Большинство ожиданий сводится к тому, что цифры будут совсем другими по итогам сентября и октября, когда из них будет исключен прошлогодний экстремальный ценовой всплеск, произошедший в аналогичные месяцы. При этом, по данным Агентства по статистике, продовольствие вообще показало нулевой рост в августе, непродовольственные товары подорожали на 0,7%, а вот платные услуги - на 2,2%, внеся львиную долю в месячную инфляцию. Очевидно, ее показатели выглядят неудовлетворительными, особенно, если проводить наиболее естественные сравнения с Россией, где после президентских выборов инфляция была некоторое время выше казахстанской. В августе она там составила 0,2%, и это вызвало несколько разочарованные комментарии о том, что на сей раз не удалось достичь традиционной для этого месяца дефляции за счет сезонного снижения цен на овощи.

Очевидно, данная ситуация не может устраивать правительство и регуляторов, поскольку даже если предположить, что продовольствие не будет дорожать и после окончания овощного сезона в сентябре и октябре, при том, что инфляция окажется ниже прошлогодних экстремальных 2,2% и 4,4% соответственно в 2 и в 4 раза, то в конце следующего месяца годовой уровень будет близок к 15%, а это, конечно, очень далеко от "однозначной инфляции", которая была ориентиром на текущий год.

Между тем набор возможностей не так широк, Кабмин и так, похоже, задействовал все свои властные ресурсы, связанные с ликвидацией барьеров и администрированием на наиболее проблемных рынках. Институциональное совершенствование и улучшение инвестиционного климата выглядят слишком окольными путями в этой ситуации. В то же время макроэкономических рычагов у Нацбанка немного, учитывая проблемы, испытываемые банковским и в наибольшей степени зависимыми от него секторами. Очевидно, в нынешней ситуации, когда кредитование больше не растет (что, казалось бы, автоматически должно было снизить инфляцию), сокращение вливаний в проблемные секторы, в том числе МСБ, еще и бюджетных средств было бы слишком болезненным. В результате Нацбанк летом снижал, а не повышал ставку рефинансирования, что, по информации Панорамы, вызывало недоуменные вопросы, например, у МВФ. Вероятно, однако, правительство и финансовые регуляторы будут стремиться совместить решение двух задач - снижение инфляция и предотвращение остановки роста в несырьевых секторах в связи с кризисом.

Еще одной возможностью сокращения инфляции является укрепление тенге (схожий сценарий как раз активно апробировался в России). Одна из точек зрения, прозвучавших в последних экспертных опросах по поводу усиления позиций нацвалюты, в то время как доллар укрепляется на международных рынках, состоит в том, что это может быть антиинфляционным ходом со стороны Нацбанка. Правда, большинство экспертов все же называют основной причиной приток средств экспортеров.

Н. Д.