После серьезного ослабления рубля в понедельник российский Центральный банк встал перед необходимостью резкого реагирования на ситуацию, поскольку таковы, как считалось, были ожидания рынка. В результате поздно ночью по московскому времени было опубликовано решение о повышении регулятором ключевой ставки сразу на 6,5% - до 17% годовых. Ночная публикация, по версии Центрального банка, была связана не с желанием продемонстрировать серьезность намерений, а с стремлением успеть с ней к началу банковского дня на российском Дальнем Востоке. Большинство известных российских финансистов и финансовых аналитиков поддержали повышение ставки в стремлении, по словам председателя Центрального банка Эльвиры Набиулиной, “сделать спекулятивные стратегии более рискованными”, они считают, что, может быть, регулятор должен был предпринять эти действия несколько ранее. Критиками решения стали думцы из оппозиционных фракций в российском парламенте, а также представители деловых кругов из реального сектора, которые считали, что стабильность в финансовом секторе достигается путем жертвы поддержки экономического роста и увеличения вероятности глубокой стагнации российской экономики. (Сами представители Центробанка говорили, что им пришлось делать выбор между “очень плохим и очень-очень плохим”.)

Предпринятое повышение ставки имело, однако, крайне краткосрочный эффект, во вторник рубль укреплялся в течение биржевой сессии буквально в течение часа, затем последовал провал российской валюты к рекордным минимумам, в ходе которого были пробиты уровни в 80 рублей за доллар и 100 рублей за евро. Рыночных покупателей российской валюты не оказалось даже на очень низких уровнях “перепроданности рубля”. Рынки были разочарованы отсутствием Центробанка с интервенциями на валютном рынке после повышения ставок, по их мнению, он должен был бы там присутствовать. Кроме того, настораживающим для рынка фактором стало, помимо повышения ставок, расширение лимитов предоставления рублевой ликвидности банкам. (Возможно, регулятор опасался массового закрытия банками позиций на межбанковском рынке.) Важным фактором, очевидно, стал кризис доверия по отношению к экономической политике со стороны российского рынка, который не пощадил Центральный банк, хотя его восприятие обычно было достаточно сильно дифференцировано. Западные медиа сравнивали действия российского регулятора во вторник с “кроликом в свете фар”, другие комментаторы также достаточно безапелляционно считали, что другие центральные банки после повышения ставки приложили бы все усилия, чтобы “переломить хребет” спекулятивным настроениям, хотя объем возможных интервенций для этого оценивался в $100 млрд.

Неутешительные итоги вторника потребовали обсуждений на уровне правительства с участием банков и крупнейших экспортеров. Причем основные проблемы связаны с недостатком предложения валютной ликвидности. Участники обсуждений заявляли о том, что введение валютных ограничений “даже не обсуждалось”. Все экономические ведомства, например, против введения нормы об обязательной продаже части валютной выручки экспортерами, считая, что это потенциально могло бы увеличить отток капитала. В то же время в итоге российское правительство достигло добровольно-принудительных договоренностей с несколькими крупнейшими компаниями о “регулярности и объемах продажи валютной выручки”. Этот процесс в ежедневном режиме должен будет мониторить первый вице-премьер Игорь Шувалов. По словам Премьер-министра Дмитрия Медведева, курс, установившийся в обменных пунктах в последние дни, не отражает реальных процессов в экономике, и правительство сможет нормализовать ситуацию на валютном рынке. Российский Минфин решил внести свою лепту в предоставление валютной ликвидности, пообещав отправить на рынок “валютные остатки” на своих счетах в размере $7 млрд. Кроме того, расширен лимит аукционов Центробанка по предоставлению валютной ликвидности, и компании, которым предстоят крупные погашения по внешним долгам, должны получить прямой доступ к валюте. Возможно, какие-то из этих позиций могут быть усилены в ходе пресс-конференции российского Президента, которая должна была состояться вчера. В среду происходил отскок рубля уровня исторических рекордов и относительная стабилизация на валютном рынке.

Очевидно, столь бурные события не могут не иметь серьезного влияния на Казахстан, при этом то, что произошло на российском рынке после перехода к свободному курсообразованию и сокращения вмешательства регулятора, не может не добавить осторожности у сторонников либерализации на казахстанском рынке. С другой стороны, экономическая ситуация, в частности, массовые закупки казахстанцами автомобилей и потребительских товаров в приграничных российских регионах, также требует принятия каких-то решений.