типа введения единой валюты сейчас не слишком благоприятная ситуация с учетом проблем, переживаемых российской экономикой. Тем не менее, в перспективе единая валюта, по мнению спикера, интеграционному объединению нужна, поскольку без нее оно теряет смысл. Хотя каких-то обязывающих договоренностей на политическом уровне по этому поводу нет. Гипотетически алтын после введения был бы слабой валютой, как и все валюты стран ЕАЭС и вообще все мировые валюты по отношению к доллару. Россияне до определенной степени все же продолжают доверять рублю, уровень рублевых банковских депозитов остается довольно высоким. Ставки по депозитам покрывают текущую инфляцию, что устраивает тех, для кого слишком значимым фактором не являются, например, зарубежные поездки или другие валютные расходы.

Комментарии эксперта по поводу интеграционных перспектив вообще были достаточно умиротворяющими.

Отвечая на вопрос Панорамы о том, могут ли оказать серьезное влияние условия вступления Казахстана в ВТО, спикер отметил, что вслед за функционерами ЕАЭС не видит в этом больших проблем. Все споры внутри объединения связаны в большей степени с “дележом денег”, что является неизбежным процессом. Интеграционные объединения создаются во всем мире, Евразийский экономический союз, правда, в любом случае будет одним из слабых игроков с учетом демографии и экономических ресурсов. Оценивая, будет ли происходить дальнейшее ослабление тенге к рублю до уровня 5 к 1, спикер отметил, что вероятность этого не столь уж велика с учетом того, что доминирующей в российской управленческой элите остается идея слабого рубля. Внимание обращается главным образом на возможности импортозамещения и конкурентоспособность реального сектора, а не, например, рост привлекательности московской биржи. Недавно, правда, российский министр экономики Алексей Улюкаев выдвинул в качестве одного из сценариев экономического развития рост на основе укрепления рубля.

Спикер весьма позитивно оценил действия Нацбанка в период валютного кризиса, отметив, что регулятор не расходовал зря резервы, которые остаются на высоком уровне. Примером некомпетентных решений для г-на Разуваева является 1998 год в России, когда все резервы были потрачены на поддержание рубля на искусственном уровне и затем рубль рухнул почти в пять раз, лишь частично скорректировавшись в дальнейшем. Валютные интервенции Нацбанка в нынешней ситуации, однако, не вызывают неприятия. Центральные банки могут применять такой инструмент для пресечения спекулятивных атак и могут молчать относительно того, по какому принципу, как долго и в каких объемах будут осуществляться интервенции, в том числе потому, что это может быть использовано рыночными игроками. Переход к инфляционному таргетированию означает, что речь идет о развитой, а не о развивающейся стране. В то же время эксперт с некоторым скепсисом относится к объективности официальных оценок, связанных с инфляцией в России, отмечая, что это показатель, который поддается корректировке. В период, когда он анализировал подробно методологию, применяемую для оценки официальной инфляции, его, например, удивляло, почему в инфляционных параметрах в России такое место уделяется ценам на капусту.