Формулировка относительно произошедшего снижения валютных резервов звучит следующим образом: “Покупка валюты на внутреннем рынке, поступления валюты на счета правительства в Национальном банке, рост остатков корреспондентских счетов банков в иностранной валюте в Национальном банке были нейтрализованы операциями по обслуживанию внешнего долга правительства и пополнению активов Национального фонда со счетов золотовалютных резервов”. Одними же из самых интересных комментариев на эту тему стали оценки, cодержащиеся в еженедельном обзоре Halyk Finance: “Снижение международных резервов отчасти было связано с ослаблением EUR, GBP, AUD и CAD (евро, британского фунта, австралийского доллара и канадского доллара), которые представляют существенную долю в портфеле относительно USD. По данным наших источников, в мае НБК практически не проводил интервенций на валютном рынке. Это говорит о том, что платежный баланс в мае был более или менее сбалансирован, как мы ожидали. По нашему мнению, этому способствовал рост импорта после сезонного снижения в I квартале и автоматические стабилизаторы платежного баланса, а именно выплаты дивидендов, инвестиции в основной капитал и отчисления в Национальный фонд, которые поглощали большую часть роста экспорта. В мае валютные активы Нацфонда продолжили расти быстрыми темпами, увеличившись на $4 млрд за два месяца (рекордно высокий рост) и достигнув $38 млрд. По нашим расчетам, при текущей цене на нефть благодаря высоким нефтяным налоговым отчислениям активы Нацфонда достигнут $43-45 млрд на конец года. Благодаря “автоматическим стабилизаторам” цена на нефть практически не влияет на платежный баланс и, следовательно, на международные резервы, а определяющим фактором становятся финансовые потоки. Денежная база снизилась на 2,2% за май в связи с тем, что банки снизили объем депозитов в НБК на 16% ($1,1 млрд) за месяц. Ключевым вопросом для экономики здесь является использование освободившихся фондов: будут ли эти деньги выданы в виде новых кредитов или же реинвестированы в прочие ликвидные активы. Ответ на этот вопрос будет ясен ближе к концу этого месяца после того, как НБК опубликует статистику по балансам БВУ”.

Согласно данным, приводимым в пресс-релизе Нацбанка, денежная масса в мае сжалась на 2,2% - до Т2 трлн 842,5 млрд (с начала года - расширение на 10,5%). Узкая денежная база, показатель, в котором не учитываются срочные депозиты банков в Нацбанке, снизилась на 1,8% - до Т2 трлн 307,6 млрд (ее сжатие, таким образом, оказалось менее значительным, чем широкой).

Что касается валютного рынка, то, изменение курса тенге к доллару в мае происходило в диапазоне от 145,17 до 145,90. За месяц тенге укрепился всего на 0,1%. Объем биржевых операций на KASE снизился по сравнению с апрелем на 22,2% и составил $4,7 млрд. На внебиржевом рынке объем операций уменьшился на 5,3% и составил $3,5 млрд. Эти данные косвенно свидетельствуют о снижении давления в сторону укрепления тенге и масштабов интервенций самого Нацбанка.

Что касается кредитного рынка, то, по статистике, приводимой Нацбанком, за апрель общий объем кредитования экономики БВУ повысился на 1,2% (с начала года - рост на 2,1%). Объем кредитов в национальной валюте повысился на 2,4%, в иностранной - сократился на 0,6% Удельный вес тенговых кредитов составил 59,7% против 57,7% в декабре прошлого года. Долгосрочное кредитование повысилось за месяц на 0,9%, краткосрочное увеличилось на 2,4%. В итоге удельный вес долгосрочных кредитов в апреле сформировался на уровне декабря, составив 83,6%. Кредиты юрлицам увеличились на 1,3%, физлицам - на 0,9%. В отраслевом разрезе наиболее значительная сумма кредитов банков экономике приходилась на такие отрасли, как торговля - 21,2%, строительство - 18,8%, промышленность - 11,4%, сельское хозяйство 2,9%. В апреле средневзвешенная ставка вознаграждения по кредитам в тенге, по данным Нацбанка, составила 12,2% (в декабре - 12,9%) для юридических лиц и 20,2% (20,3% соответственно) для физических.