Как отмечается в заключении агентства, в качестве факторов, оказавших положительное влияние на рейтинг, аналитиками агентства был выделен низкий уровень рискованности инвестиционного портфеля, доля рисковых активов в текущей стоимости пенсионных активов составила 34,1% на 01.04.2011 (согласно статистике КФН Нацбанка, на эту дату это был самый низкий показатель по пенсионной системе, при том, что в целом по системе доля активов, относимых к рискованным, составляла 51,17%. Самая низкая доля рисковых активов несет как плюсы, так и минусы для вкладчиков. - Н. Д.). Кроме того, того “Эксперт РА Казахстан” отмечает относительно высокие показатели доходности фонда на протяжении всей деятельности (на 01.04.2011 доходность за три года составила 27,6%, доходность за год - 6,4%). Позитивное влияние на рейтинг оказало высокое качество организации риск-менеджмента (на сей раз, в отличие от присвоения двух рейтингов в прошлом году, агентство не приводит цифру инвестиций в бумаги дефолтных эмитентов на момент присвоения рейтинга, впрочем, эта цифра у “Республики”, вышедшей на рынок позже других фондов и не инвестировавшей в момент наиболее активного интереса к эмитентам второго эшелона, не должна быть очень высока). Ранее топ-менеджеры фонда оценивали инвестиции в дефолтные бумаги всего в полпроцента от портфеля (пожалуйста, Панорама №35 за 2010 год) и говорили о том, что “если бы все фонды открыли портфели, то было бы ясно, насколько это мало”. Сам фонд, правда, также не замечен в особом рвении в части раскрытия портфеля. Также положительно были оценены специалистами “Эксперт РА Казахстан” стабильность инвестиционного портфеля и относительно высокий уровень его ликвидности. Пенсионные накопления фонда диверсифицированы по регионам, имеются филиалы во всех крупных городах.

По приводимым в сообщении словам заместителя генерального директора “Эксперт РА Казахстан” Армана Жахина, “в текущем году ожидается увеличение уставного капитала “Республики” на Т460 млн до 31 декабря 2011 года. Это решение свидетельствует о готовности акционеров фонда оказывать ему финансовую поддержку, что оценивается нами в качестве фактора поддержки рейтинга”. Среди факторов, ограничивающих уровень рейтинга, были названы сокращение собственного капитала за период с 01.04.2010 по 01.04.2011 (-2,7%), незначительные размерные характеристики фонда (доля рынка на 01.04.2011 - 2,6%), наличие вложений в бумаги аффилированных компаний (8% от пенсионных активов на 01.04.2011), а также низкие показатели достаточности собственного капитала (0,043 на 01.04.2011).

Николай ДРОЗД