Как сообщалось, “КазМунайГаз”, полностью контролируемый государством, этим летом объявил о том, что обратился к независимым неисполнительным директорам РД КМГ с предложением о покупке 36,8% простых акций этой компании по цене $18,5 за одну ГДР, затратив на это порядка $3 млрд.
По мнению Moody’s, если данная сделка совершится, она будет профинансирована за счет синдицированного краткосрочного займа, который будет погашен за счет дивидендных выплат РД КМГ. По данным агентства, по состоянию на конец июня 2014 года после выплаты дивиденда на счетах РД КМГ было приблизительно $3,5 млрд. При этом, как полагает Moody’s, способность РД КМГ генерировать существенные свободные денежные потоки и почти свободный от долга профиль поможет сохранить кредитный профиль устойчивым после возможного сокращения баланса денежных средств.
После сделки, если таковая состоится, “КазМунайГаз” получит полный контроль над потоками наличности и будущими распределениями дивидендов своей крупнейшей “дочки”, улучшив ее ликвидную позицию, несмотря на повышение долговой нагрузки до 1,7х с 1,3х.
По сведению агентства, на сегодняшний день РД КМГ является третьим по величине участником прибыли в виде дивидендных выплат после ТОО “СП “Тенгизшевройл” и ТОО “КазРосГаз”, с долей в 11% от совокупной прибыли в виде дивидендов, полученных “КазМунайГазом” в течение 2011-2013 годов.
Как отмечают аналитики, сделка может быть совершена при условии согласия минимальной части миноритарных акционеров продать акции по премии в 15-20% к средней рыночной цене за последние 12 месяцев. При этом с точки зрения Moody’s крупнейший миноритарный акционер РД КМГ с долей в 11% акций - государственная Китайская инвестиционная корпорация (CIC) - может отказаться от продажи своей доли в таком стратегически важном для нее нефтегазовом активе.
Ранее, напомним, другое международное рейтинговое агентство - Standard & Poor’s (S&P) - оставило без изменения рейтинги, присвоенные “КазМунайГазу” (корпоративный кредитный рейтинг BBB- /Негативный/—, рейтинг по национальной шкале kzAA/—/—) и РД КМГ (BBB-/Негативный/—) после объявления о возможном выкупе нацхолдингом акций “дочки”. В S&P оценили стоимость сделки приблизительно в $2,8 млрд, отметив, что это может увеличить долг нацкомпании, по крайней мере, на какой-то период, но эти расходы могут быть компенсированы доступом “КазМунайГаза” к значительным денежным средствам на балансе РД КМГ ($4,15 млрд) и отсутствием существенного долга у РД КМГ по состоянию на 31 марта 2014 года.
Еще одно международное рейтинговое агентство - Fitch Ratings - в августе отмечало, что возможная сделка между “КазМунайГазом” и РД КМГ о выкупе акций не окажет влияния на рейтинг материнской компании “BBB”/прогноз “Стабильный”, так как, согласно анализу, будет иметь нейтральное воздействие на денежный поток компании. “По нашим оценкам, общая стоимость приобретаемых акций по объявленной цене равна $2,8 млрд, в то время как РД КМГ на конец 2013 года имела на балансе значительные денежные средства в размере $3,9 млрд и несущественный долг в $44 млн. В своем анализе мы исходим из того, что РД КМГ не будет проводить каких-либо выплат акционерам до заключения предлагаемой сделки. Мы ожидаем, что в случае проведения сделки это даст НК КМГ более легкий доступ к денежным средствам РД КМГ, а также потенциальную оптимизацию ряда пересекающихся сфер деятельности у материнской и дочерней компаний, в частности в сегменте разведки и добычи”, - прокомментировали тогда аналитики Fitch.
Как сообщалось, РД КМГ входит в тройку лидеров по объему добычи нефти в Казахстане. В первом полугодии 2014 года компания добыла 6 млн 106 тыс. тонн нефти (250 тыс. баррелей в сутки), что на 0,2% больше, чем в аналогичном периоде 2013 года. Данный показатель учитывает доли РД КМГ в компаниях “Казгермунай” (КГМ, Кызылординская область), “Каражанбасмунай” (CCEL, Мангистауская область) и PetroKazakhstan Inc (PKI, Кызылординская область). Объем консолидированных доказанных и вероятных запасов РД КМГ, с учетом долей в совместных предприятиях, по состоянию на конец 2013 года составил 200 млн тонн (1,5 млрд баррелей), из которых 148,8 млн тонн (1,1 млрд баррелей) приходится на АО “Озенмунайгаз”, АО “Эмбамунайгаз” и ТОО “Урал Ойл энд Газ”. Акции РД КМГ прошли листинг на Казахстанской фондовой бирже, а глобальные депозитарные расписки - на Лондонской фондовой бирже. Во время IPO в сентябре 2006 года компания привлекла более $2 млрд.
