Согласно отчету, в 2011 году мировой спрос на энергоносители останется сильным. При этом ожидается, что производство углеводородов в СНГ в целом будет демонстрировать рост на уровне низких однозначных чисел за счет сохранения уровней добычи на зрелых месторождениях (brownfield) в сочетании с увеличением добычи на новых месторождениях (greenfield) в Восточной Сибири и на каспийском шельфе. Также Fitch прогнозирует повышение цен на газ на внутреннем рынке примерно на 15% в 2011 году в целях достижения паритета по цене нэтбэк с Европой к 2014 году. Что касается российских интегрированных нефтяных компаний, по мнению аналитиков, они ускоряют реализацию планов по развитию бизнеса в сегменте попутного газа, что в долгосрочной перспективе должно благоприятно сказаться на их рейтингах.
В отчете указано, что большинство нефтегазовых компаний СНГ, рейтингуемых Fitch, достигли прогресса по своим капиталоемким проектам в области разведки и добычи, которые относятся главным образом к поддержанию добычи на зрелых месторождениях и вводе в эксплуатацию новых месторождений на отдаленных территориях с неразвитой инфраструктурой и суровыми климатическими условиями. Они также продолжают модернизировать свои активы в области переработки и сбыта и инвестируют в дистрибуцию и расширение за рубежом.
В агентстве ожидают, что, к примеру, российские нефтяные компании будут поддерживать совокупный валовой скорректированный долг на уровне около $120 млрд и медианное отношение операционного денежного потока (CFO) к валовому скорректированному долгу в 60%. Медианное отношение операционного денежного потока к капиталовложениям должно остаться на уровне около 1,2x в 2011 году. В то же время, считают аналитики, казахстанские и азербайджанские нефтегазовые компании в 2011 году умеренно улучшат медианный показатель скорректированного левереджа по денежным средствам от операционной деятельности (FFO) соответственно до 2,1x и 1,8x, в результате улучшения операционного денежного потока.
Рейтинги нефтегазовых компаний СНГ принимают во внимание высокие показатели замещения запасов и кратности запасов у этих компаний, а также их сильные связи с государством, напоминает Fitch.
Аналитики также предполагают, что в 2011 году нефтегазовые компании СНГ продолжат осуществлять приобретения активов как на развитых, так и на развивающихся рынках, и по мере восстановления экономики они могут “во все большей степени быть заинтересованными в улучшении своих рыночных позиций”. “Fitch ожидает повышения активности в области слияний и поглощений на фоне того, как в 2011 году нефтегазовые компании России и СНГ будут выборочно использовать возможности для расширения своего бизнеса или для увеличения доли рынка и будут на равных конкурировать с сопоставимыми компаниями с развитых рынков”, - говорят в агентстве.
Что касается металлургического и горнодобывающего секторов, Fitch ожидает, что здесь восстановление продолжится в текущем году вслед за сильными показателями в 2010 году. Сохранение высоких цен на сырьевые товары, по мнению агентства, останется доминирующим фактором для показателей деятельности в 2011 году, в особенности для производителей угольной, железорудной и медной продукции. “Как и сталелитейные компании, горнодобывающие компании СНГ продолжат иметь маржу выше среднего уровня в сравнении с международными сопоставимыми компаниями благодаря низкозатратному производству и дешевой рабочей силе”, - говорится в отчете.
Согласно ему, “ликвидность остается хорошей для основной части рейтингуемых компаний после активного 2010 года, когда большинство предприятий рефинансировали свои иностранные обязательства, в основном, за счет внутренних источников. Доля средств от государственных банков в структуре финансирования компаний будет сокращаться, по мере того, как компании будут привлекать средства на внутренних и международных рынках капитала для замещения более дорогостоящих кредитов от местных банков”.
Елена БУТЫРИНА
