Глава Нацбанка, однако, вновь подчеркнул, что БВУ должны привлекать среднесрочную ликвидность с рынка. Регулятор “поддерживает программу выпуска среднесрочных тенговых облигаций на 3-4-5 лет, которые могли бы приобретаться пенсионными фондами, страховыми компаниями, населением и иностранными инвесторами”. По мнению г-на Марченко, в результате могут “возникнуть абсолютно реальные рыночные механизмы, способные обеспечить среднесрочное, а в перспективе и долгосрочное фондирование”. Объем свободных средств у банков, пенсионных фондов и страховых компаний был оценен им в Т700-800 млрд. Ранее он также оценил объемы краткосрочной ликвидности у БВУ. По его данным, в ноябре это был аналог $2 млрд на тенговых счетах в Нацбанке, $3 млрд на долларовых счетах, а также примерно $1 млрд на депозитах в НБРК и вложения в ноты регулятора. В прошлом и позапрошлом годах Нацбанк снижал ставки по своим депозитам, стимулируя направление этой краткосрочной ликвидности на кредитование, что, однако, в результате осуществилось не в полной степени, во многом именно из-за краткосрочности этих денег. Что касается среднесрочных облигаций, то г-н Марченко отметил, что “на этот год это общая главная задача, основные моменты уже отработаны, нормативно-правовые акты приняты, сейчас они находятся на регистрации в Минюсте”. “Мы надеемся, что все это будет быстро зарегистрировано, и в январе можно будет приступать”, - добавил он. (Любопытно, что привлечение относительно длинного фондирования банков со стороны пенсионных фондов в разных вариациях предлагалось в 2007-2008 годах, после того как первые потеряли свободный доступ к внешним рынкам заимствований. Одним из авторов этих предложений был экс-председатель совета директоров БТА Мухтар Аблязов, с которым г-н Марченко обычно не сходился ни в чем. Впрочем, тогда предлагались, скорее, централизованные решения, подоплекой которых являлась возможность таким образом смягчить кризис для конкретных банков. - Н. Д.) Очевидно, пока привлечение среднесрочных средств на рынке не может быть сопоставимо по стоимости с гипотетическим привлечением из Нацфонда, и все-таки речь идет о принципиально ином механизме.

Ставка рефинансирования Нацбанка остается на уровне 5,5%, а относительно низкая инфляция в декабре (0,6%) позволила получить и низкую годовую инфляцию (6,0%), что является позитивом для сохранения нынешнего положения. В ходе пресс-конференции не озвучивались планы роста ставки.

Что касается рыночных индикаторов стоимости денег, то один из них - KazPrime - показал очень интересную динамику в начале года. В первый рабочий день, 3 января, произошел весьма заметный рост - с 4 до 4,75%, при этом самые высокие котировки и кредитования, и заимствования - 4% и 5% соответственно - выставили Народный и Евразийский банки. 4 января начало происходить снижение индекса, который опустился до 4,5%, затем, 8 января, он еще раз поднялся до 4,67%, но общий тренд на сокращение остался действующим. В последние три дня до минувшей среды индекс оставался на уровне 4%, возможно, под влиянием позитива с внешних рынков.

Глава Нацбанка поддерживает сохранение действующих механизмов, связанных с субсидированием ставок. “Если мы совместными усилиями сумеем обеспечить безотзывное среднесрочное фондирование, а с другой стороны, будет льготное субсидирование со стороны, правительства, то можно получить хороший эффект кредитования экономики - не потребительских кредитов, а промышленности, сельского хозяйства, малых и средних предприятий”, - полагает он.