Сокращение золотовалютных резервов на 2,2% в долларовом эквиваленте связано со снижением курса евро по отношению к доллару и уменьшением цены золота на мировых рынках. Активы Нацбанка в золоте сократились за месяц на 3,5%. Его реакцией на кризис в еврозоне в плане резервов стало снижение доли инструментов в евро до 25% с прежних 30%. При этом регулятор стремится избегать резких изменений в отношении инструментов в той или иной валюте. Доля доллара не была увеличена, а освободившиеся 5% пришлись на инструменты в новых для резервов валютах, например, датских кронах и вонах.

Оценивая обстановку на валютном рынке с начала года, г-н Марченко отметил, что нетто-покупки Нацбанка составили примерно $2 млрд. (Приобретения на валютном рынке в I квартале оценивались в $1 млрд 490 млн - пожалуйста, Панорама №14 за 2012 г., и в апреле, вероятно, регулятор продавал небольшие объемы валюты. - Н.Д.) Эти средства могут быть без проблем проданы в случае возникновения повышенного спроса на доллары. Похожий сценарий реализовывался в прошлом году, когда Нацбанк сначала покупал валюту, чтобы предотвратить укрепление тенге, а потом в конце лета и осенью продавал доллары. В итоге сальдо операций по итогам года оказалось близким к нулю.

Главный банкир заметил, что ситуация сверхликвидности сохраняется у банков и пенсионных фондов. Они, как и экспортеры, в ожидании дальнейшего развития событий запасались американской валютой в конце прошлого года и сейчас в определенной степени “сидят на долларах”, ожидая, каким будет дальнейшее развитие событий.

Председатель Нацбанка также достаточно определенно заявил, что нет никаких оснований для предположений, что тенге будет ослабляться вслед за рублем. Он напомнил, что девальвация с уровня в районе Т120 за $1 состоялась, когда рубль находился на уровне 36 рублей за $1, сейчас же доллар после действий Центрального банка РФ пребывает на отметке немного выше 33 рублей. Тенге не ослаблялся и в момент довольно сильного ослабления рубля в сентябре и октябре прошлого года. (Тогда произошла попавшая в анналы заочная полемика г-на Марченко с президентом российского Сбербанка Германом Грефом - пожалуйста, Панорама №41 за 2011 год. В ответ на замечание главы Нацбанка РК, что ослабление тенге под влиянием ситуации с рублем возможно, если российская валюта упадет по отношению к доллару на 25%, г-н Греф назвал эти оценки “высшей математикой, недоступной уму простого банкира”. Он высказал непонимание, почему рубль вообще должен ослабеть, заметив, что если кто-нибудь знает такие вещи, то мог бы играть на валютном рынке. - Н.Д.) Сейчас г-н Марченко вновь заявил, что поводы для беспокойства появятся в случае, если рубль ослабеет до уровня в 40 рублей за $1, а “резко реагировать” необходимо будет при достижении уровня в 45 рублей за $1, для чего, видимо, все же нет серьезных оснований.

Председатель Нацбанка отметил принципиально разные подходы к тому, насколько могут колебаться национальные валюты у российского и казахстанского регуляторов. В результате диапазон колебаний рубля составляет примерно 20%, а тенге - 2%. Проведение по этому поводу, как и по поводу общих подходов к денежно-кредитной политике и политике в сфере надзора переговоров, в которых участвовали г-н Марченко и его заместитель Данияр Акишев, не принесло каких-либо результатов. Центробанк РФ уверен в том, что на данном этапе развития российской экономики ощутимые колебания курса необходимы. На взгляд спикера, возможно, стоило заимствовать европейский опыт 1970-х и применить принцип валютной “змеи”, в рамках которого страны договорились о предельных уровнях колебаний национальных валют. Уровнем отклонений могли бы быть 7,5%.

В другом фрагменте своих комментариев глава Нацбанка заявил, что он не беспокоится относительно спекулянтов, поскольку у “них есть огромный российский рынок”. Г-н Марченко в то же время полагает, что ни один из этих двух подходов не является заведомо правильным с точки зрения теории, хотя упомянул об обращениях со стороны неких российских специалистов и даже ведомств с просьбой повлиять на Центробанк РФ, чтобы валютные колебания были бы столь же невелики, как и в Казахстане. Впрочем, казахстанская сторона здесь бессильна.

Среди других оценок можно выделить то, что в соответствии с прогнозами Нацбанка инфляция остается на крайне низком уровне, что позволило в третий раз с начала года снизить ставку рефинансирования до уровня в 6% годовых. Инфляция с начала года составляет 2,4%, что ровно в 2 раза ниже, чем это было в прошлом году. Нацбанк по-прежнему убежден, что доля монетарных факторов в инфляции крайне невелика (аналитики Forex Club на этой неделе спрогнозировали небольшое ускорение темпов инфляции во второй половине года, причем именно за счет того, что доля монетарных факторов может расти. - Н. Д.).

Г-н Марченко также сказал, что какие-либо прогнозы относительно будущего БТА, в том числе в части вывода его акций на продажу, можно будет делать только после наступления ясности со второй реструктуризацией. В июне должен состояться визит в Алматы представителей комитета кредиторов, с которыми будут обсуждены бизнес-план, а затем план реструктуризации, и по ним должны быть приняты решения.