Эксперты говорили о том, что при наличии спекулятивных игроков, играющих на понижение рубля, отсутствии инвесторов нужны какие-то ограничители. Согласно тем же оценкам, последние три месяца, когда российский регулятор практически не вмешивался в развитие событий на валютном рынке, стали репетицией того, что может происходить в следующем году, когда планируется переход на полноценное инфляционное таргетирование. Цитируемый газетой “Ведомости” глава банка ВТБ Алексей Костин отметил в среду, что не видит причин для укрепления рубля и считает, что неясно, достиг ли он дна, и отметил, что дальнейшее развитие событий во многом будет зависеть от цен на нефть. 

Российские правительственные функционеры, возможно, осуществляя вербальные интервенции, говорят о недооцененности рубля и неизбежности его движения в сторону укрепления, правда, “непонятно когда”. Российский ЦБ заявил также о возможности проведения расследования сильных единовременных скачков рубля, происходивших во вторник и среду, поскольку речь, возможно, идет о манипулировании рынка. Считается, что во вторник это произошло на фоне появившейся информации агентства “Блумберг” об обсуждениях на высоком уровне введения ограничений на конвертацию рубля и валютные операции. Центральный банк затем отрицал такую возможность. В среду рубль в какой-то момент совершил резкий скачок в сторону укрепления при отсутствии фундаментальных факторов для этого. Интересно, что некоторое время назад введение ограничений на конвертацию рубля оценивалось как потенциально опасный и негативный сценарий председателем правления Народного банка Умут Шаяхметовой. (Ограничения валютных операций активно применялись некоторыми странами, например, в ходе азиатского кризиса 1997-98 годов.) Что касается тенге, то он никак не реагировал на крайне неблагоприятные внешние факторы, находясь фактически в боковом коридоре. Аналитики “Халык Финанс”, отмечая серьезное давление на национальную валюту ситуации с рублем, заметили довольно высокое присутствие на валютном рынке “крупного участника, торгующего против тренда”. В понедельник объемы продаж валюты с его стороны составили $250 миллионов, во вторник $50 миллионов и в среду $60 миллионов.  

Еще один аспект влияния российской ситуации на Казахстан связан с положением в российском банковском секторе (необходимость погашения крупных корпоративных долгов без возможности рефинансирования на внешних рынках также остается одним из факторов давления на рубль). Рейтинговое агентство Moody’s распространило в среду свой новый отчет о ситуации в российской банковской системе, сохранив негативный прогноз. По оценкам аналитика агентства Ираклия Пипия: “Наряду с вероятным повышением доли проблемных кредитов и необходимостью увеличения резервов на возможные потери по ссудам началось ухудшение условий оптового фондирования для российских банков”. Он также отмечает, что основными причинами ухудшения условий фондирования являются ограничение доступа на международные рынки капитала и повышение стоимости фондирования на внутреннем рынке. Даже в отсутствие дальнейшей эскалации украинского конфликта и введения дополнительных экономических санкций текущие тенденции указывают на замедление темпов экономического роста в России, ухудшающие и без того неблагоприятные кредитные условия и инвестиционный климат в стране.

По мнению аналитиков Moody’s, значительный отток капитала свидетельствует о том, что инвестиционный климат в стране остается неблагоприятным. Это будет оказывать негативное влияние на перспективы роста экономики. В связи с этим Moody’s ожидает замедления темпов роста кредитования до 5%-10% в номинальном выражении в течение прогнозного периода (в 2013 году они составляли 17%) на фоне стагнации в различных секторах экономики. Меры поддержки, оказываемые правительством, лишь частично смягчают факторы негативного влияния.