Говоря о снижении международных резервов Нацбанка и страны в целом, г-н Сайденов отметил несколько факторов. Среди них, например, переоценка портфеля и Нацбанка, и Нацфонда в связи с укреплением доллара и соответствующей переоценкой "еврового" и "фунтового" портфелей, переоценка активов в золоте (не из-за снижения физических объемов, а снижения его стоимости на мировых рынках), а также в связи со снижением депозитов банков второго уровня в иностранной валюте в Нацбанке, также являющихся частью золотовалютных резервов Нацбанка. Cнижение международных резервов страны составило в октябре 4,4%, резервы сократились до уровня в $47 млрд 355 млн, при этом на сокращение Нацфонда уже оказывает влияние значительные перечисления фонду "СамрукКазына" на рекапитализацию крупнейших банков. По оценкам г-на Сайденова, на это уже перечислено более $3 млрд из суммы в $5 млрд, в которую оцениваются максимально возможные вливания государства в капитал банков. Примерно Т270 млрд из этой суммы было перечислено с тенговой части активов Нацфонда, куда перечислялись налоги экспортеров, которые некоторое время (в том числе в интересах стабильности на валютном рынке) не конвертировались в доллары, оставшаяся часть перечисления была получена в результате продажи долларов из Нацфонда. Что касается остающегося эквивалента $2 млрд, то г-н Сайденов считает, что значительную часть из них составят новые тенговые поступления в Нацфонд, которые должны состояться до конца года. При этом глава Нацбанка оценил существующее давление на тенге на валютном рынке в начале ноября как "незначительное". Нацбанк, правда, выступает нетто-продавцом нацвалюты, но речь идет не о больших суммах. Кроме того, как показывает практика, по мере приближения крупных налоговых выплат в декабре увеличивается спрос на тенге, и на валютном рынке появляются дополнительные продавцы валюты. В реальном выражении тенге, учитывая невысокую инфляцию, даже укреплялся в последний месяц относительно доллара, евро и российского рубля, чего не было очень давно.

Председатель Нацбанка обнародовал предварительные показатели, связанные с платежным балансом страны за 9 месяцев, хотя и подчеркнул, что "департамент платежного баланса не любит этого", поскольку корректировки происходят практически неизбежно. Он остается резко положительным, и профицит текущего счета превышает $9,9 млрд (по итогам первого полугодия профицит составлял $6,5 млрд) главным образом за счет положительного торгового сальдо при отрицательном сальдо баланса услуг и притока капиталов. По итогам года, вероятно, он будет не столь резко положительным, главным образом из-за снижения цен на нефть. Тем не менее Нацбанк прогнозирует сохранение профицита платежного баланса и в первом полугодии следующего года - при нынешнем уровне цен на сырье. Это "прогноз Нац­банка, хотя есть и более пессимистические прогнозы". Недооценка фактора позитивного платежного баланса, которого не было, например, в 2007 году, является одним из главных упреков, которые банкир высказал в адрес рейтингового агентства Fitch, которое не только снизило на этой неделе суверенный рейтинг страны на одну ступень, но и оставило негативный прогноз по суверенному рейтингу. Таким образом, в ходе последнего снижения Казахстан попал в одну компанию с Венгрией, Болгарией и Румынией, хотя все они имеют отрицательный платежный баланс, а Румыния к тому же его высокую величину по отношению к ВВП. Гораздо более уместными были бы аналогии с Россией, которая имеет похожую структуру экономики и похожие проблемы. При этом с "Фитч" проводились длительные консультации, а в прошлую субботу был устроен специальный Conference Call с участием представителей профильных министерств. Агентство приняло обсуждаемые цифры, но это никак не сказалось на его выводах. В то же время г-н Сайденов считает, что в комментариях рейтинговых аналитиков относительно суверенного рейтинга есть немало и правильных вещей, связанных, например, с возможностью ухудшения ситуации в финансовом секторе и увеличения давления на экономику в случае снижения цены на нефть.

