Председатель совета директоров Анвар САЙДЕНОВ представил и.о. председателя правления Асхата Бейсенбаева, отметив, что именно он, став членом управленческой команды банка прошлым летом, выступил одним из авторов среднесрочного бизнес-плана, подразумевающего необходимость повторной реструктуризации, и презентовал его СД. По уверению г-на Сайденова, необходимость реструктуризации была поддержана даже двумя членами совета директоров, представляющими кредиторов. Последовавший же затем их выход из СД был связан в большей степени с невыплатой регулярного купона по еврооблигациям БТА на сумму свыше $160 млн. (Последний срок выплаты по нему истек на этой неделе, и банкиры тщательно подбирали слова, отвечая на вопросы СМИ по поводу того, может ли его погашение стать одним из пунктов переговоров в рамках реструктуризации. Ответ в целом состоял в том, что эта проблема “вторична” и основным содержанием переговоров будет определение максимально выгодных, насколько это возможно, условий реструктуризации для всех держателей обязательств и акционеров). Основной мотивацией банка при принятии решения не выплачивать купон накануне переговоров о реструктуризации явились риски, связанные с ликвидностью. По словам г-на Сайденова, одним из главных ее источников является Нацбанк - под залог операций “репо” с облигациями фонда “Самрук-Казына”. Пока БТА не испытывает проблем с ликвидностью и может прибегнуть к дополнительным заимствованиям Нацбанка, но при полном сохранении тренда данная схема могла быть исчерпана примерно к сентябрю 2012 года. Кроме того, банк закладывает в своей оценке рисков возможность оттока депозитов в какой-то из моментов реструктуризации. Пока тенденции, сколько-нибудь напоминающей 2009 год, нет, более того - в отдельные периоды наблюдался приток депозитов физических лиц, но определенный резерв ликвидности в нынешней ситуации представляется нелишним.

Отвечая на вопрос Панорамы о том, какие основные факторы все же обусловили решение о повторной реструктуризации, спикеры заявили, что первая реструктуризация исходила из слишком оптимистичной модели возврата активов банка по внешнему портфелю, а также надежды на более быстрое, чем это происходит, восстановление корпоративного сектора внутри Казахстана. Правовые процедуры, касающиеся внешних активов, оказались, однако, значительно более длительными, чем это предполагалось. В результате суды начнут рассматривать имущественные иски банка только в IV квартале 2012 года, и даже в случае положительного решения понадобится значительное время для реализации этих активов. Реструктуризация по части кредитов внешнего портфеля не принесла ожидаемого эффекта, и поступления от них остаются, по оценкам г-на Сайденова, “микроскопическими”. Что касается ситуации с казахстанским корпоративным сектором, то спикеры признали, что денежный поток от этой части портфеля уменьшился по сравнению с моментом окончания реструктуризации в 2010 году, и далеко не все, что начисляется в качестве доходов, связано с реальными денежными поступлениями. По мнению г-на Сайденова, происходящее с внутренним корпоративным портфелем имеет “как объективную, так и субъективную основы, были сделаны в том числе определенные кадровые ошибки, признанием которых стала смена менеджеров, отвечавших за это направление работы”. Кроме того, количество хороших заемщиков в секторе остается ограниченным, и БТА со своей стоимостью фондирования часто оказывается неконкурентоспособен по сравнению с предложениями других участников рынка.

Трудно сказать, в какой степени вероятное еще более критическое отношение кредиторов к реструктуризации, чем это было в 2009-2010 годах, скажется на предложениях, которые будут исходить от банка, его основного акционера и регулятора. О том, в чем будет состоять тактика, можно будет говорить лишь после предстоящего собрания акционеров. По словам г-на Сайденова, имеется определенный план действий и на случай, если за реструктуризацию не выскажется две трети держателей глобальных депозитарных расписок. Пока же БТА, еще до собрания акционеров, собирается начать формирование комитетов кредиторов, чтобы учесть интересы разных групп инвесторов. Попадание в комитет в значительной степени зависит от объема держания долга. При этом интересы разных групп кредиторов в ходе реструктуризации или тем более банкротства могут, мягко говоря, не совпадать.

