Комментируя по просьбе Панорамы выбор в пользу облигаций, а не акций ВТБ, генеральный директор Freedom Finance Тимур ТУРЛОВ отметил, что: “Акции банка, хотя и являются “голубыми фишками”, не вызывают существенного интереса инвесторов на российском рынке в последнее время и не показывают хорошей динамики роста. Однако его облигации представляют собой один из самых ликвидных, активно торгуемых и качественных активов российского рынка облигаций, а кредитный рейтинг банка сопоставим с рейтингом правительства России”. Предлагаемый инструмент при достаточно низком уровне рисков предоставляет инвесторам возможность получить определенную премию в случае, если ситуация с санкциями против России будет развиваться позитивнее, чем заложено в текущих котировках бумаг ВТБ. 

Согласно комментариям г-на Турлова, распространенным Freedom Finance: “Мы предлагаем рынку только эффективные инструменты. Облигации ВТБ на сегодня - одни из самых качественных рублевых долговых активов, которые существуют в России. Доходность облигаций ВТБ составляет около10% и сейчас сопоставима с доходностью казначейских облигаций правительства России. Бумаги, которые мы предлагаем казахстанским инвесторам, не подпадают под ограничения ЕС, так как относятся к старому выпуску. Как только конфликт на Украине начнет смягчаться и политическая ситуация нормализуется, шансы повышения цены на эти облигации возрастут, т.е. будет возможным заработать 5-6% буквально за месяц. Мы будем торговать бумагой в тенге, и если курс рубля укрепится, то это даст возможность инвесторам получить в тенге дополнительные проценты, причем помимо роста стоимости облигаций. Это надежный актив, который сейчас находится под небольшим стрессом”. Сроком погашения облигации является февраль 2016 года, и недавно агентство S&P, подтвердившее рейтинг ВТБ, отметило, что не предвидит существенных проблем с ликвидностью банка в течение ближайших года-полутора (пожалуйста, предыдущий номер Панорамы). 

В общем предлагаемая инвестидея выглядит вполне в духе казахстанского рынка. Определенной аналогией выглядит, например, досрочный выкуп Казкоммерцбанком и ЦентрКредитом своих еврооблигаций в момент, когда их котировки значительно снизились после дефолта БТА. Разумеется, пока наш рынок вряд ли может рассматриваться как серьезный резервуар фондирования для ВТБ, который должен будет осуществлять диверсификацию после того, как в результате санкций для него закрылись европейский и американский рынки. 

Компания приводит некоторые ключевые параметры предстоящего размещения. На сегодня средняя цена облигации - 975 рублей, что составляет примерно Т4950. Будет выставлено несколько маркет-мейкерских котировок, при этом определенный объем будет реализовываться по котировкам, приближенным к котировкам Московской биржи. Время торгов облигациями - 15.00-17.00 по времени Астаны. Владелец биржевых облигаций имеет право требовать их погашения в конце срока обращения и выплаты ему накопленного купонного дохода по ним. Купоны выплачиваются 4 раза в год в размере 7,9% годовых. Доходность бумаг к погашению на текущий момент - 10%. Дата погашения облигаций - 16 февраля 2016 года. Облигации ОАО “Банк ВТБ” в Казахстане - это нишевый продукт для управления ликвидностью для небольших игроков. Инвесторы, брокеры и управляющие компании смогут купить облигации на сумму в пределах $млн, при этом ликвидность по бумагам рассчитана на 1-2 дня. Старт торгов планируется на конец августа 2014 года.