По мнению управляющего директора ГНПФ Руслана Ерденаева, рецепт минимизации ущерба состоит в применении умеренно-консервативной инвестиционной стратегии. Новые инвестиции осуществляются исключительно в госбумаги и облигации национальных компаний. Доля акций в портфеле фонда составляет 2,75% и не будет увеличиваться в обозримом будущем. Фонд также минимизирует все валютные риски с учетом того, что все его обязательства номинированы в тенге, и тенге оказался более устойчивой валютой, чем, например, российский рубль. Отвечая на вопрос Панорамы об инвестициях в золото, которые достигли в ГНПФ 9,3%, управляющий директор также не высказал какого-либо разочарования. В начале года золото стоило $1500 за тройскую унцию, сейчас - примерно $1650, и значит, в этом временном отрезке инвестиции отвечают всем стандартам доходности. Сейчас цена на золото находится на более низком уровне, чем на пике в конце лета, причем это снижение произошло вопреки тенденции, согласно которой золото как защитный актив существенно росло в цене в периоды снижения фондовых индексов. Золото продолжает оставаться существенной частью золотовалютных резервов всех институциональных инвесторов, включая центральные банки. ГНПФ, по словам г-на ЕРДЕНАЕВА, не намерен отказываться от инвестиций в драгметаллы на уровне тех нормативов, которые позволяет КФН. При этом единственным вложением пенсионного фонда в драгметаллы остаются инвестиции в золото, так как, например, серебро еще в большей степени волатильно. По словам финансового директора ГНПФ Асана ШАЛИМОВА, фонд, согласно пожеланиям регулятора, перевел практически все корпоративные бумаги в торговый портфель, соответственно, эти инвестиции оцениваются по текущей рыночной стоимости. В портфеле до погашения оставлены либо госбумаги, либо квазигосударственные облигации. Среди других обсуждавшихся тем стало нахождение компромиссов, связанных с законодательной нормой о том, что одному акционеру, будь то юридическое или физическое лицо, не может принадлежать более 25% акций фонда. Норма должна была вступить в действие с 1 января будущего года, но в парламенте находится поддерживаемый регуляторами и Ассоциацией финансистов законопроект, согласно которому выстраивается другая альтернатива - требованием к фондам на первом этапе станет нахождение в свободном обращении не менее 10% их акций. А с 1 января 2014 года сами фонды должны выбрать один из двух вариантов - либо наличие не менее 3 крупных акционеров, либо 25% акций в свободном обращении. Эти нормы не распространяются на ГНПФ, в тексте законопроекта сделана специальная оговорка на эту тему, но развитие событий вокруг несостоявшегося привлечения в фонд стратегического инвестора стало одним из важных факторов того, почему послабления были сделаны для рынка в целом. В ходе заседания клуба стало известно, что Нацбанк выкупил обратно почти 10% пакет акций ГНПФ у ЕБРР и является снова владельцем 100% акций фонда. Между тем смысл привлечения ЕБРР состоял именно в нахождении для фонда крупного и известного инвестора, который был бы заинтересован в развитии казахстанской накопительной пенсионной системы в целом и был способен принести на пенсионный рынок новые подходы и технологии. Г-н Ерденаев отметил, что информацию о фонде запрашивали очень многие финансовые институты, в том числе крупнейшие международные банки, но от каких-либо решительных шагов их, возможно, удерживала в том числе высокая волатильность на рынках, существовавшая в последние годы, при том что пенсионный фонд по определению живет среди этой волатильности. Он также не считает, что казахстанский пенсионный рынок по определению будет неинтересен для таких инвесторов всегда. Примером может служить польский рынок, где также существуют обязательные пенсионные взносы и в то же время нет недостатка в именитых инвесторах такого типа. Инвестиции на казахстанском пенсионном рынке могут, вероятно, произойти после завершения периода волатильности. Если соответствующего инвестора, который должен был бы заплатить сотни миллионов долларов, не смогли найти для ГНПФ, неправильно было бы ожидать, что фонды смогут привлечь их одновременно. Г-н Ерденаев также не согласился с некоторыми предположениями, основанными на фобиях, и в частности о том, что банки препятствуют появлению у фондов альтернативных инвесторов, так как это очень привлекательный для них актив. Управляющий директор также отметил, что продажа Евразийского фонда противоречит этой концепции. Он также считает, что в случае с НПФ “Астана” и фондом “Республика” у фондов реально появились новые акционеры, а не какие-либо аффилированные лица прежних акционеров. Что касается оценок, связанным с возможными дальнейшими слияниями на рынке, то управляющий директор сослался на чилийский опыт, в рамках которого остались 5 или 6 эффективных фондов, которые управляют взносами сопоставимого по численности с Казахстаном населения. За 30 лет чилийская пенсионная система саккумулировала около $100 млрд, в то время как объем средств в казахстанской системе составляет примерно $17 млрд.

 Николай ДРОЗД