Он, в частности, отметил, что ситуация низкой инфляции и низкой ставки рефинансирования создает перспективу для выхода значительного количества эмитентов, прежде всего с облигационными займами, так как это выгодно в настоящий момент. При этом, отвечая нам вопрос Панорамы, из каких секторов могут быть эти эмитенты и каким типичный размер облигационных программ, спикер предложил обратиться к данным KASE по тому, какие погашения предстоят в 2012 и 2013 годах. Многие компании, вполне вероятно, решат рефинансироваться с помощью новых выпусков облигаций. В то же время значительная часть выпусков облигаций приходится на банки, и неизвестно, насколько они могут быть заинтересованы в выпусках новых бумаг, учитывая ситуацию избыточной ликвидности. Тем не менее г-н МАНАЕНКО, в том числе и на основании работы компании с потенциальными эмитентами, говорит о возможности размещения 5-10 новых эмитентов на рынке облигаций. Что касается выпусков с учетом возможных размещений акций, то эта цифра возрастает до 10-15, причем без учета НПФ, которые обязаны, согласно требованиям законодательства, осуществить листинг на бирже. Интересно, что одной из инвестиционных рекомендаций, даваемых клиентам, остаются, по словам директора департамента трейдинга компании Аманата Искакова, возможности, связанные с инвестированием в облигации, привязанные к инфляции и акции тех компаний, которые делают существенные выплаты дивидендов. Ужесточение регуляторной политики, в частности повышения требований к капиталу брокерских компаний, было также оценено председателем правления позитивно. Такая регуляторная позиция была названа “проактивной”. Спикер также привел данные, согласно которым активных игроков на рынке ценных бумаг сейчас меньше половины, но на их долю приходится 92% объемов рынка. Тема ужесточения требований к капиталу недавно обсуждалась на Совете по финансовой стабильности, и в качестве одного из принципов (г-н Манаенко не хотел бы говорить о подробностях, связанных с обсуждением) предлагается подход, согласно которому в зависимости от уровня капитала участники рынка получат возможности осуществлять определенные типы операций на рынке ценных бумаг. (Очевидно, изменения не безвыгодны ИФД Resmi, поскольку, по определению самой компании, она входит в топ-5 наиболее капитализированных на рынке.) Г-н Манаенко также отметил, что компания будет готова к движению в сторону интеграции фондовых рынков в рамках ЕЭП, и он опять-таки видит позитив, связанный с расширением возможностей в случае интеграции, поскольку рядовой казахстанский инвестор получит доступ к большему количеству эмитентов, а казахстанские эмитенты - к новой инвесторской базе. Спикер, отвечая на вопросы, подтвердил, что знакомился с программой российской биржевой группы ММВБ - РТС, согласно одному из пунктов которой является превращение группы в ведущую фондовую площадку в ЕЭП.

Группа уже представлена в Казахстане в виде товарно-сырьевой биржи ETS, в создание которой были сделаны существенные инвестиции. При этом спикер отметил, что пути интеграции могут быть разными, но в целом это позитивный процесс. Позиции самого ИФД не вызывают сомнений, и неожиданный для рынка отказ от некоторых сегментов, где позиции компании были достаточны сильны, например, в управлении ПИФами или доверительном управлении, были связаны как раз с прогнозированием определенных изменений в течение ближайших лет и желании сосредоточиться в наиболее эффективных сегментах рынка. При этом рынок, по мнению спикера, в настоящий момент стагнирует, но те игроки, которые считают, что эта ситуация может сохраняться очень долго, рискуют серьезно просчитаться.