Рассуждая, по просьбе Панорамы, о том, насколько вероятно выдвижение кредиторами исков против “Самрук-Казыны”, бан-киры признали, что такая угроза содержится в одном из их писем. По мнению г-на Сайденова, возможность такого развития событий, однако, невелика, так как, по существу, единственной возможностью является привлечение фонда к ответственности в качестве основого акционера, для чего нужны очень веские доказательства какой-то недобросовестности, либо недостаточного уровня поддержки с его стороны. “Самрук-Казына”, естественно, очень тщательно анализировал риски, связанные с реструктуризацией БТА, прежде чем поддерживать данный шаг. По замечанию г-на БЕЙСЕНБАЕВА, в британском праве не содержится какой-либо особой ответственности для акционеров “дочек”, действующих в финансовой сфере, в случае реструктуризации их обязательств.

Одной из самых важных предпосылок реструктуризации также является возникновение отрицательного капитала у БТА, который может достичь примерно $5 млрд на конец года. Причем это дефицит не в соответствии с казахстанскими регуляторными нормами, а с МСФО, переход к которому является требования регулятора. Можно было бы, конечно, надеяться, что $5 млрд будут влиты “Самрук-Казыной” либо Нацфондом, но это означало бы полный уход от реализма.

Отвечая на вопросы, касающиеся возможной реализации каких-либо активов, принадлежащих БТА, г-н Сайденов подчеркнул, что кредиторы, которые должны санкционировать подобные сделки, очень тщательно будут подходить в нынешних условиях, например, к оценке возможной продажи пакета в турецком Шекербанке “Самрук-Казыне”, тем более, что речь идет о сделке связанных сторон. Потенциально на продажу “стоят” также страховая компания “Лондон - Алматы”, тем более что здесь имеются возможные инвесторы, и пенсионный фонд “УларУмiт”. Что касается банковских активов в других странах СНГ, то их продать не так просто, поскольку они связаны с процессом в Лондоне по поводу спорных кредитов.

Вообще, вся ситуация выглядит определенным возвращением назад, во времена первой реструктуризации и в ставшую уже достаточно привычной канву, и лучше всего БТА пока удаются именно переговоры с кредиторами о реструктуризации обязательств.

Николай ДРОЗД

БАНКИ

По словам руководства БТА, у него имеется план действий на случай, если за повторную реструктуризацию не выскажутся две трети держателей ГДР

17 января руководство БТА Банка прокомментировало для журналистов результаты встреч с инвесторами в Европе и США и ситуацию накануне собрания акционеров, которое должно проголосовать за или против новой реструктуризации части обязательств.

Председатель совета директоров Анвар САЙДЕНОВ представил и.о. председателя правления Асхата Бейсенбаева, отметив, что именно он, став членом управленческой команды банка прошлым летом, выступил одним из авторов среднесрочного бизнес-плана, подразумевающего необходимость повторной реструктуризации, и презентовал его СД. По уверению г-на Сайденова, необходимость реструктуризации была поддержана даже двумя членами совета директоров, представляющими кредиторов. Последовавший же затем их выход из СД был связан в большей степени с невыплатой регулярного купона по еврооблигациям БТА на сумму свыше $160 млн. (Последний срок выплаты по нему истек на этой неделе, и банкиры тщательно подбирали слова, отвечая на вопросы СМИ по поводу того, может ли его погашение стать одним из пунктов переговоров в рамках реструктуризации. Ответ в целом состоял в том, что эта проблема “вторична” и основным содержанием переговоров будет определение максимально выгодных, насколько это возможно, условий реструктуризации для всех держателей обязательств и акционеров). Основной мотивацией банка при принятии решения не выплачивать купон накануне переговоров о реструктуризации явились риски, связанные с ликвидностью. По словам г-на Сайденова, одним из главных ее источников является Нацбанк - под залог операций “репо” с облигациями фонда “Самрук-Казына”. Пока БТА не испытывает проблем с ликвидностью и может прибегнуть к дополнительным заимствованиям Нацбанка, но при полном сохранении тренда данная схема могла быть исчерпана примерно к сентябрю 2012 года. Кроме того, банк закладывает в своей оценке рисков возможность оттока депозитов в какой-то из моментов реструктуризации. Пока тенденции, сколько-нибудь напоминающей 2009 год, нет, более того - в отдельные периоды наблюдался приток депозитов физических лиц, но определенный резерв ликвидности в нынешней ситуации представляется нелишним.

