Что касается МРЭК, то, выводя акции на рынок, компания решает сразу несколько задач, среди которых повышение капитализации и привлечение финансовых средств для выполнения напряженной инвестиционной программы. Ожидается, что размещение будет, безусловно, более выгодным, чем привлечение банковского кредита, и позволит не увеличивать кредитную нагрузку. Кроме того, население Мангистауской области получит возможность вложить в бумаги свои сбережения, а рынок - новый интересный инструмент. Это, по мнению председателя правления "ИФД РЕСМИ" (организатора размещения) Айдара ОСПАНОВА, особенно важно, учитывая, что рынок сейчас испытывает интерес к инструментам не из финансового сектора.
По словам председателя правления АО "МРЭК" Серика СУЛЕЙМЕНОВА, инвестиционная программа электросетей, учитывая уже произошедший с 2002 года примерно двукратный рост передачи электроэнергии и прогнозируемое увеличение потребления, требует вливаний в размере примерно Т21 млрд. Очевидно, обнадеживающим фактором для инвесторов может являться то, что программа развития компании до 2014 года недавно утверждена областным акиматом и предварительно с Министерством энергетики и АРЭМ. Согласно документу, финансирование предлагается изыскать за счет 3 источников: выпуска акций, продолжения облигационной программы (пока из ее объемов в Т9,8 млрд привлечено примерно Т2 млрд), а также установленного высокого тарифа за новые подключения к снабжению электроэнергией. Возможно, инвесторы так или иначе будут рассматривать эти бумаги как возможность какого-то приобщения к росту региона, который является одной из самых привлекательных инвестиционных площадок.
На долю физических лиц приходится менее 10% потребляемой электроэнергии, а большая часть - на 3 крупнейшие нефтедобывающие структуры - "Мангистаумунайгаз", "Узеньмунайгаз" и "Аджип", еще несколько других компаний, 3 порта.
Комментируя то, почему первичное размещение акций производится только в Мангистауской области, г-н Оспанов связал это прежде всего с довольно скромными размерами эмитента, которые, несмотря на то, что выводится довольно значительный пакет акций - в 20,04%, слишком малы для общенационального размещения. Тем не менее часть акций все же появится на Казахстанской фондовой бирже. Первоначально схема размещения предполагает, что населению будет предложено 75%, а бирже - 25%, плюс еще какие-то акции, если они не будут целиком размещены в регионе.
Отвечая на вопрос Панорамы о том, в какой степени могут совпадать инвесторские базы уже состоявшегося размещения облигаций и предстоящего размещения акций, г-н Оспанов сказал, что, вероятно, они могут пересекаться в значительной степени (а облигации в основном покупали институциональные инвесторы в лице пенсионных фондов). Он также считает, что по бумагам МРЭК может быть обеспечена достаточная ликвидность, и они могут торговаться на вторичном рынке. Сценарий событий после размещения в то же время, по его оценкам, может довольно сильно отличаться от казахтелекомовского, где рост стоимости бумаг произошел очень быстро, поскольку сейчас рынок "поприсел". Попытки же, например, убедить население не продавать акции, а придержать их несколько лет привели бы к тому, что у компании все это время не было бы ликвидности.
Г-н Сулейменов обратил внимание на то, что компания становится едва ли не первой из электроэнергетического сектора, выпускающей в свободное обращение акции, и была в свое время одним из первопроходцев по размещению облигаций. Эксперимент, связанный с попыткой финансировать инвестиционную программу за счет фондового рынка, выглядит, таким образом, достаточно важным для многих отраслей. По словам г-на Ли, в мировой практике крупнейшие компании электроэнергетики являются едва ли не лидерами в плане капитализации.
Н. Д.