Комментируя проблематику, связанную с предстоящим вхождением государства в капитал первой "четверки" банков, глава Нацбанка отметил, что в ближайшее время банки и правительство подпишут меморандумы, в которых будут закреплены принципиальные договоренности, в то же время многие подробности и механизмы вхождения пока неясны. Банкам необходимы решения советов директоров в случае, если у них есть невыкупленные акции и собраний акционеров, если речь будет идти о новых эмиссиях, еще в большей степени, чем остальным, собрание необходимо для БТА, где нет преобладающих групп акционеров. При этом в случае вхождения государства в капитал нет речи о применении закона о финансовой стабильности. Также неоспоримым условием является предоставление банкам опциона на выкуп своих акций и то, что стратегическим подходом остается то, что банковский сектор должен оставаться в длительной перспективе частным. Уже известно, что выкуп акций будет произведен по котировкам на момент закрытия Лондонской биржи для банков, чьи депозитарные расписки торгуются там и на момент закрытия KASE на 24 октября, накануне праздничного уик-енда, когда были достигнуты основные договоренности. Г-н Сайденов считает это справедливым подходом, так как уже в понедельник начался рост акций, очевидно, под влиянием информации о вхождении государства. (Возможно, кто-то из банкиров представлял себе покупку по-иному, поскольку Альянс банк в своих первых комментариях упоминал о возможности дюдилидженса.) Г-н Сайденов также подтвердил догадки о том, что упоминаемые суммы вливаний, которые суммарно должны составить для 4 банков примерно $3,5 млрд, не связаны напрямую с выкупом 25% акций и могут включать и привилегированные акции, и субординированные облигации, которые также включаются в капитал первого уровня. В общем же размер вливаний в тот или иной банк связан с оценками его состояния и необходимых вливаний в результате мониторинга АФН и отражает потенциальные риски портфелей и уровень провизования. (Высокопоставленный источник в правительстве, комментировавший эту ситуацию для журналистов в конце прошлой недели, высказался еще менее дипломатично и сказал о том, что более высокие вливания осуществляются в те банки, где ситуация выглядит похуже. Возможно, вливания могут быть использованы как на формирование провизий, так и на неснижение объемов кредитования в условиях предстоящих крупных внешних погашений, которые трудно будет рефинансировать.) Г-н Сайденов отметил, что "СамрукКазына", разумеется, может финансировать программы, осуществляемые через банки (например, связанные с поддержкой МСБ или строительства) и из вторых $5 млрд, выделяемых государством. Что касается еще $1,5 млрд из $5 млрд, направляемых на дополнительную капитализацию, то пока не ответили на сделанные им предложения АТФБ и ЦентрКредит. Кроме того, обсуждается возможность вхождения государства в капитал других банков первой десятки, хотя окончательное решение по этому поводу не принято.

Что касается текущей ликвидности, то она по-прежнему в случае необходимости может быть предоставлена Нацбанком. Уже принятым решением является, в частности, снижение МРТ до уровня в 3% для внешних и 2% для внутренних активов с уровня в 7% и 5% соответственно. Как ожидается, в результате этого снижения банки смогут получить примерно Т350 млрд своих замороженных средств. (Интересно, что месяц назад обсуждалось несколько менее масштабное снижение - до уровня в 5% по внешним и 3% по внутренним обязательствам или 4% по обоим видам обязательств, что позволяло бы высвободить меньшие суммы, примерно по Т200 млрд).

Что касается ставки рефинансирования, то Нацбанк, судя по всему, не намерен следовать российскому примеру, где произошло повышение на 1%, направленное на предотвращение оттока средств за рубеж. Спекулятивные инвесторы ушли с казахстанского рынка осенью прошлого года. Величина ставки будет рассматриваться правлением Нацбанка в декабре, но, по оценкам г-на Сайденова, ставка рассматривается в настоящий момент прежде всего в соотношении с инфляцией, которая снижается.

Николай ДРОЗД