Новая схема акционерного капитала, предусматривающая увеличение участия в капитале БЦК Kookmin bank только до 40% и привлечение в качестве стратегического инвестора еще и международного института развития в лице МФК, недостаточно впечатлили аналитиков Fitch для повышения рейтингов. Неизвестно, какими будут оценки других рейтинговых агентств, поскольку возможно существование в числе акционеров и Кукмин Банка, и МФК в реальности даже увеличивает возможности фондирования ЦентрКредита. В сообщении агентства отмечается, что  "данное рейтинговое действие следует за разъяснениями, полученными Fitch от БЦК и Kookmin Bank о планируемых приобретениях акций БЦК со стороны Kookmin и Международной финансовой корпорации. Стороны ожидают, что эти сделки будут завершены во             2-м полугодии 2009 г. - 1-м полугодии 2010 г. Насколько известно Fitch на настоящий момент, Kookmin, вероятно, увеличит свою долю в суммарном акционерном капитале БЦК до 40,1% с текущих 30,6% (однако это будет частично обеспечено за счет выпуска привилегированных акций), а МФК приобретет 10-процентную долю. Fitch также получило информацию, что Kookmin получит право конвертировать привилегированные акции в обыкновенные, в результате чего Kookmin и МФК совместно могут стать владельцами контрольного пакета в БЦК. Также, насколько известно Fitch, МФК может внести $85 млн в форме субординированного долга, что вместе с планируемым вливанием капитала аналогичного размера приведет к приблизительно 15-процентному увеличению регулятивного капитала относительно уровня на конец 1-го полугодия 2009 г. Поскольку Kookmin теперь, по всей видимости, вряд ли консолидирует мажоритарный пакет в БЦК в краткосрочной перспективе, повышения рейтингов БЦК на несколько уровней в ближайшем будущем не ожидается. В то же время предстоящие сделки с акциями в случае их завершения обеспечат дальнейшее увеличение доли Kookmin в БЦК и укрепление капитала БЦК, а также будут поддерживать продолжение операционной интеграции между Kookmin и БЦК, и Fitch будет рассматривать все эти факторы как позитивные для кредитоспособности БЦК. В то же время прогноз также учитывает возможность понижения рейтингов, если качество активов продолжит ухудшаться без увеличения Kookmin своей роли в БЦК. Хотя, согласно отчетности, уровень обесценения кредитов у БЦК повысился, качество активов продолжает оставаться менее низким, чем у большинства сопоставимых банков. Отчетность БЦК по национальным стандартам указывает, что доля кредитов с просрочкой на 90 дней увеличилась до 4,7% на конец 1-го полугодия 2009 г. по сравнению с 2,5% на конец 2008 г., в то время как кредиты с просрочкой на 1 день составляли 11,7%, повысившись относительно 7,7% на начало года. Реструктурированные кредиты составляли 10,5% на конец 1-го полугодия 2009 г., согласно данным управленческой отчетности. Возможности БЦК по абсорбированию убытков представлялись значительными на конец 1-го полугодия 2009 г. при показателе регулятивного капитала в 20,1% и отношении резервов к кредитам в 11,7%. В то же время существенный компонент капитала второго уровня (33,2% общего капитала на конец 1-го полугодия 2009 г.) несколько сказывается на качестве капитала.

Председатель Нацбанка Григорий Марченко не согласился, что неприобретение контроля Кукмином над БЦК означает какое-либо снижение инвестиционной привлекательности казахстанского банковского сектора. Напротив, недавно Нацбанк получил письмо, в котором руководство Кукмина говорит о своем желании довести получение контроля до конца и сохранении серьезного интереса к казахстанскому рынку, и, насколько он понимает, планируемое сейчас участие в акционерном капитале стало решением казахстанских акционеров ЦентрКредита.

Возможно, принятое решение - симптом того, что банк чувствует себя достаточно уверенно, поскольку в противном случае он предпочел бы более сильное плечо акционера и возможность более интенсивных вливаний в капитал в случае ухудшения качества кредитного портфеля. Сохранение некоторой "половинчатости" в плане акционеров, возможно, увеличивает конкурентоспособность банка в качестве участника программ с государственным фондированием, что, конечно, является дополнительным источником ликвидности. БЦК, как и АТФБ, мягко отклонил прошлой осенью предложение, связанное с участием государства в капитале банка, так как достаточная устойчивость обеспечивается наличием стратегического инвестора. Одним из вопросов в нынешней ситуации остается и сохранение мотивации у Кукмина, рассчитывавшего на поэтапное получение контроля в казахстанском банке.

Николай ДРОЗД