Отвечая на вопрос Панорамы о том, какие основные факторы все же обусловили решение о повторной реструктуризации, спикеры заявили, что первая реструктуризация исходила из слишком оптимистичной модели возврата активов банка по внешнему портфелю, а также надежды на более быстрое, чем это происходит, восстановление корпоративного сектора внутри Казахстана. Правовые процедуры, касающиеся внешних активов, оказались, однако, значительно более длительными, чем это предполагалось. В результате суды начнут рассматривать имущественные иски банка только в IV квартале 2012 года, и даже в случае положительного решения понадобится значительное время для реализации этих активов. Реструктуризация по части кредитов внешнего портфеля не принесла ожидаемого эффекта, и поступления от них остаются, по оценкам г-на Сайденова, “микроскопическими”. Что касается ситуации с казахстанским корпоративным сектором, то спикеры признали, что денежный поток от этой части портфеля уменьшился по сравнению с моментом окончания реструктуризации в 2010 году, и далеко не все, что начисляется в качестве доходов, связано с реальными денежными поступлениями. По мнению г-на Сайденова, происходящее с внутренним корпоративным портфелем имеет “как объективную, так и субъективную основы, были сделаны в том числе определенные кадровые ошибки, признанием которых стала смена менеджеров, отвечавших за это направление работы”. Кроме того, количество хороших заемщиков в секторе остается ограниченным, и БТА со своей стоимостью фондирования часто оказывается неконкурентоспособен по сравнению с предложениями других участников рынка.

Трудно сказать, в какой степени вероятное еще более критическое отношение кредиторов к реструктуризации, чем это было в 2009-2010 годах, скажется на предложениях, которые будут исходить от банка, его основного акционера и регулятора. О том, в чем будет состоять тактика, можно будет говорить лишь после предстоящего собрания акционеров. По словам г-на Сайденова, имеется определенный план действий и на случай, если за реструктуризацию не выскажется две трети держателей глобальных депозитарных расписок. Пока же БТА, еще до собрания акционеров, собирается начать формирование комитетов кредиторов, чтобы учесть интересы разных групп инвесторов. Попадание в комитет в значительной степени зависит от объема держания долга. При этом интересы разных групп кредиторов в ходе реструктуризации или тем более банкротства могут, мягко говоря, не совпадать.

Рассуждая, по просьбе Панорамы, о том, насколько вероятно выдвижение кредиторами исков против “Самрук-Казыны”, бан-киры признали, что такая угроза содержится в одном из их писем. По мнению г-на Сайденова, возможность такого развития событий, однако, невелика, так как, по существу, единственной возможностью является привлечение фонда к ответственности в качестве основого акционера, для чего нужны очень веские доказательства какой-то недобросовестности, либо недостаточного уровня поддержки с его стороны. “Самрук-Казына”, естественно, очень тщательно анализировал риски, связанные с реструктуризацией БТА, прежде чем поддерживать данный шаг. По замечанию г-на БЕЙСЕНБАЕВА, в британском праве не содержится какой-либо особой ответственности для акционеров “дочек”, действующих в финансовой сфере, в случае реструктуризации их обязательств.

Одной из самых важных предпосылок реструктуризации также является возникновение отрицательного капитала у БТА, который может достичь примерно $5 млрд на конец года. Причем это дефицит не в соответствии с казахстанскими регуляторными нормами, а с МСФО, переход к которому является требования регулятора. Можно было бы, конечно, надеяться, что $5 млрд будут влиты “Самрук-Казыной” либо Нацфондом, но это означало бы полный уход от реализма.

Отвечая на вопросы, касающиеся возможной реализации каких-либо активов, принадлежащих БТА, г-н Сайденов подчеркнул, что кредиторы, которые должны санкционировать подобные сделки, очень тщательно будут подходить в нынешних условиях, например, к оценке возможной продажи пакета в турецком Шекербанке “Самрук-Казыне”, тем более, что речь идет о сделке связанных сторон. Потенциально на продажу “стоят” также страховая компания “Лондон - Алматы”, тем более что здесь имеются возможные инвесторы, и пенсионный фонд “УларУмiт”. Что касается банковских активов в других странах СНГ, то их продать не так просто, поскольку они связаны с процессом в Лондоне по поводу спорных кредитов.

Вообще, вся ситуация выглядит определенным возвращением назад, во времена первой реструктуризации и в ставшую уже достаточно привычной канву, и лучше всего БТА пока удаются именно переговоры с кредиторами о реструктуризации обязательств.

Николай ДРОЗД