“С точки зрения риска-доходности мы отдаем предпочтение депозитам в национальной валюте (около 50-60%), оставшуюся часть (40-50%) рекомендуем разделить между вложениями в казахстанские ПИФы, банковские депозиты в евро и обезличенные металлические счета в золоте”, - говорится в обзоре. Конец этого года и начало следующего станут, по мнению аналитика, периодом евро. Как отмечается, за последние полтора месяца европейская валюта показала очень хорошие результаты: на мировом рынке стоимость валютной пары EUR/USD с начала сентября выросла на 8,8%. По оценкам автора, с декабря 2010-го - начала 2011 года ФРС США начнет вливать в свою финансовую систему дополнительную ликвидность. Приблизительная оценка объема новых стимулирующих мер - около $1 трлн (предыдущие закончились в мае этого года и составили $1,75 трлн). Вливание такого количества долларов приведет к увеличению денежной массы в США, обесценению стоимости американской валюты и росту евро. По оценкам эксперта, стоимость евро к середине следующего года может достигнуть $1,4700, что на 5,8% выше текущего уровня. (К этим прогнозам необходимо, однако, относиться с большой осторожностью, поскольку месяц назад другой аналитик Forex Club, Николай Ивченко, прогнозировал укрепление доллара в паре EUR/USD, считая, что до конца года евро придет к уровню в $1,2. (Пожалуйста, Панорама №35, 2010 г. - Н.Д.) Простое приобретение наличного евро, обещает валютный аналитик, до конца весны следующего года принесет жителям Казахстана 4,9%. Если же положить купленные евро на шестимесячный депозит (средняя ставка - 4,32%), можно будет получить доходность в 9,22%.
Это почти соответствует прогнозируемому г-ном Хегаем уровню доходности ПИФов - 9,5-10% до лета 2011 года, которая, однако, оценивается без их дифференциации, что довольно странно. Таким образом, евровые депозиты в крупных казахстанских банках при несопоставимости рисков с вложениями в ПИФы могут, по мнению специалиста Forex Club, принести практически ту же доходность.
Что касается ситуации с долларом и тенге, то, по оценкам, содержащимся в обзоре, “стоимость нефти, которая является основой экспорта Казахстана (на нее и нефтепродукты во втором квартале 2010 года приходилось 71,3% экспорта) на конец года составит 85 долларов за баррель марки Brent и 83 доллара за баррель марки Urals, что на 1,5% выше текущего уровня. Несмотря на замедление темпов роста в развитых и развивающихся странах в 2011 году, спрос на нефть и нефтепродукты в мире в абсолютном выражении будет повышаться. “Наш ориентировочный прогноз стоимости нефти марки Brent на конец 2011 года - 91 доллар за баррель, что на 7% выше прогнозной цены на конец 2010 года. Это может привести к снижению стоимости доллара в Казахстане к середине следующего года на 2,5%, до 144,0 тенге за доллар”, - говорится в исследовании. (Учитывая перспективу серьезного обесценения доллара по отношению к евро и довольно медленное укрепление тенге в рамках долларового коридора, по сценарию аналитика, это будет означать практически автоматическую девальвацию по отношению к евро. Хотя макроэкономические предпосылки в виде цен на нефть и сырье и профицитный текущий счет вроде бы должны давать не так много оснований для такого развития событий и столь скромного укрепления тенге к доллару. - Н.Д.) Таким образом, полагает г-н Хегай, инвестиции в доллар в Казахстане до лета 2011 года в чистом виде принесут убыток в размере 2,8% (с учетом спрэда по наличным валюто-обменным операциям). Если же купленные доллары положить на депозит со сроком шесть месяцев (средняя ставка - 5,8%), вы получите доход в размере 3%.
Н. Д.
