Суверенный рейтинг Казахстана повышен до ВВВ+
7 ноября рейтинговое агентство Standard & Poors опубликовало свое решение, связанное с повышением казахстанского суверенного рейтинга по обязательствам в иностранной валюте. Он повышен до уровня ВВВ+ со “стабильным” прогнозом. По оценкам агентства, позитивное влияние на рейтинги государства оказывают высокие бюджетные показатели и показатели внешнего баланса, значительные запасы природных ресурсов, а также “высокий и имеющий нециклический характер приток прямых иностранных инвестиций”. Уровень рейтингов сдерживается политическими рисками, ограниченной монетарной гибкостью и умеренным уровнем развития экономики с ВВП на душу населения, по оценкам аналитиков агентства, в размере $11 тыс. в этом году. S&P также отмечает, что вероятность того, что добыча нефти почти удвоится в следующее десятилетие и что чистый приток прямых иностранных инвестиций по-прежнему будет составлять в среднем 4% ВВП, поддерживает оценку аналитиками роста ВВП в среднем на уровне в 6% в 2011-2014 годах. Авторы рейтинга считают, что профицит текущих операций страны будет увеличиваться и достигнет 7% ВВП в 2011 году. Резервы нацбанка и внешние активы Нацфонда в совокупности оцениваются на уровне 72% поступлений по счету текущих поступлений и в состоянии покрыть платежи по счету текущих операций в течение четырех месяцев. Аналитики также отмечают снижение потребностей во внешнем финансировании страны, она уменьшилась со 115% поступлений по счету операций в 2007 году, до 92% в этом году и, возможно, уменьшится до 82% в 2014 году. Что касается долгов банков, то проведенная реструктуризация также существенно снизила зависимость от внешнего долга, на конец 2010 года доля внешнего фондирования составляла 24%. Тем не менее долг, по мнению аналитиков агентства, остается значительным, и риски, в частности связанные с БТА, остаются ограничителем для рейтингов. Проблемами остаются также “устойчивость депозитов, размещение которых подвержено влиянию государства и кредиты с просрочкой свыше 90 дней, доля которых составляет около 30%.
К макроэкономическим достижениям отнесено также создание бюджетной модели, согласно которой максимальный размер перечисления из Нацфонда в бюджет не может превышать $8 млрд в год (по оценкам аналитиков, это 18,3% доходов расширенного правительства в 2011 году). При цене нефти в $80 за баррель, по достаточно консервативному базовому прогнозу правительства, планируется оставлять примерно половину всех доходов от нефтедобычи в Нацфонде. Несмотря на высокую зависимость Казахстана от добывающего сектора, агентство считает, что даже в случае резкого ухудшения условий торговли экономика страны будет продолжать расти, хотя и медленнее, чем предполагается в базовом сценарии. Факторами, потенциально способными увеличить неустойчивость, называются “недостаток прозрачности, связанный с процессом смены президентской власти”, высокоцентрализованная и непрозрачная политическая среда, а “также недостаток политической институционализации”.
Повышение рейтинга выглядит достаточно серьезным подтверждением качества макроэкономической политики, проводимой в Казахстане, позволившей рационально использовать ресурсы и увеличить резервы даже в кризисные времена, избежав искушения решать все проблемы с помощью нефтяных сверхдоходов в условиях удачной внешней конъюнктуры.
