Средневзвешенный коэффициент номинального дохода пенсионных фондов за год апрель к апрелю составляет 2,44% при накопленном уровне инфляции в 4,80%, уровень средней трехлетней доходности - 18,30% при инфляции в 21,67%, а в пятилетнем периоде средняя доходность существенно ниже инфляции - 31,77% против 57,66%. Соотношение “доходность - инфляция” в годовом и особенно трехлетнем периодах выглядит не слишком плохо, и в целом картина укладывается в подход, согласно которому наиболее негативные результаты пенсионного сектора в соревновании с инфляцией связаны с экстремальным ростом цен осенью 2007 года и в 2008 году. При этом минимальное значение пятилетней доходности составляет по ситуации на 1 мая 21,59%. Уровень пятилетней доходности является стратегически важным для фондов, поскольку при отставании от минимального уровня доходности, который определяется по формуле “скорректированный средневзвешенный коэффициент минус 30%” по состоянию на 1 января, акционерам фондов придется компенсировать эту разницу вкладчикам. Текущее отставание требует от фондов формирования достаточно значительных резервов. При этом, согласно опубликованным данным КФН, доходность ниже минимума по состоянию на начало мая демонстрируют два фонда - “Индустриальный Казахстан” (доходность на уровне всего в 10,94%, и фонд к тому же демонстрирует существенную отрицательную доходность за последние 12 месяцев - минус 3,46%), ниже минимума, правда, ненамного, находится также ОНПФ “Отан”, пятилетняя доходность которого составляет 19,8%. В сведения КФН на сей раз не включены данные по доходности НПФ “ЏларЉмiт”, согласно примечанию на сайте КФН, это сделано в соответствии с письменным соглашением от 8 мая. Фонд не попадает в этом году под требование о компенсации в уровне пятилетней доходности из-за регуляторной нормы, согласно которой от такого обязательства в течение двух лет освобождаются фонды, взявшие на себя обязательства, связанные с управлением активами обанкротившихся фондов. “ЏларЉмiт” в 2010 году принял на себя управление средствами вкладчиков НПФ “Коргау”, что вместе с объединением с НПФ БТА, очевидно, является фактором, объективно влияющим на показатели фонда. Тем не менее до этого месяца показатели доходности “ЏларЉмiт” публиковались вместе со всеми фондами. По итогам марта пятилетняя доходность фонда составляла 17,50%, немного ниже допустимого минимума, который по итогам марта был ниже, чем месяц спустя, и составлял 19,03%. Рыночная доля “ЏларЉмiт”, согласно статистике КФН, достаточно существенно сократилась с начала года, на 1 мая она составляла 13,83%, в то время как на начало года была 15,58%. Сопоставление трехлетней доходности и инфляции, где исключен фактор экстремально высокой инфляции осени 2007 года, показывает, что доходность выше инфляции показывают два фонда - НПФ “Грантум” и НПФ “Астана”, еще несколько фондов с доходностью, близкой к среднерыночной, находятся от него на уровне 3-4%. Что касается данных за последние 12 месяцев, то доходность выше инфляции у НПФ ГНПФ и примерно на уровне инфляции у НПФ “Астана” и НПФ “НефтеГаз-Дем”. Регулятор также опубликовал свои оценки доли рисковых активов к текущей стоимости пенсионных активов. Среднерыночный показатель по состоянию на 1 мая составляет примерно 63,7%. Наибольшая доля рисковых активов, по оценкам КФН, находится у фонда “Индустриальный Казахстан”, далее следуют “ЏларЉмiт” и НПФ “Астана”. Наименьшая доля рискованных инструментов в портфеле фонда “НефтеГаз-Дем” - 36,75% по отношению к текущей стоимости пенсионных активов. Менее 50% этот показатель также составляет у НПФ “Капитал”, “Грантум” и НПФ “Республика”. При этом очень низкая доля рисковых активов по отношению к среднерыночной также является определенным дисбалансом и показывает, что фонд крайне неохотно принимает на себя риски.