Специализацией Алматинского РФЦА станут также исламские финансы, центр будет “хабом” для исламских финансовых продуктов. Вероятно, создание центра будет также серьезно увязываться с дальнейшими экономическими, интеграционными процессами, поскольку плюсом для центра считается также то, что в Алматы будет расположен наднациональный регулятор финансового рынка. Речь, таким образом, идет о серьезной попытке создать “вторую редакцию” РФЦА после той, что была на пике развития казахстанского финансового сектора накануне кризиса. Формально строительство РФЦА никогда и не прерывалось, просто функции Агентства по регулированию деятельности центра были переданы Нацбанку. Объективные факторы же, несомненно, были в пользу появления центра в значительной степени больше во время первой попытки, чем сейчас. В тот период казахстанский финансовый сектор действительно обладал осязаемым конкурентным преимуществом перед соседями по постсоветскому пространству, включая Россию, имея доступ к достаточно дешевому фондированию на мировых рынках. Собственно, эта возможность была достаточно мощным стимулом развития для банков, которые становились прозрачнее и выстраивали собственные корпоративные истории с прицелом на то, чтобы быть максимально привлекательными для кредиторов с внешних рынков. Очевидно, та модель фондирования после всех кризисных катаклизмов не подлежит восстановлению. Казахстанские банки осуществляли ее с разной степенью энтузиазма, направляли эту ликвидность на внешние рынки, и для БТА экспансия была вообще основой бизнес-стратегии. Еще одним фундаментальным преимуществом было наличие пенсионной системы с длинными деньгами, которых теперь не хватает для того, чтобы фондировать казахстанский финансовый сектор, а в тот момент считалось, что их хватит и на эмитентов из сопредельных стран и близлежащих регионов России, не готовых к выходу на основные мировые биржевые площадки. Регулирование, к счастью, оставалось достаточно консервативным, инвестиции пенсионных фондов были привязаны к рейтингам международных агентств и “планов громадье” не было реализовано. Одной из позиций действующего руководства Нацбанка, кстати, остается то, что фондовый рынок не должен создаваться за счет инвестиций пенсионных фондов. 

Одним из вопросов остается как раз то, каким образом идея создания центра может сочетаться со стратегией развития финансового сектора, которая все-таки направлена на определенный протекционизм. Планы по повышению капитализации, укрупнению банков и повышению уровня конкуренции во многом связаны и с желанием повысить цену для вхождения на казахстанский рынок для игроков, которые находятся вовне, и поддержать определенный баланс сил для финансовых институтов с казахстанским участием. Международные игроки, кстати, не балуют особо наш рынок в последнее время своим приходом, может быть, ситуация сможет измениться, если региональный финансовый центр будет приобретать реальные очертания. Одной из регуляторных норм, введенных в последнее время для казахстанских банков, стало ограничение на открытие позиций для нерезидентов, направленное на то, чтобы фондирование, полученное внутри Казахстана, максимально использовалось в стране. Разумным объяснением всех этих противоречий может быть лишь то, что второе издание РФЦА в большей степени направленно на внутреннее употребление и в какой-то степени на престиж и поддержание конкурентоспособности внутри ЕАЭС. Под задачу построения регионального финансового центра, если она вновь будет актуализирована на самом высоком политическом уровне, очевидно, можно будет создать законодательство, создающее благоприятные условия для развития сектора и, возможно, улучшить моральный климат, который остается после кризиса и крушения амбиций достаточно суровым. Если основной экономической задачей остается диверсификация экономики, то уйти от сырьевой направленности невозможно, не имея банковского сектора, сопоставимого по размерам с ВВП. Эффективное перераспределение доходов от сырьевых секторов в развитие несырьевых не может осуществляться только институтами развития без участия частных игроков. Появление РФЦА и новой инвесторской базы - это также дополнительная мотивация для продолжения программы “народного IPO”, хотя успешность этой программы стоит для нацкомпаний недешево. Смысл территориально обособленного финансового центра может заключаться и в каких-то налоговых преференциях, и в принципах разрешения споров. Полностью автономного судопроизводства не удалось добиться в рамках РФЦА-1 (хотя это и не стало, очевидно, сколько-нибудь весомой причиной, почему прогресса добиться не удалось). РФЦА-2 это, пожалуй, еще в большей степени попытка осуществить изменения “сверху” бюрократическим путем, поскольку активность “внизу” значительно ниже, чем она была десять лет назад. 

В нынешней ситуации, однако, расхожая фраза о том, что это “последний шанс” и для того, чтобы сделать вновь сильным финансовый сектор, и для того, чтобы сохранить интеллектуальный потенциал Алматы, выглядит, как никогда, справедливой.