Что касается ключевого для фондов показателя пятилетней доходности - напомним, они обязаны иметь доходность не ниже скорректированной средневзвешенной номинальной доходности пенсионного рынка в целом минус 30%, в противном случае должны компенсировать разницу вкладчикам за счет собственного капитала - то ниже означенного уровня, который на конец июля равнялся 24,60%, оказался “УларУмiт” - 23,18%. Относительно близко к этой черте расположился НПФ “Казахмыс” с доходностью 25,29%.

Статистика на 1 августа не отражает большую часть падения стоимости акций на мировых рынках накануне и после снижения суверенного рейтинга США рейтинговым агентством Standard & Poors. Очевидно, сокращение доходности будет показано при публикации следующей статистики КФН. При этом большинство оценок сводятся к тому, что фондам, активно инвестировавшим в акции, не следует ждать повторения эффекта 2008 года (в 2009 году НПФ, инвенстировавшие в акции первоклассных эмитентов, вернули позиции, и в проигрыше оказались вкладчики, которые чрезмерно резко реагировали на показатели, связанные с текущей доходностью, и перешли из фонда в фонд в ситуации, когда стоимость портфелей не восстановилась, фактически фиксируя убытки. - Н.Д.). Казахстанский пенсионный рынок на 1 августа имел не слишком большие вложения в акции: 3,67% в бумаги эмитентов-нерезидентов и 6,38% - в бумаги казахстанских компаний. Фондами, где доля таких инвестиций существенно выше стали НПФ “Казахмыс” - 20,21% в акции казахстанских эмитентов и 0,75% от портфеля в акции иностранных эмитентов; “УларУмiт” -11,11% и 8,29%, НПФ “Отан” - 14,24% и 1,58%; НПФ “Атамекен” - 12,64% и 1,19%; НПФ Народного банка - 7,72% и 5,18% соответственно. Статистика по состоянию на 1 сентября продемонстрирует, насколько события на рынке скажутся на доходности фондов, активно инвестирующих в акции, а данные последующих месяцев покажут - будут ли они верны избранной линии и станут ли существенно уменьшать долю акций в своих портфелях. На длинных временных отрезках инвестиции в акции оказываются прибыльнее вложений в облигации, но НПФ, вероятно, будут испытывать серьезное давление, связанное с текущей доходностью.

Согласно публикуемой КФН оценке сведений по кредитному рыночному и опреационному рискам НПФ, по состоянию на 1 августа в среднем по системе доля рисковых активов составила 46,17%. При этом доля рисковых активов существенно выше средней сложилась в портфелях: НПФ “Казахмыс” - 83,01%, “Атамекен” - 59,13%, “УларУмiт” - 56,26% (слияние с НПФ БТА, инвестировавшим очень рискованно, тем не менее очень существенно не повлияло на оценки КФН), “Отан” - 55,30%, НПФ ГНПФ - 54,34% (что весьма неожиданно, поскольку там основным собственником является сам Нацбанк) и Евразийского НПФ - 53,92%.

Николай ДРОЗД