По их оценкам, сейчас акции торгуются невероятно дешево: простая акция - на уровне Т14 500-15 000, привилегированная - на уровне Т9500 - 10 000, в то время как расчеты аналитиков показывают, что стоимость акций должна быть равна Т21 700 по простым акциям и Т16 250 - по привилегированным.

Сейчас РД КМГ оценивается рынком на уровне 4 годовых прибылей (показатель соотношения цены акции на прибыль на акцию), в то время как аналогичные компании из России и развивающихся стран Азии оцениваются не ниже 5-8 годовых прибылей. Кроме того, в следующем году компания может увеличить дивидендные выплаты держателям своих акций за счет погашения облигаций материнской компании.

По мнению директора аналитического центра “Асыл-Инвест” Нурлана Рахимбаева, “дело в том, что материнская компания НК “КазМунайГаз” разместила свои облигации в РД “КазМунайГаз” на сумму Т187,8 млрд со сроком обращения до июля 2013 г. По условиям выпуска этих облигаций материнская компания вправе затребовать выплату специального (повышенного) дивиденда по акциям РД КМГ в счет погашения основного долга по своим облигациям. Кроме того, есть все основания полагать, что НК “КазМунайГаз” может воспользоваться этим правом, так как на данный момент на балансе этой компании всего Т190 млрд в деньгах, и преимущественно на депозитах (около Т150,6 млрд), которыми компания вряд ли сможет воспользоваться в полном объеме. Все это указывает на то, что в июле 2013 года РД КМГ может произвести выплату повышенных дивидендов на уровне более Т1300 на акцию как материнской компании НК “КазМунайГаз”, так и простым держателям акций”. Отвечая на вопрос Панорамы о том, могут ли стать высокие выплаты дивидендов по итогам 2012 года инвестиционной идеей, влияющей на ценообразование на акции РД КМГ уже сейчас (потенциально на акции может существенно влиять динамика цены на нефть), г-н РАХИМБАЕВ отметил, что “в этом году акции РД КМГ стали сильной дивидендной идеей после объявления рекордных выплат в расчете на 1 акцию. Дивидендная доходность бумаг сейчас составляет 9% при цене Т15 000 за акцию, которая, на наш взгляд, является уже сильным уровнем поддержки. При выплатах более Т1300 на акцию дивидендная доходность будет выше, поэтому очевидно, что покупать сейчас крайне выгодно. Ни одна из нефтяных компаний мира сейчас не дает такую высокую доходность на простую акцию. В среднем по отрасли дивидендная доходность акций составляет 4,5%, включая и акции компаний из развивающих стран. Я думаю, этот гэп в доходности со временем будет закрыт, и на текущих ценовых уровнях акции можно в перспективе и не увидеть”.