По оценкам начальника аналитического управления ЕАБР Эллы Байбиковой, открывавшей круглый стол, особую ценность обсуждению придает то, что практически все участники обсуждения - практики (в круглом столе смогли принять участие представители Московской биржи и нескольких казахстанских банков). Между тем в ходе предварительных обсуждений с экспертами идеи интеграции валютных рынков в основном делались рекомендации с точки зрения теории. Между тем крайне важно, чтобы интеграционные проекты продвигались и “сверху”, со стороны государств, и “снизу” - со стороны бизнеса. Г-жа БАЙБИКОВА также считает очень важным обсуждать ситуацию “не такой, как она должна быть”, а такой, “как она есть”, с учетом всех существующих реальных проблем. По оценкам заместителя начальника аналитического управления банка Натальи МАКСИМЧУК, ЕАБР приложил руку к проекту и предварительно банк проводил исследования, связанные с интеграцией фондовых рынков и товарных бирж. Участники одного из самых интересных таких обсуждений, когда встречались руководители российской, казахстанской, украинской и белорусской бирж, даже удивились тому, что самим им не пришло в голову осуществить столь интересный формат. Ключевым событием круглого стола стала презентация заместителя департамента валютного рынка Московской биржи Александра Агеева. При этом главным впечатлением от сообщения остается то, что, несмотря на первоклассную инфраструктуру (среднедневной оборот валютного рынка составляет $25 млрд) и разнообразный инструментарий, который имеется по другим валютным парам и политические договоренности, объемы торгов валютами стран-участников ЕЭП остаются на очень скромном уровне. Несмотря на то, что между странами очень приличные объемы торговли, расчеты осуществляются почти исключительно в долларах. Будущее валютного рынка рубль - тенге связано почти исключительно с тем, в какой степени будут расти объемы расчетов в валютах. Пока же с начала года оборот торговли тенге в Москве составил Т17,3 млн, несколько больше объемы торговли по белорусскому рублю, в мае на московской бирже после длительного перерыва заключены сделки по украинской гривне. На бирже в качестве участников валютной сессии уже присутствуют белорусские и таджикские банки, интеграция валютных рынков поддерживается на политическом уровне. Г-н АГЕЕВ и начальник управления межбиржевой интеграции стран СНГ Московской биржи Алексей КУПРИН отмечают, что казахстанский Нацбанк с интересом относится к проекту валютной интеграции и поддерживает участие казахстанских банков в валютных торгах в Москве.
Московские гости вчера провели встречу на KASE, и, по их словам, биржа “скажем так, информирована о происходящем”; г-н Куприн, впрочем, отмечает, что KASE никто не мешает привлекать к своим валютным торгам российские банки. Что касается московской биржи, то она с удовольствием бы видела казахстанские банки в качестве маркет-мейкеров.
Тарифы по торгам валютами стран ЕЭП уже снижены, кроме того, г-н Агеев уделил определенное время в своем выступлении преимуществам, которые имеет биржевой валютный рынок перед межбанковским. Главным из них является то, что все сделки осуществляются с центральным контрагентом, на которые нет необходимости пересматривать лимиты, как это происходит на межбанковском рынке, где к тому же позиции активно менялись в ходе недавнего периода волатильности в российском банковском секторе. Участники торгов предоставляют обеспечение, которое составляет от 4% до 7,5% по доллару. Кроме того, на бирже существует гарантийный фонд, который позволяет торговать в рамках лимита без обеспечения, он, однако, пока не доступен для банков из стран ЕЭП. Получение доступа может быть рассмотрено в дальнейшем, как и организация торговли СВОПами и форвардами по валютам стран ЕЭП.
Проект, несмотря на его политическую поддержку, смотрелся бы не слишком убедительно и относился бы скорее к разряду “прожектов”, если бы не огромный прогресс, достигнутый в последние годы в Москве в торговле парой рубль - юань. В начале все воспринималось с очень большим скепсисом: юань, наряду с другими мягкими валютами, торговался в течение часа с 10 до 11 утра при очень ограниченных объемах, тем не менее огромный рост объемов торговли, отчасти под влиянием политических факторов, затронул и Московскую биржу. За прошлый год объем торгов вырос в 4,5 раза. 18 февраля был установлен абсолютный рекорд торгов - 450 млн юаней. Сейчас оценки московской биржи состоят в том, что объемы юань - рубль к концу 2015 года могут достичь 1 млрд юаней в день. Постоянными участниками рынка являются, в частности, российские “дочки” китайских банков. Сейчас примерно половина объемов конвертации юаней в рубли происходит на биржевом рынке, остальное приходится на межбанковский рынок.
Что касается тенденций, складывающихся по юаню на мировом рынке, то эксперты прогнозируют, что объем операций с юанем увеличится с нынешних $120 млрд до $1 трлн в 2020 году. Издержки при покупке рублей при конвертации юаней предварительно в доллары составляют, по оценкам в ходе презентации, до 8%. Несмотря на то, что спрэды по паре рубль - юань немного выше, чем в паре рубль - доллар, где они составляют 0,35%, они значительно снизились, что делает торговлю парой экономически выгодной. В то же время, несмотря на все успехи юаня, пока он не смог потеснить в Москве традиционные резервные валюты, 84% объемов биржевых торгов приходится на доллары, 14% - на евро (был пик, когда на него приходилось 18%), и 2% на прочие валюты, включая юань.
Николай ДРОЗД
