Заместитель руководителя аналитического отдела Forex Club Николай Ивченко в свою очередь обосновал свои прогнозы относительно динамики евро и цен на золото аналогиями с тем, что происходило в рамках предыдущих раундов количественного смягчения. Рост курса евро часто начинал происходить еще на ожиданиях, связанных с количественным смягчением, затем следовал спад, однако через 8-10 месяцев начинался плавный и продолжительный рост после того, как эмитированные доллары начинали работать в экономике. Поэтому сейчас, по оценкам г-на Ивченко, возможно, еще есть небольшой потенциал к укреплению евро, но к концу года он будет на уровне $1,28 за евро. В следующем году, согласно прогнозу спикера по паре евро-доллар, на который решаются не все аналитики, курс может достигать уровня в $1,40 за евро, при том что существование серьезных проблем в зоне евро признается, и г-н ИВЧЕНКО прогнозирует, что выход Греции весьма вероятен, и страна не сможет выполнять требования кредиторов. Спикер прибавил некоторую толику геополитики, отметив, что доллар мог бы укрепляться, если бы США смогли реально начать экономить и отказались от внешнеполитической активности, во что верится с трудом. Рекомендацией г-н Ивченко для казахстанского розничного инвестора, который не боится периодов волатильности и может держать евро в течение года, является совет не спешить его продавать в настоящий момент, с другой стороны, консервативным инвесторам не стоит его покупать. Аналитик также считает по аналогии с предыдущими раундами количественного смягчения, что после его снижения может последовать период достаточно существенного роста цен. Еще одним аргументом за рост является рекомендация китайских экономистов своему центральному банку увеличить долю золота в своих золотовалютных резервах. Увеличение этой доли на 4% соответствует примерно полугодовому объему продаж золота в мире. Естественно, никто не будет наращивать долю резко, но спрос может стать долговременным фактором, подталкивающим цены вверх.

С разницей в один день с комментариями аналитиков Forex Club был опубликован макроэкономический обзор АТФБанка, подготовленный главным экономистом Хансом Хольцхакером. Он ожидает даже немного меньший рост ВВП по итогам года - 5% против 5,5-5,7% от аналитиков Forex, причем восстановление темпов роста казахстанской экономики на уровне почти до 7% относится им не на следующий, а на 2014 год, при том что прогноз цен на нефть на следующий год выглядит вполне благоприятным. Вопреки планам правительства о дальнейшем ужесточении фискальной политики в 2013- 2015 годах, когда предполагается сократить ненефтяной дефицит бюджета и рост госрасходов, эксперт считает, что возможны и “контрцикличные меры”, связанные с размерами трансферта из Нацфонда в бюджет. В отличие от аналитиков Forex, которые считают, что следующий год пройдет под знаком противодействия укреплению тенге, прогноз г-на Хольцхакера крайне неопределенен. По его оценкам, “в условиях высокого профицита платежного баланса и опасности ускорения инфляции мы думаем, что Нацбанк не допустит сильного ослабления тенге против USD. С другой стороны, ввиду укрепления реального эффективного курса тенге до уровней, наблюдавшихся в июне 2010 и сентябре 2008 года, остается мало пространства для укрепления”. Один из посылов состоит в том, что казахстанский тенге редко значимо отклоняется от курса российского рубля на длительное время. Оценки, согласно которым тенге может ослабеть до уровня в Т155 или даже Т157 за доллар, являются завышенными, учитывая профицит текущего счета Казахстана и приток прямых иностранных инвестиций, которые вместе составят 10% ВВП. Опасность инфляции вследствие засухи в мире и частично в Казахстане с учетом уже высокого реального эффективного обменного курса тенге (экономист провел даже параллель с ситуацией за несколько месяцев до девальвации 2009 года) представляет собой дилемму для монетарной политики. Сильный тенге будет способствовать сохранению импортных цен и ожиданию инфляции на низком уровне, но ухудшит конкурентоспособность. После значительных интервенций в поддержку тенге в июне и июле Нацбанк перешел к покупке валюты в августе. Тем не менее возросла вероятность того, что Нацбанк допустит колебания тенге на уровне выше 150 за доллар. Автор обзора ожидает небольшого ослабления тенге к доллару, хотя и в существенно меньшей мере, чем по рублю. В таблице прогнозируемых макроэкономических показателей подход к ослаблению минималистский - по Т1 в течение двух ближайших лет.

Автор прогноза также считает, что состоявшееся снижение ставки рефинансирования стало последним и впереди ее рост на полпроцента или процент.