После достижения сбалансированности бюджета на рубеже 2000 годов за счет сокращения бюджетных расходов, в последние годы профицит достигался благодаря поступлениям от нефти. Еще одной проблемой, помимо снижения цен на сырье, является то, что, вероятно, в следующем году будет достигнут пик добычи на казахстанских месторождениях, расположенных на суше. Возможное снижение, правда, будет с лихвой компенсировано с вводом Кашагана, как планируется в 2013 году, после чего общая добыча нефти удвоится, и это не может не сказаться и на маркоэкономической ситуации. (По оценкам заместителя председателя Нацбанка Данияра Акишева, запуск в строй Кашагана будет способствовать достижению "долгосрочной макроэкономической стабильности").
Что касается нынешней ситуации в финансовом секторе, то г-н Литвак активно оппонировал той точке зрения, что события в Казахстане стали просто отражением кризиса на мировых рынках, и, если бы его не произошло, то финансовая система могла бы спокойно развиваться дальше. По оценкам экономиста, слишком быстрый рост внешних заимствований и увеличение кредитования недвижимости неизбежно привели бы к внутриказахстанскому кризису, не будь мирового, о чем свидетельствует международная практика. Согласно его мнению, опытные западные кредиторы, возможно, не предоставляли бы казахстанским банкам столь дешевых кредитных ресурсов, если бы не считали, что за ними в любом случае будут стоять государственные резервы, которые очень быстро росли под влиянием цен на нефть. Одним из уроков, который должен быть извлечен из этой истории, считает г-н Литвак, состоит в том, что государство должно более ясно давать понять, что не намерено нести каких-либо рисков, связанных с заемщиками. Возражая заочным оппонентам, эксперт также заметил, что не следует стремиться возвратиться снова в 2005-й или 2006 год, и что позитивная черта кризиса заключается в дополнительных возможностях экономической диверсификации, поскольку в последние годы всего несколько секторов, включая нефть, финансы и недвижимость, аккумулировали практически все материальные и человеческие ресурсы, и какое-либо развитие за их пределами было весьма затруднительно. По словам г-на Литвака, он, учитывая все эти внутренние предпосылки, был даже более обеспокоен будущим казахстанских банков в прошлогоднем сентябре, чем нынешней осенью. Ему также импонировали действия казахстанских экономических властей, начиная с прошлой осени, однако эффект от них был во многом нивелирован новой кризисной волной.
Оценивая новую программу, касающуюся вливаний в экономику средств Нацфонда, г-н Литвак увидел в ней большое сходство с теми действиями, которые предпринимаются на западных рынках, и выразил уверенность в необходимости этих шагов правительства (примерно то же самое сказал в ходе своего выступления на форуме миссионер МВФ Тим Кален). Вместе с тем очень многое будет зависеть от того, насколько эффективно будут потрачены выделяемые государством средства.
Как подчеркнул г-н АКИШЕВ, ни в коей мере нельзя говорить, что цифра в $3,5 млрд, направляемая на рекапитализацию крупнейших банков, была каким-то интуитивным решением. По его словам, она отражает детальный анализ, осуществленный АФН, и потребности, связанные с формированием провизий и поддержанием кредитной активности с учетом предстоящих внешних выплат. Неизвестно, окажется ли этих вливаний достаточно в 2009 и 2010 годах, тем не менее, согласно оценкам зампреда Нацбанка, они соответствуют имеющимся прогнозам. Кроме того, из тех $5 млрд, которые будут перечислены из Нацфонда до конца года, пока будет тратиться $3,5 млрд, что оставляет ФНБ "СамрукКазына" возможности для маневра, поскольку предложения о капитализации могут быть сделаны и следующим по размерам банкам. Г-н Акишев также отметил, что государство намерено позитивно воздействовать на корпоративное управление в банках после вхождения в них в качестве акционера, постарается лучше понять ситуацию в каждом, а также оказывать определенное влияние на кредитную политику, выступая за кредитование определенных секторов. (Интересно, что совсем недавно, при первоначальном обсуждении темы вхождения в капитал банков, акценты были совершенно другими, и государство позиционировало себя скорее как портфельного инвестора, не собирающегося вмешиваться в оперативное управление банками).
Что касается денежно-кредитной политики, то, очевидно, Нацбанк оставит при ее планировании двухлетний, а не трехлетний горизонт. При этом пока не будет применяться термин "жесткая" (в этом году, выбирая между стабильностью цен и экономической активностью, монетарные власти делали основным приоритетом скорее второе). Тем не менее, полагает г-н Акишев, производимые вливания фактически никак не могут повлиять на инфляцию (которая прогнозируется как достаточно низкая на протяжении следующего года) в условиях, когда денежные агрегаты практически не показывают рост. Заместитель председателя Нацбанка вновь высказал убежденность, что инфляция по итогам этого года будет в рамках 10%. Он также сделал довольно позитивные прогнозы относительно платежного баланса, который может сложиться в следующем году. Центральный банк не ожидает повторения сложностей 2007 года, когда дефицит платежного баланса достигал 7% от ВВП и существовало серьезное давление на тенге, с которым, однако, удалось справиться. Оценки относительно следующего года исходят из не более чем 2-3% дефицита (до этого Нацбанк давал предварительный прогноз, что в первом полугодии следующего года, даже при нынешнем уровне цен на нефть, возможен слабовыраженный профицит). Сокращение экспортной выручки, которое произойдет, приведет к тому, что импорт также быстро сократится, а уровень инвестиций, как ожидается, сохранится высоким.
Отвечая на вопросы аудитории, г-н Акишев оценил также как маловероятную перспективу девальвации тенге в качестве поддерживающей меры для экспортеров и отраслей, конкурирующих с импортом, наподобие 1999 года. Тенге, правда, укрепился в реальном выражении по отношению к валютам основных торговых партнеров, но, с учетом ожидаемой низкой инфляцией в следующем году (очевидно, прежде всего, в сопоставлении с Россией), вероятно, это укрепление будет отыграно.
Н. Д.
