Агентство подтвердило свои прежние позиции по этому вопросу. В частности, отмечается, что пенсионные накопления по состоянию на 1 ноября по сравнению с 1 ноября прошлого года выросли на 18,79% и достигли свыше Т1 трлн 340 млрд. Сумма чистого инвестиционного дохода составила Т276,8 млрд, с уменьшением за сентябрь на 10,2%, а за октябрь - на 18,1%. Потери, понесенные накопительными пенсионными фондами, напрямую обусловлены изменением рыночных цен на финансовые инструменты. Как отмечается в сообщении, в сентябре-октябре было зафиксировано снижение стоимости ценных бумаг казахстанских и иностранных эмитентов, в том числе таких, как "Газпром", Сбербанк России, JP Morgan, "Лукойл", Альянс Банк, "Казахмыс", РД КМГ, Казкоммерцбанк, Народный банк Казахстана, а также акций эмитентов, представленных на KASE, в том числе БТА и Темирбанка, что соответственно повлекло сокращение полученного НПФ в этот период инвестиционного дохода.
Вместе с тем, по оценкам агентства, фиксируемые пенсионными фондами убытки в значительной степени являются именно "учетными" (российский регулятор даже решил избавить свои НПФ от учета стоимости инструментов по состоянию на 31 декабря, предложив принимать ее такой, какая она была 30 июня), поскольку оценка ценных бумаг в соответствии с МСФО осуществляется по рыночной стоимости, на формирование которой в период финансового кризиса большое влияние оказывают панические настроения инвесторов. Ценные бумаги, находящиеся в инвестиционных портфелях пенсионных фондов, по-прежнему остаются наиболее привлекательными финансовыми инструментами, и при стабилизации ситуации на мировых финансовых рынках и увеличении их стоимости в учете НПФ будет зафиксирована прибыль от их переоценки. Уже сейчас можно констатировать, что за последний месяц по состоянию на 1 декабря увеличились цены на акции Казкоммерцбанка - на 55,1%, "Казахтелекома" - на 13,6%, БТА - на 19,8%, Народного банка - на 29,2%.
Одним из вопросов, возникающих в свете последних событий, остается то, дождутся ли пенсионные фонды возвращения стоимости части своих портфелей, связанной с акциями, поскольку антикризисная программа правительства предусматривает мобилизацию долгосрочных инвестиционных ресурсов фондов для улучшения ситуации в проблемных секторах и осуществления инвестиционных инфраструктурных проектов. Так, в сферу, относящуюся к строительству и недвижимости, как предполагается, будет направлено примерно $2 млрд. Это очень значимая цифра, учитывая, что суммарно пенсионные активы составляют пока чуть более $11 млрд. Представители АФН ранее говорили (пожалуйста, Панорама №44, 2008 г.), что доля вложений фондов в акции и иностранные ценные бумаги снизилась до 11% и 12% соответственно, кроме того, государство планирует значительное увеличение выпуска ГЦБ в следующем году, с помощью которых планируется занять более Т700 млрд. В этих условиях фондам, очевидно, не так легко будет избежать выхода из долевых инструментов и превращения бумажных убытков в реальные.
Среди остальных комментариев АФН обращает на себя внимание трехэтапная программа "автопереводов" вкладчиков из фонда в фонд в соответствии с их пожеланиями. С 1 июля будущего года в эту программу будут включены вкладчики, имеющие договоры с двумя и более пенсионными фондами, причем все средства будут аккумулированы в НПФ, с которыми у них имеется наиболее поздний договор.
Николай ДРОЗД
